从出口看，2025年10月，加拿大金属和非金属矿产品出口额增长27.3%，创下新高。此外，汽车及零部 件出口额增长4.1%；而能源产品出口额下降8.4%，抑制了出口额整体增幅。 中新网北京1月9日电 加拿大统计局2026年1月8日公布的数据显示，由于进口增速加快，2025年10月该 国全球商品贸易逆差为5.83亿加元，由顺差转逆。 加统计局数据显示，2025年10月该国商品进口额为662亿加元，环比增长3.4%；出口额为656亿加元， 环比上升2.1%。商品贸易收支差额由同年9月的2.43亿加元顺差，转为10月的5.83亿加元逆差。 加统计局指出，2025年10月加拿大商品进口额反弹。电子电气设备零部件进口额增长10.2%。其中，计 算机及其外围设备进口额增幅达32.2%，创历史新高，主要得益于从爱尔兰进口的处理器数量增加。通 信、音视频设备进口额也有所增长，主要因从中国和美国进口智能手机的规模大幅提高。此外，金属和 非金属矿物制品进口额增长9.5%，其中未锻造的黄金、白银和铂族金属进口额增长55.3%。 数据显示，加拿大对美国的贸易顺差大幅收窄。2025年10月，加拿大对美出口贸易额下降3.4%，而进 口贸 ...

美委紧张局势持续，中国与拉美地区的贸易航线及进出口是否受到波及？ 据央视报道，当地时间1月5日，美国官方表示正在通过对委内瑞拉经济的实际控制，迫使该国新领导层 按照特朗普政府的要求行事。委内瑞拉要进行贸易、运转经济，都需要得到美国的许可。 贸易链多方反馈称，当前相关航运与贸易活动总体平稳，部分涉及委内瑞拉的业务已出现客户暂缓发 货、调整路线的观望现象，但更多中国企业在保持审慎的同时，并没有停止拓展南美市场的脚步。 整体影响不大，部分暂缓发货观望 "拉美地区目前的海运还没看到有什么影响，可能某些港口的客户会选择暂缓发货观望。"一名国际集装 箱船东公司工作人员于1月6日这样说。 就进口而言，上海社会科学院经济研究所副所长、研究员詹宇波对第一财经表示，亚洲水域仍有不少委 内瑞拉原油处于在途运输或浮仓状态，说明还存在一定的库存堆积。但从长期看，国内部分与委方保持 密切经贸往来的企业，如山东地炼等可能面临未来原料补充难度加大等问题。 拉美运价持续走低，中企谨慎但不停步 拉美电商化渗透持续的趋势明确，但中国对拉美地区的整体贸易不乏挑战。受需求波动影响，拉美航线 运价相对低迷。 海关总署数据显示，2025年前11月，中国对 ...

