公司财务表现 - 2025年上半年营业收入56.25亿元同比增长6.4% [1] - 经调整净利润4.76亿元同比增长10.7% [1] - 毛利8.8亿元毛利率15.6% [1] - 中期分红派息率50%为上市后首次分红 [1] 业务量指标 - 零担货运总量682万吨同比增长6.2% [1][2] - 总票数9060万票同比增长25.2% [2] - 票均重从89公斤降至75公斤 [2] - 300公斤以下货量同比增长18.2% [2] 价格竞争态势 - 运输服务单价同比下滑6.3% [2] - 一季度单价同比下滑2.3% [2] - 通过灵活调整价格政策保持货量领先优势 [1][3] - 市场份额在加盟制全网快运中居第一 [3] 行业竞争格局 - 中通快运曾通过激进价格策略短暂反超货量 [3] - 新玩家融辉、兴满物流进入大票零担赛道 [2] - 顺心快运以5.5亿元战略投资德坤供应链 [2] - 国家邮政局明确反对内卷式竞争 [3] 战略发展方向 - 聚焦3公斤至300公斤高毛利核心重量段 [4] - 追求利润与市场份额的动态平衡 [3][4] - 大票市场正经历加速集中和整合 [4] 技术应用与成本优化 - 单位运输及分拨成本同比下降9元/吨 [6] - 在郑州、杭州、临沂等分拨中心部署自动化流水线 [5] - 临沂分拨中心单公斤成本下降约6% [5] - 已投入36辆智能驾驶车辆+6辆甲醇重卡+200余辆LNG车辆 [5] - 计划下半年追加200+智能驾驶车辆和100+电动重卡 [6] 智能化探索 - 在长沙、杭州探索无人车分拨到网点固定线路应用 [5] - 关注无人车路权突破可能性 [5] - 自动化设备提升分拨承载能力应对货量增长 [6]

核心观点 - 行业反内卷趋势明确 从快递传导至快运板块 向有效规模增长方向发展 [1] - 公司上半年业绩稳健增长 货运量682万吨同比增6.2% 营收56.25亿元同比增6.4% 经调整净利润4.76亿元同比增10.7% [1] - 通过自动化与智能化手段实现降本增效 单位运输及分拨成本同比下降9元/吨 [6] 财务表现 - 营业收入56.25亿元 同比增长6.4% [1] - 经调整净利润4.76亿元 同比增长10.7% [1] - 毛利8.8亿元 毛利率15.6% [1] - 上市后首次中期分红 派息率50% [1] 业务运营 - 零担货运总量682万吨 同比增长6.2% [1][2] - 总票数9060万票 同比增长25.2% [2] - 票均重从89公斤降至75公斤 [2] - 300公斤以下货量同比增18.2% 属高毛利核心重量段 [2] 行业竞争 - 运输服务单价同比下滑6.3% 价格战持续激烈 [2] - 中通快运3月通过激进价格策略短暂反超货量 [3] - 公司二季度调整策略后重获货量领先优势 在加盟制全网快运中市场份额居首 [3] - 新老玩家加速入场 中通快运、顺丰快运等通过低价策略抢占市场 [2] 战略方向 - 聚焦3公斤至300公斤核心重量段 大票零担（500公斤-3吨）目前影响有限 [4] - 追求利润与市场份额动态平衡 未将二者作为单选题 [3] - 在长沙、杭州探索无人车在分拨到网点固定线路的应用 [5] 技术升级 - 在郑州、杭州、临沂等分拨中心部署自动化流水线 临沂中心单公斤成本下降约6% [5] - 投入36台智能驾驶车辆、6台甲醇重卡及超200台LNG车辆 [5] - 下半年计划再投入200台以上智能驾驶车辆和100台以上电动重卡 [6] - 自动化设备主要价值在于提升分拨承载能力以应对业务增长 [6]

行业竞争格局 - 快运行业马太效应持续凸显 市场份额加速向头部企业集中[1] - 国家邮政局专题会议旗帜鲜明反对内卷式竞争 推动行业从价格战转向价值战[1] - 反内卷趋势从快递行业溢出至快运物流板块 成为大势所趋[1] 公司战略方向 - 安能物流后续打法致力于有效规模增长 在保证利润空间前提下做有质量增长并提升服务品质[1] - 公司坚持品质与利润并重的有效规模增长战略[1] 财务业绩表现 - 上半年实现营业收入56.25亿元 同比增长6.4%[1] - 经调整净利润4.76亿元 同比增长10.7%[1] - 毛利8.8亿元 毛利率达15.6%[1] 业务运营数据 - 零担货运总量682万吨 同比增长6.2%[1] - 总票数增长25.2% 达到9060万票[1] - 票均重从89公斤减少至75公斤[1] 产品结构优化 - 高毛利迷你小票货量（70公斤以下）增长23.9%[1] - 小票零担货量（70至300公斤）增长14.0%[1] - 货重结构持续优化 带动票数显著增长[1]