2025Q1-Q3 公司实现营收16.95 亿元/yoy+45.2%，归母净利润 0.92 亿元/yoy+75%；2025Q3 实现营收 6.91 亿元/yo+36.2%，归母净利润0.17 亿元/yoy+262.3%，我们认为主要受益于公司传统文体装备主业需 求回暖及在手订单顺利交付。公司主业稳健增长仍受益于文体旅产业设备更新，C 端文旅运营业务迈入 收获期带动盈利能力向上；同时看好远期机器人新业务文体旅场景商业化潜力，我们维持2025-2027 年 盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润为1.52/2.11/2.74 亿元，yoy+134.8%/+39.4%/+29.7%，对应EPS 为0.36/0.50/0.65 元，当前股价对应PE为36.5/26.2/20.2 倍，维持"买入"评级。 文体装备在手订单充足，文体旅运营盈利能力提升2025Q3 公司综合毛利率为27.82%/yoy-1.23pct，预计 主要系短期业务结构调整；费用端，2025Q3 公司销售/管理/研发费用分别yoy+32.7%/+26.4%/15.1%，对 应费用率为6.98%/11.36%/3.65%，yoy-0.18/-1 ...