美委紧张局势对中拉贸易的即时影响 - 当前航运与贸易活动总体平稳 主要航运公司未停止在委内瑞拉的运营 但部分涉及委内瑞拉的业务已出现客户暂缓发货、调整路线的观望现象[1] - 已有部分客户暂停向委内瑞拉主要港口拉瓜伊拉港出货 取消装货计划或申请退关 在途货物有客户希望改港至巴拿马科隆港或在中转港滞留[2] - 由于委内瑞拉长期受美国制裁 直接的贸易和业务量原本就较为有限 因此当前整体影响不大 南美其他地区绝大部分业务保持正常[2] 相关企业与市场参与者的应对与现状 - 部分外贸企业表示已完成委内瑞拉订单交付并收到尾款 正在确认后续订单影响 也有企业表示其拉美电商市场主要在巴西、墨西哥和智利 暂未受影响[3] - 拉美电商平台美客多当前跨境业务未开放委内瑞拉站点 对中国卖家暂无影响 平台全球招商及业务开拓战略未变[3] - 部分海外仓服务商对开拓拉美市场持保守谨慎态度 优先选择政治经济环境稳定的发达市场 对墨西哥和巴西的布局评估非常谨慎[7] 中拉整体贸易表现与结构 - 2025年前11月 中国对拉丁美洲市场进出口同比增长5.6% 其中出口增长7.9% 进口增长2.9% 出口增速不及欧盟、东南亚和非洲[6] - 巴西占中国对拉美贸易额超三分之一 2025年前11月其进出口、出口和进口分别下降1.5%、0.9%和1.9%[6] - 拉美和加勒比地区2025年进口额同比增长6% 最大进口来源国为中国 增长13% 对欧美进口仅增长2%[10] - 得益于肉类、大豆出口增加及铜价等矿产品价格上升 2025年拉美和加勒比地区对中国出口额同比增长7%[10] 拉美航线运价与市场趋势 - 拉美航线运价相对低迷 2025年12月下半月以来持续走低 与欧洲、美国等航线运价提升态势形成对比[5][6] - 2025年12月26日当周 上海出口集装箱综合运价指数为1656.32点 较上期上涨6.7% 其中南美航线仅微涨0.1%[6] - 有货代企业表示元旦前后拉美航线货量不多 运价仍在下降[7] 拉美市场的增长领域与机遇 - 中国汽车出口拉美市场加速 2025年11月墨西哥以9万辆的单月出口量位列中国汽车出口国第一 巴西以2.9万辆位列第四[9] - 预测显示2025年中国汽车出口拉美市场销量有望大涨33%至54万辆[9] - 拉美电商市场增长明确 美客多平台中国卖家2025年整体销售额同比增长38% 其未来三年目标为推动平台商品总交易额增长5倍 中国跨境卖家数增长10倍[4] - 美客多2026年战略重点包括深化巴西、墨西哥等核心市场的物流与海外仓业务 并有序推进秘鲁、乌拉圭等新站点[4] - 在拉美主要市场 汽配等品类订单量呈现爆发增长 墨西哥市场2025年仍保持29.8%的高位增长[9] - 部分出口企业表示南美市场对中国制造需求大 预计业务将持续高增长 如有企业2025年在南美市场增长约50% 预计2026年也能保持50%以上增长[9] - 除传统商品外 机电产品、汽车、电子产品、新能源装备等高附加值产品对拉美贸易额不断提升[8] 长期潜在风险与关注点 - 有专家指出 国内部分与委内瑞拉保持密切经贸往来的企业 如山东地炼等 未来可能面临原料补充难度加大的问题[4] - 中国与拉美贸易发展受益于自贸协定升级、关税减免及贸易便利化水平提高等措施 未来双边经贸关系演化需视事态发展[10]

城市资源禀赋 - 武汉水域资源丰富，素有“江城”和“百湖之市”美誉，长江与汉江在市区交汇，水域面积占市域面积的四分之一，拥有166个湖泊和165条河流，是全球首个人口过千万的“国际湿地城市” [3] 高等教育与科研实力 - 武汉是中国三大智力密集区之一，拥有94所高校和140多万在校大学生 [7] - 武汉在汉全国重点实验室数量达41家，位居全国城市第4，2025年新增两院院士11位，位居全国城市第2，并诞生首位外籍院士，院士总人数达92位，位居全国城市第4 [7] - 武汉在2025自然指数—科研城市排名中，位列全球第8、全国第5 [7] 高新技术与产业集群 - 武汉高新技术产业发达，高新技术企业突破1.7万家，居全国城市第5 [9] - 武汉拥有2个国家先进制造业集群、4个国家级战略性新兴产业集群和4个国家级产业基地 [9][10] - 光电子信息、汽车及零部件、大健康三大产业集群迈向万亿级，并着力打造世界光谷、世界车谷、中国网谷、中国星谷、中国药谷 [10] 历史文化与旅游 - 武汉拥有3500年建城史，孕育了盘龙文化、知音文化、荆楚文化等文化样态 [13] - 武汉被联合国教科文组织评为“世界设计之都”，并持续上榜中国十大热门旅游目的地城市 [13] 交通与物流枢纽地位 - 武汉是中国的经济地理中心，海陆空三大“丝绸之路”的交汇点，是“五型”国家物流枢纽城市 [15] - 武汉拥有长江黄金水道，以及天河、花湖国际客货运“双枢纽”机场 [15] - 天河机场通达全球15个国家和地区、20个城市，花湖机场已开通国内外货运航线111条，其中国际航线54条，每天有100多架次货机起降 [15]

