2025年业绩盈喜与增长驱动 - 公司发布2025年业绩盈喜，预计实现营收不低于10.35亿元，同比增长不低于30% [1] - 管理规模总营收（含受托管理月子中心）预计不低于11.26亿元，同比增长不低于30% [1] - 预计经调整净利润不低于1.2亿元，同比增长不低于183%；净利润不低于4.06亿元 [1] - 业绩增长主因渠道扩张与AI赋能效率提升 [1] AI智能化布局与数据优势 - 公司与云迹科技签署合作框架协议，链接全国高端月子中心网络及逾百万组临床护理数据，为AI模型训练提供数据及场景支持 [1] - 合作旨在开发垂直护理领域AI智能体“贝拉博士”，形成一体化、自我优化的智能服务生态 [1] - 公司投资母婴行业头部AI服务商WITH1000，链接超400家母婴护理机构的逾数千组临床护理数据，夯实“贝拉博士”数据资产壁垒 [1] - 公司拥有高客户认同度与丰富的线下使用案例，或将解决AI与人形机器人应用的数据丰富度问题 [2] - 垂直AI智能体“贝拉博士”预计将与公司应用场景形成正循环，持续提升核心竞争力 [2] 门店网络快速扩张与用户增长 - 截至2025年上半年，公司门店总数达113家，相比2024年末净增36家 [2] - 其中受托管理中心增加34家，分品牌看，圣贝拉/艾屿/小贝拉分别拥有门店31/16/66家 [2] - 截至2025年上半年，公司拥有会员1.62万人，同比增长105.8% [2] 管理层信心与公司治理举措 - 公司于2025年11月14日采纳股份奖励计划，将收购不多于总股本2%的股份用于该计划，旨在表彰贡献及吸引人才 [3] - 公司董事会主席、执行董事、首席执行官兼控股股东向华先生于2026年1月2日至6日期间收购7.7万股以增持股权，并表示了进一步增持计划 [3] - 控股股东向华自愿承诺自2026年1月8日起12个月内，不以任何方式减持其个人持有的2.13亿股股份 [3] - 管理层举措彰显对公司未来增长的信心，当前渠道扩张顺利，AI赋能获得智能升级与流量入口，打开第二增长曲线 [3] 业务前景与财务预测 - 公司为头部月子中心服务商，渠道扩张、业务协同与AI赋能使其发展空间广阔 [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为10.37亿元、13.02亿元、16.01亿元 [3] - 预计2025-2027年经调整归母净利润分别为1.19亿元、2.32亿元、2.88亿元 [3]

投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 核心观点 - 公司发布2025年业绩盈喜，预计营收及经调净利润实现高增长，增长主因是渠道扩张与AI赋能效率提升 [1] - 公司为头部月子中心服务商，渠道扩张顺利，AI赋能获得智能升级与流量入口，有望打开第二增长曲线，未来增长具备高确定性 [1][3] - 管理层通过股份奖励计划、董事长增持及控股股东自愿禁售承诺等一系列行动，彰显了对公司未来发展的强烈信心 [3] 业绩与财务预测 - **2025年业绩预告**：预计实现营收不低于10.35亿元，同比增长不低于30%；管理规模总营收（含受托管理）预计不低于11.26亿元，同比增长不低于30%；经调整净利润不低于1.2亿元，同比增长不低于183% [1] - **财务预测**：预计2025-2027年营业收入分别为10.37亿元、13.02亿元、16.01亿元，对应增长率分别为29.78%、25.62%、22.93% [4][5] - **盈利预测**：预计2025-2027年经调整归母净利润分别为1.19亿元、2.32亿元、2.88亿元，对应同比增长率分别为121.86%、94.47%、24.06% [4][5] - **估值水平**：基于预测，2025-2027年对应市盈率（PE）分别为22.26倍、11.45倍、9.23倍；市净率（PB）分别为0.97倍、0.89倍、0.82倍 [4][5] 业务运营与扩张 - **门店快速扩张**：截至2025年上半年，公司门店总数达113家，较2024年末净增36家，其中受托管理中心增加34家 [2] - **品牌矩阵**：旗下圣贝拉、艾屿、小贝拉品牌分别拥有门店31家、16家、66家 [2] - **用户增长**：截至2025年上半年，公司拥有会员1.62万人，同比增长105.8% [2] AI战略与数据优势 - **与云迹科技合作**：公司链接其全国高端月子中心网络及逾百万组临床护理数据，为AI模型训练提供支持，共同开发垂直护理领域AI智能体“贝拉博士” [1] - **投资WITH1000**：链接超400家母婴护理机构的数千组临床护理数据，进一步夯实“贝拉博士”的数据资产壁垒 [1] - **场景与数据正循环**：公司丰富的线下场景和高客户认同度，有望解决AI应用的数据丰富度问题，其垂直AI智能体将与实际应用场景形成正循环，持续提升核心竞争力 [2] 管理层信心与股东行为 - **股份奖励计划**：公司于2025年11月14日采纳股份奖励计划，将收购不超过总股本2%的股份用于奖励，旨在表彰贡献及吸引人才 [3] - **董事长增持**：公司董事会主席、CEO兼控股股东向华先生于2026年1月2日至6日期间收购7.7万股，并表示了进一步增持计划 [3] - **自愿禁售承诺**：控股股东向华自愿承诺自2026年1月8日起12个月内，不以任何方式减持其个人持有的2.13亿股股份 [3]

事件概述 - 南京市民钱女士在优喜家月子中心进行产后康复时 被工作人员推销高价按摩服务 3小时收费高达68000元 后因感觉无效且被诱导消费而要求退款[1] - 在消费者多次沟通无果后 经《南京晨报》“晨心帮”栏目介入调解 月子中心最终与消费者达成协议 并于2025年12月30日完成全额68000元退款[2][3] 涉事公司行为与回应 - 优喜家月子中心工作人员在推销过程中 声称消费者存在“高低肩、长短腿、耻骨外翻、盆腔外开”等一系列问题 并宣称合作机构的专家曾为明星服务 以“一次修复终身没有问题”及“原价十几万”打折至68000元等话术进行诱导[1] - 月子中心在消费者要求提供消费明细和发票时 initially拒绝提供 并以服务已完成且签有协议为由 initially拒绝退款[2] - 经媒体介入后 公司负责人表示会与消费者沟通 并对媒体监督表示感谢 最终与消费者达成一致 全额退款并签订服务解除协议[2][3] - 公司后续发布情况说明 确认已全额退还68000元费用 并表示将引以为戒 进一步规范服务流程和细化工作标准[3] 行业潜在问题 - 月子中心或产后康复机构可能存在利用消费者产后身体焦虑 在密闭环境由多名工作人员进行推销 诱导其进行高额冲动消费的行为模式[1][2] - 服务提供方在收费后 可能存在拒绝提供明确消费项目明细及正规发票的情况 影响消费透明度[2] - 该案例显示 部分机构的高价服务项目（如3小时按摩收费68000元）可能缺乏明确的效果依据和合理的定价标准 容易引发消费纠纷[1][2]