智通财经APP获悉，聚焦于"AI+数据分析"的美国数据软件巨头Palantir(PLTR.US)近年来的惊人崛起堪称 传奇。尽管如此，市场对其能否兑现股价所蕴含的高预期仍存在疑虑。由于估值过高，不少分析师都曾 预言其股价将面临回调。 这让许多人联想起另一只估值逻辑令人费解的股票——特斯拉(TSLA.US)。尽管传统估值模型难以解 释，特斯拉股价却长期保持高位运行。 正是这种差异让特斯拉和Palantir等股票得以爆发，在散户对传统估值标准相对漠视的情况下大幅跑赢 市场。 Palantir的涨势同样迅猛，其股价从16美元跃升至最高190美元，实现约1000%的涨幅。两家公司在营收 未实现十倍增长的情况下，均缔造了令人瞩目的短期表现。 这种反常走势自然引发"涨势过猛必将回调"的质疑。但这种分析忽略了一个关键因素。 机构持股比例偏低是共同特征 特斯拉当年表现优异的原因之一在于散户主导。散户与机构的思维方式截然不同——基金等专业投资者 往往恪守传统估值准则，如果现金流折现模型不适用，便会彻底回避该股票。 然而，特斯拉和Palantir这类企业打破了传统金融理论的框架，使得模型中的假设前提失效。 散户更倾向长期视角：他 ...

核心观点 - Palantir二季度营收同比大增48%至10亿美元，远超市场预期的9.393亿美元，并上调全年业绩预期 [1][3][6] - 公司连续第八个季度实现营收增速加快，从2023年第二季度的13%加速至48%，年化营收达40亿美元 [2][6] - 美国商业业务增长迅猛，季度营收3.06亿美元同比大涨93%，年化规模12亿美元，CEO提出未来五年10倍增长目标 [8][15] - 瑞银分析师将目标价从110美元上调至165美元，认为公司"叙事无明显瑕疵"，但估值仍是主要障碍 [2][16] 财务表现 - 二季度调整后营业利润4.644亿美元同比增长83%，利润率46%超预期3个百分点 [6] - 调整后每股收益16美分超过预期的14美分 [6] - 商业和政府业务分别占总营收45%和55%，同比增长47%和49% [8] - 上调2025年营收指引至41.4-41.5亿美元（原38.9-39亿），调整后营业利润19.1-19.2亿美元 [13] - 预计三季度营收10.8-10.9亿美元（预期9.854亿），调整后营业利润4.93-4.97亿美元 [13] 业务亮点 - 美国商业业务季度营收3.06亿美元同比增93%，年化规模12亿美元，预计全年超13亿美元 [8][13][15] - 增长驱动因素：定制化AI应用需求爆发、数据基础设施投资增加、国防科技现代化 [14] - 国际商业业务同比下降3%是财报唯一不足 [15] - 美国政府业务韧性突出，未受联邦合同周期延迟影响 [14] 行业影响 - 财报强化市场对定制AI和数据现代化需求旺盛的共识，利好Snowflake和Databricks等同行 [15] - 微软与Palantir被视为本季度表现最亮眼的软件公司，可能推动资金流向基础设施/AI相关股票 [16] - Palantir的政府业务韧性不适用于所有拥有联邦业务的SaaS公司 [15] 估值分析 - 基于2026财年自由现金流估值达136倍 [2][16] - 瑞银按2027财年自由现金流105倍估值设定165美元目标价（原2026年120倍110美元） [16] - Jefferies认为估值水平超越最乐观增长场景 [18]

盘前市场动向 - 美股三大股指期货涨跌不一 道指期货跌0.01%至44,170.50点 标普500指数期货涨0.19%至6,342.00点 纳指期货涨0.29%至23,255.40点 [1][2] - 欧洲主要股指普涨 德国DAX指数涨0.77%至23,939.42点 英国富时100指数涨0.54%至9,177.40点 法国CAC40指数涨0.21%至7,647.78点 [2][3] - 国际油价下跌 WTI原油跌0.89%至65.70美元/桶 布伦特原油跌0.76%至68.24美元/桶 [3][4] 市场消息 - 美联储降息预期升温 利率期货市场已计入年内降息75基点 9月降息概率升至90% [4] - 旧金山联储主席戴利转向支持降息 预计年内可能降息超过两次 [5] - 华尔街机构预警美股回调风险 摩根士丹利预计修正幅度达10% Evercore预计跌幅或达15% [6] - 杰富瑞认为美联储降息或推动小盘股跑赢大型科技股 历史数据显示标普500等权重指数在降息周期中表现更优 [7] - 高盛下调美国Q4 GDP增速预期至1.1% 主因关税冲击及消费投资疲弱 [8] 个股消息 - Palantir季度营收首次突破10亿美元 同比增长48% 盘前涨近6% [9] - 辉瑞Q2营收同比增长10%至146.5亿美元 上调全年盈利指引 盘前涨超2% [10] - 英国石油Q2核心替代成本利润达23.5亿美元 远超预期 将启动全面业务复盘 [11] - 百胜中国Q2经营利润同比增长14%至3.04亿美元 门店总数达16,978家 盘前涨逾3% [12] - 帝亚吉欧2025财年有机销售额同比增长1.7% 预计2026财年维持相似增长水平 [13] 重要预告 - 北京时间22:00公布美国7月ISM非制造业PMI [14] - 周三将公布AMD、超微电脑、诺和诺德、迪士尼等公司业绩 [14]