公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为6700万元至8600万元，同比增长811.17%至1069.56% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为6510万元至8410万元，同比增长7347.66%至9521.32% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司过去几年的努力和系列布局成果逐步显现 [1] - 国内外市场完成多个创新项目的品质交付 [1] - 公司再添国内标杆连锁主题乐园及国际顶级主题乐园项目案例和市场订单 [1] - 公司整体营收规模和毛利水平相较2024年度均实现明显增长 [1] - 上述因素推动公司整体经营效益显著提升 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为6700万元至8600万元，较上年同期增长811.17%至1,069.56% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为6510万元至8410万元，较上年同期增长7347.66%至9521.32% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司在品牌塑造、产品革新、项目落地、技术攻坚与新产业拓展等方面实现全面突破，夯实了高质量发展根基 [1] - 过去几年的努力和系列布局成果逐步显现，国内外市场完成多个创新项目的品质交付 [1] - 公司新增了国内标杆连锁主题乐园及国际顶级主题乐园的项目案例和市场订单 [1] - 整体营收规模和毛利水平相较2024年度均实现明显增长，推动整体经营效益显著提升 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6700万元至8600万元[2] - 预计净利润比上年同期增长811.17%至1069.56%[2] 业绩增长驱动因素 - 公司品牌塑造、产品革新、项目落地及新产业拓展取得全面突破[2] - 多个创新项目实现高品质交付[2] - 新增国内标杆及国际顶级主题乐园项目订单[2] - 营收规模与毛利水平明显增长，经营效益显著提升[2]

2026年度向特定对象发行股票预案核心信息 - 公司计划向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过105,295.14万元人民币 [1] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] - 发行股票数量不超过47,279,452股，即不超过本次发行前公司总股本的30% [1] 募集资金用途 - 募集资金在扣除发行费用后，将全部投资于四个项目：文旅文娱机器人研发和产业化项目（拟投入45,433.75万元）、IP赋能提升项目（拟投入19,408.10万元）、乐园及景点建设运营项目（拟投入28,453.29万元）以及补充流动资金（拟投入12,000.00万元） [2][3] 发行对公司控制权的影响 - 截至预案公告日，公司实际控制人邓志毅持有公司股份17,755,576股，占总股本的11.27% [4] - 若按发行上限且邓志毅不参与认购，发行完成后其持股比例将降至8.67%，但公司控制权不会发生变化 [4] 公司历史融资情况 - 公司于2018年12月28日首次公开发行1,000万股，发行价53.86元/股，募集资金总额53,860.00万元，净额45,044.00万元 [5] - 公司于2022年完成一次向特定对象发行，发行15,988,372股，发行价17.20元/股，募集资金总额274,999,998.40元，净额267,256,543.27元 [4] - 公司上市以来两次募资（含本次预案）金额合计达81,360万元 [7] 近期股东减持情况 - 实际控制人邓志毅于2025年9月11日至9月23日期间，通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份3,833,600股，占总股本的2.43% [7][8] - 根据披露的减持均价计算，邓志毅此次减持共计套现约1.72亿元人民币 [7] 公司近期经营业绩 - 2025年第三季度，公司实现营业收入2.58亿元，同比增长75.05%；实现归属于上市公司股东的净利润5,508.95万元，同比增长5,058.03% [9][10] - 2025年初至报告期末，公司实现营业收入5.69亿元，同比增长23.76%；实现归属于上市公司股东的净利润9,040.87万元，同比增长456.47% [9][10] - 2025年初至报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为7,377.60万元，同比下降60.95% [9][10]

公司动态 - 金马游乐于2026年1月20日晚间发布公告 [1] - 公司第四届第十七次董事会会议于2026年1月20日以现场会议方式召开 [1] - 会议审议了《关于公司2026年度向特定对象发行股票方案论证分析报告的议案》等文件 [1]

公司核心观点与投资建议 - 申万宏源证券首次覆盖金马游乐，给予“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为1.09亿元、2.07亿元、3.46亿元，对应市盈率分别为83倍、44倍、26倍 [1] - 基于DCF模型给予公司2025年股权估值128亿元，对应目标价81.16元，较当前股价有40.7%的上行空间 [1] - 公司核心主业竞争优势稳固，技术迭代推动订单增长，利润端有望长期贡献稳定增量 [1] - 公司通过参股国内头部机器人企业打通技术堵点，并与国内外知名文旅文娱企业合作，拥有机器人落地广阔场景，远期有望开辟第二增长曲线 [1] 公司业务与财务表现 - 公司核心业务涵盖游乐装备制造与游乐投资运营，产品矩阵覆盖13大类大型游乐设施及8大系列虚拟沉浸式项目，多项技术实现进口替代，产品远销全球近50个国家 [2] - 2024年起业绩步入拐点，2025年前三季度营业收入5.69亿元，同比增长23.8%，归母净利润0.9亿元，同比增长456.5% [2] - 公司在手订单及应收账款周转维持在健康水平 [2] - 公司客户网络覆盖广泛，深度绑定国内头部主题公园集团，并切入欧美高端市场与“一带一路”新兴市场 [4] - 2024年公司新签订单同比增长超40%，国际市场营收同比大增414.84%，全球化布局成效显著 [4] 行业趋势与市场环境 - 中国游乐设施行业正进行结构化升级，国家政策持续发力服务消费及大规模设备更新，行业监管成熟、准入壁垒高，行业预期向上 [3] - 大型游乐设备主要下游为主题公园，全球主题公园市场正朝收入多元化与体验服务化转型，2024年市场规模达559亿美元，同比增长8.21% [3] - 国内主题公园增速领跑全球，当前已进入设备集中更新周期，为上游制造企业带来持续需求 [3] 公司技术研发与创新布局 - 公司依托超过240项授权专利及参与制定的26项行业标准，在中高端市场占据领先地位 [3] - 公司持续强化研发，加速布局AI与机器人在文旅行业的应用，旨在重塑游乐设备产业形态 [3] - 公司研发团队规模达184人，2024年研发费用投入2708万元，占营收4.69%，投入强度持续提升 [4] - 公司战略投资上海矩阵超智，合资设立“金马矩阵”子公司推动文旅机器人业务落地，通过“股权+合资”架构实现制造场景与研发技术的优势互补 [4] - 公司已和星尘智能合作推出“机器人MART”产品，成为全球首个自主完成零售服务的绳驱AI机器人 [4]

