2025Q1-Q3 公司实现营收16.95 亿元/yoy+45.2%，归母净利润 0.92 亿元/yoy+75%；2025Q3 实现营收 6.91 亿元/yo+36.2%，归母净利润0.17 亿元/yoy+262.3%，我们认为主要受益于公司传统文体装备主业需 求回暖及在手订单顺利交付。公司主业稳健增长仍受益于文体旅产业设备更新，C 端文旅运营业务迈入 收获期带动盈利能力向上；同时看好远期机器人新业务文体旅场景商业化潜力，我们维持2025-2027 年 盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润为1.52/2.11/2.74 亿元，yoy+134.8%/+39.4%/+29.7%，对应EPS 为0.36/0.50/0.65 元，当前股价对应PE为36.5/26.2/20.2 倍，维持"买入"评级。 文体装备在手订单充足，文体旅运营盈利能力提升2025Q3 公司综合毛利率为27.82%/yoy-1.23pct，预计 主要系短期业务结构调整；费用端，2025Q3 公司销售/管理/研发费用分别yoy+32.7%/+26.4%/15.1%，对 应费用率为6.98%/11.36%/3.65%，yoy-0.18/-1 ...

文化产业发展历程 - 2004年杭州国家动画产业基地成为首批国家级动画产业基地[4] - 2005年杭州获得首届中国国际动漫节举办权[4] - 2006年设立杭州卡通城建设指挥部[5] - 2008年"杭州卡通城"升级为"杭州白马湖生态创意城"[5] - 2023年白马湖生态创意城拥有2285家存量企业[9] 企业集群与创新 - 大丰实业连续27年参与央视春晚舞台设计[8] - 大丰为杭州亚运会设计19根火炬立柱[8] - 大丰拥有250多项发明专利[8] - 华数传媒连续五年入选"全国文化企业30强"[7] - 华数自主研发的"最多跑一次"自助机累计办件87913万件[7] - 2023年白马湖15家企业入选浙江省高新技术企业名单[7] 网络文学产业 - 中国网络作家村汇聚325位知名作家[10] - 作家村作品转化交易金额超15亿元[12] - "东方故事"吸引全球超16亿读者[11] - 2023年首届"白马奖"评选出17部优秀作品[12] 产业生态布局 - 形成SOHO创意园、研发大楼、冠山数智产业园、千亩产业园四级空间布局[9] - 文化与科技融合类企业占比60%以上[9] - 网易三期、海康威视等重大项目相继开工[9] - 北航杭研院、浙工大智研院等高能级平台落地[9]