就全年汽车销量来看，长城汽车（601633）距当初董事长立下的目标相去甚远。 2026年开年，长城汽车官网显示，公司2025年销售汽车132.37万辆，同比增长7.33%，对照全年400万辆业绩目标来看，完成率仅为33.09%。从结构上看， 长城汽车海外全年累计销量50.61万辆，高于新能源汽车销量的40.36万辆。 令人担忧的是，长城汽车12月单月销量12.4万辆，同比下滑8.33%，未能出现往年常见的"翘尾效应"。具体到品牌方面，哈弗在去年12月销量同比下滑 20.34%，而被寄予厚望的欧拉全年销量缩水23.68%。 早在2021年6月，长城汽车董事长魏建军在公司2025战略发布会上曾表示：至2025年，长城汽车将实现年销售400万辆、新能源汽车占比80%、营业收入超 6000亿元的目标。未来5年，长城汽车将累计投入1000亿元的研发资金。 长城汽车(HK:02333) 港股通 可融资 可卖空 ∞ … 加自选 7.52 万球友关注 休市 01-02 16:08:46 北京时间 实际上，从2025年第三季度报告来看，长城汽车已陷入了增收不增利的困局。财务数据显示，前三季度，长城汽车实现营业收入1535.82 ...

美国2025年第三季度GDP数据总览 - 美国2025年第三季度实际GDP环比折年率升至4.3%，显著高于市场预期的3.3%及上一季度的3.8% [1][8] - 经济内部呈现“冷热不均”的分化格局，增长主要由强劲的消费支出和AI相关投资拉动，而传统行业投资持续低迷 [1][8] - 进口连续两个季度环比下降，表明年初“抢进口”后企业已放慢进口节奏 [1][4] 个人消费支出分析 - 私人消费支出环比年化增长3.5%，较第二季度的2.5%加快，对GDP增长的贡献高达2.4个百分点 [1][8] - 消费支出结构分化：非耐用品与服务支出增速加快，而耐用品支出增速放缓 [1][8] - 消费强劲主要源于资产价格上涨的财富效应，而非工资性收入，三季度居民实际可支配收入的环比年化增长为零，为2022年第二季度以来最低值 [2][9] - 数据显示，美国近一半的消费支出由最富有的10%人口贡献，该群体持有约87%的美国股票 [2][9] 固定资产投资分析 - 第三季度整体固定资产投资环比年化增长1.0%，较第二季度的4.0%显著放缓 [3][10] - 投资结构严重分化：设备投资增长5.4%，其中计算机设备投资大幅增长约44%；软件投资增长5.4%，表现有韧性 [3][10] - 传统行业投资持续萎缩：建筑类投资下跌6.3%，连续6个季度负增长；房地产投资下跌5.1%，连续3个季度负增长 [3][10] - 库存变动对GDP的贡献较上一季度降低，反映企业投资意愿偏弱，补库存动力不强 [3][10] 进出口贸易分析 - 出口环比年化增长8.8%，超预期增长，其中飞机、引擎与零部件出口大幅增长64%，对出口增长的贡献接近30% [4][11] - 进口环比年化下降4.7%，连续两个季度环比萎缩，汽车及零部件、消费品进口均下降 [4][11] - 计算机及相关零部件进口仍上升，这与AI相关投资保持扩张的态势相互印证 [4][11] 对美联储货币政策的影响 - 超预期的GDP数据表现出的经济韧性，或将打压市场对美联储短期内降息的呼声 [1][4] - 自12月FOMC会议以来，主要美联储官员已释放不急于降息的信号，例如美联储主席鲍威尔称政策利率已处于中性利率估计区间内，纽约联储主席威廉姆斯表示短期内无迫切需要降息 [4][11] - 基于此，分析判断美联储在1月会议上将维持利率不变，下一次降息可能发生在3月 [1][4]

德国对美出口下滑总体情况 - 2025年前三季度，德国对美国出口同比下降近8%，出口规模已回落至低于2022年水平 [1] 主要受影响行业出口表现 - 汽车及零部件对美出口同比下降约15% [3] - 机械制造业对美出口下滑近10% [3] - 化工产品对美出口下滑近10% [3] 出口下滑的核心原因 - 美国对来自德国及其他欧洲国家的商品加征关税是导致出口下滑的主要原因 [3] - 美国对钢铁、铝及其相关制品征收高达50%的关税，显著推高了德国机械制造企业的出口成本 [5] - 化工行业除受关税影响外，德国国内能源价格高企导致产量下降，也削减了出口规模 [5] 历史对比与未来建议 - 2016年至2024年间，德国对美出口保持年均约5%的增长 [3] - 在美国关税短期难以下调的预期下，专家建议德国降低对美国市场的依赖，加快开拓南美、印度和印度尼西亚等新市场 [7] - 专家同时建议德国着力消除欧盟内部的贸易壁垒，并提升本土产业的国际竞争力 [7]

