行业动态 - 印度石油部部长提出希望财政部向国有燃料零售商发放液化石油气补偿 [1]

[Table_Title] 研究报告 2025 年 6 月 17 日 阿布扎比国家石油公司分销公司 (ADNOCDIS UH) 差异化燃料零售商，非燃料配送带来利润增长 Scott Darling Catherine Li scott.darling@htisec.com catherine.dy.li@htisec.com [Table_yemei1] Flash Analysis [（本报告为 Table_summary] 2025 年 6 月 17 日发布的英文报告的翻译版,以原版为准。） 要闻回顾以及最新动态 最近，海通在上海和北京接待了阿布扎比的燃料和便利店零售商 ADNOC Distribution（优于大市），与几家机构投 资者讨论了该公司的业务前景。讨论强调了该公司独特的商业模式、对股东现金回报的重视以及扩大客户群和改 善物业管理的战略。我们认为，该公司提供差异化的零售产品，以技术和提升客户体验为后盾，并提供可持续的 股息收益。我们最近启动了对 ADNOC Distribution 的投资，也在最近的会议重申了我们对该公司的积极看法，详见 首次覆盖：阿联酋能源与低碳增长受益者，提供可观价值及丰 ...

垃圾债市场复苏 - 垃圾债市场在因特朗普关税政策停滞几周后重新复苏 包括意大利运动鞋品牌Golden Goose和德国连锁酒店Motel One在内的公司开始发债 [1] - 4月底高收益债券交易拉开复苏浪潮 贷款发行方纷纷加入 但特朗普关税仍迫在眉睫可能影响持续性 [1] - 投资活动激增主要发生在欧洲 因市场预期欧洲利率更快下降且美国投资者寻求多元化 美国垃圾债市场也出现复苏迹象 [1] 高风险交易类型需求升温 - 风险较高的交易类型如股息资本重组和实物支付票据表明投资者需求正在升温 [1] - 欧洲制药公司Zentiva筹集超过5亿欧元用于支付股息 是大西洋两岸约六家进行此类交易的借款人之一 [2] - Golden Goose计划拨出1亿欧元(1.13亿美元)现金用于向私募股权所有者支付股息 [2] 大型交易案例 - 摩根大通将牵头约65亿美元债务融资以支持3G Capital收购鞋类制造商斯凯奇 [2] - Sunoco LP收购燃料零售商Parkland Corp的交易将获得26.5亿美元贷款支持 [3] - 华尔街贷款机构寻找投资者以支持KKR以31亿美元收购交易后服务公司OSTTRA的计划 [3] 市场参与者观点 - 摩根大通杠杆融资主管表示高收益债券市场强势回归 上周是今年最繁忙的一周 市场资金充裕 [2] - 橡树资本管理公司信贷部门负责人表示银行家项目有时成功有时不成功 对热潮持谨慎态度 [3] - 摩根大通Schlumberger认为市场回归正常但波动性仍处于高点 [2] 企业杠杆与风险 - Invenergy Thermal和Ensemble Health Partners在美国为定期贷款定价以向投资者提供现金 [2] - Ensemble交易后穆迪预计其杠杆率将升至预估收益7倍以上 18个月内降至6倍 [2]