公司股价与交易表现 - 12月2日，金马游乐股价下跌5.04%，报收53.70元/股，成交额2.06亿元，换手率2.87%，总市值84.63亿元 [1] 公司基本情况 - 广东金马游乐股份有限公司成立于2007年11月20日，于2018年12月28日上市 [1] - 公司主营业务涉及大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目研发、制造、销售、安装及创新文旅项目投资运营 [1] - 公司主营业务收入构成为：游乐设施71.82%，配件及维修13.55%，门票收入11.25%，其他(补充)1.89%，租赁收入1.10%，服务收入0.29%，商品销售收入0.11% [1] 基金持仓情况 - 工银瑞信基金旗下中证1000ETF增强（561280）在第三季度重仓金马游乐，持有1.54万股，占基金净值比例为0.98%，为第五大重仓股 [2] - 根据测算，12月2日该基金因金马游乐股价下跌浮亏约4.39万元 [2] 相关基金表现 - 中证1000ETF增强（561280）成立于2023年8月31日，最新规模7371.7万元 [2] - 该基金今年以来收益41.11%，同类排名824/4206；近一年收益40.06%，同类排名703/4012；成立以来收益47.86% [2] - 该基金经理刘子豪累计任职时间2年236天，现任基金资产总规模35.59亿元，任职期间最佳基金回报71.42%，最差基金回报-2.47% [3]

公司股价表现 - 12月1日股价下跌5.01%，报收56.27元/股，成交额1.93亿元，换手率2.54%，总市值88.68亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目研发、制造、销售、安装及创新文旅项目投资运营 [1] - 游乐设施是核心收入来源，占主营业务收入71.82%，配件及维修占13.55%，门票收入占11.25% [1] 基金持仓情况 - 工银瑞信基金旗下中证1000ETF增强（561280）三季度重仓持有金马游乐1.54万股，占基金净值比例0.98%，位列第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模7371.7万元，今年以来收益39.8%，近一年收益41.35%，成立以来收益46.48% [2] 基金经理信息 - 中证1000ETF增强（561280）基金经理为刘子豪，累计任职时间2年235天，现任基金资产总规模35.59亿元 [3] - 基金经理任职期间最佳基金回报71.42%，最差基金回报-2.47% [3]

公司股价表现 - 11月27日股价上涨5.06%，报收60.60元/股，成交额1.62亿元，换手率2.08%，总市值95.50亿元 [1] - 股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达9.97% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目研发、制造、销售、安装及创新文旅项目投资运营 [1] - 主营业务收入构成：游乐设施71.82%，配件及维修13.55%，门票收入11.25%，其他(补充)1.89%，租赁收入1.10%，服务收入0.29%，商品销售收入0.11% [1] 基金持仓情况 - 工银瑞信基金旗下中证1000ETF增强（561280）三季度持有金马游乐1.54万股，占基金净值比例0.98%，为第五大重仓股 [2] - 该基金在11月27日浮盈约4.5万元，连续3天上涨期间累计浮盈8.05万元 [2] - 中证1000ETF增强（561280）最新规模7371.7万元，今年以来收益37.77%，近一年收益42.44%，成立以来收益44.36% [2]

公司股价表现 - 11月24日股价上涨5.05%，报收55.10元/股，成交额1.71亿元，换手率2.41%，总市值86.84亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为广东金马游乐股份有限公司，位于广东省中山市，成立于2007年11月20日，于2018年12月28日上市 [1] - 主营业务涉及大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目的研发、制造、销售、安装及创新文旅项目投资运营 [1] - 主营业务收入构成为：游乐设施71.82%，配件及维修13.55%，门票收入11.25%，其他(补充)1.89%，租赁收入1.10%，服务收入0.29%，商品销售收入0.11% [1] 基金持仓情况 - 工银瑞信基金旗下中证1000ETF增强（561280）三季度重仓持有金马游乐1.54万股，占基金净值比例0.98%，为第五大重仓股 [2] - 该基金于11月24日因股价上涨浮盈约4.08万元 [2] - 中证1000ETF增强（561280）成立日期为2023年8月31日，最新规模7371.7万元 [2] - 该基金今年以来收益34.44%，近一年收益33.86%，成立以来收益40.87% [2] 基金经理信息 - 中证1000ETF增强（561280）基金经理为刘子豪，累计任职时间2年228天，现任基金资产总规模35.59亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为62.01%，最差基金回报为-2.68% [3]