纪要涉及的行业和公司 - **行业**：泛出口链、机械设备出口、一带一路相关机械设备、果链、机械行业 [1][2][6][8][9][10] - **公司**：匠心家居、巨星科技、春风动力、纽威股份、柳工、徐工、三一重工、领益智造、博众精工、燕麦科技 [1][3][4][8][9] 纪要提到的核心观点和论据 - **关税对出口链公司的影响**：2019 年初 25%关税落地，上市公司毛利率受损约 5 - 10 个百分点，净利润影响约 2 - 3 个百分点，部分企业通过转移或对冲缓解影响；2023 - 2024 年企业海外设厂变相降低 25%关税影响，盈利能力达历史高位但估值未显著提升；2024 下半年部分出口链公司股票收益因特朗普政策预期显著增长，2025 年全球加征关税致相关股票跌停，近期股价回升，新增关税不确定性对企业报表影响预计不大但长期高于原有水平 [1][3][4] - **未来出口类企业盈利能力**：取决于全球贸易政策、企业自身应对策略和市场需求，过去企业通过海外工厂布局、涨价、成本分摊等维持或提升盈利能力，若贸易环境不剧烈恶化且企业灵活调整策略，应能保持较强盈利能力 [5] - **市场对机械设备出口领域的反应**：2025 年上半年市场反应复杂，传统泛出口链机会可能不大，美国自 2023 年四季度至 2025 年一季度补库存，未来三个月可能加速补库，推动 5 月下旬至 6 月出口数据向好 [6] - **北美链机械设备出口企业关注点**：需关注关税反应、短期强补库后的需求干扰、中长期需求趋势（利率变化、地产链修复及消费情况），建议以更长维度持有相关公司 [7] - **一带一路相关机械设备公司前景**：基本面较好，边际收益有望提升，受益于国际市场需求增长，逻辑优于北美链 [2][8][9] - **果链公司发展前景**：未来一到两年创新周期内有成长性逻辑，关税缓和对国产替代战略有积极影响，持续性增长潜力优于北美链 [2][9] - **机械行业推荐方向**：高波动阶段无明确主线，建议重点关注军工及机器人相关资产，关税影响下有交易机会时优先考虑国建、一带一路出口及北方链占比高的企业 [10] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2018 - 2019 年关税博弈使出口链公司股票宽幅震荡，2019 年三季度关税趋于稳定 [3] - 2024 年下半年部分出口链公司股票收益超 50% [3] - 美国正常库存周期为 3 - 4 年，主动和被动补库加起来不超两年 [6]