文章核心观点 - 美国关税政策导致2025年前三季度德国对美出口大幅下滑，跨大西洋贸易面临巨大压力 [1] - 2025年第三季度的发展情况可能代表德国对美出口的“新常态”，对德国出口模式造成沉重打击 [2] 行业影响分析 - **整体出口下滑**：2025年前三个季度，德国对美国的出口平均下降了7.8%，而2016年至2024年同期平均增长近5% [1] - **重点受冲击行业**：汽车及零部件、机械和化工产品占德国对美出口总额的五分之二以上，下滑尤为严重 [1] - **行业具体数据**： - 汽车及零部件：对美出口较上年大幅下降14%，关税负担是重要原因 [1] - 机械：对美出口下降9.5%，部分受到高达50%的钢铁、铝及相关产品关税税率影响 [1] - **关键领域出口水平**：德国对美国的出口已回落至2022年甚至2019年初的水平 [2] 政策与贸易环境 - **关税协议影响**：在欧盟与美国于2025年8月达成关税协议之前，高关税是导致出口下降的重要原因 [1] - **未来展望**：由于美国进口关税短期内不太可能恢复到以往水平，当前情况可能成为“新常态” [2]

德国对美出口下滑的核心表现 - 2025年前三季度德国对美国出口同比下降近8% [1] - 出口规模已回落至低于2022年水平 [1] - 2016年至2024年间对美出口保持年均约5%的增长 [1] 主要受影响行业及原因 - 汽车及零部件对美出口同比下降约15% [1] - 机械制造业对美出口下滑近10% [1] - 化工产品对美出口下滑近10% [1] - 三大支柱产业出口降幅占出口总额降幅近七成 [1] - 美国对钢铁、铝及其制品征收高达50%的关税，显著推高机械制造企业出口成本 [1] - 化工行业除关税影响外，德国国内能源价格高企导致产量下降，也削减了出口规模 [1] 分析观点与建议方向 - 美国今年对来自德国及其他欧洲国家的商品加征关税是导致出口下滑的主要原因 [1] - 在美国关税短期难以显著下调的预期下，德国有必要降低对美国市场的依赖 [1] - 建议加快开拓南美、印度和印度尼西亚等新市场 [1] - 建议着力消除欧盟内部的贸易壁垒 [1] - 建议提升德国本土产业的国际竞争力 [1]

市场回顾 - 上周A股主要指数涨跌不一，市场量能小幅提升 [1][10][17] 宏观数据分析：重要会议定调 - 12月政治局会议和中央经济工作会议总体延续今年基调，内需重要性提升，政策风格表述偏保守 [5][20] - 形势判断：对国内发展相对满意，国际局势依然是挑战 [5][20] - 政策基调：国际斗争重要性增加，统筹发展与安全被反复提及，扩大内需重视程度提升，去年“实施更加积极有为的宏观政策”提法消失 [5][20] - 政策导向：“逆周期与跨周期”并重，去年“超常规逆周期调节”提法消失，未来政策更加理性和有结构性 [5][20] - 货币与财政：维持更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [5][20] - 内需：首次提出“坚持内需主导”，重要性进一步提升，会议提出制定城乡居民增收计划和促进投资止跌回稳，长期利好扩大内需和消费 [6][21] - 产业：支持科技为主，坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 [6][21] - 风险与市场：“稳住楼市股市”的具体提法消失，代之以“坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”，但重提地产去库存，未来收储等政策可能出现 [6][21] 宏观数据分析：出口数据 - 11月出口同比增长5.9%，环比增长8.2%，超市场预期 [7][22] - 对欧洲出口增速上行至14.8%，受益于圣诞、黑五临近 [7][22] - 对美国出口同比增速为-28.6%，降幅较前值-25.2%小幅扩大 [7][22] - 对非洲出口同比增长27.6%，对东盟出口同比增长8.2%，东盟继续成为我国出口最大份额目标地 [7][22] - 商品类别中，汽车及零部件、集成电路类增幅较大，家电和纺服类负增长 [7][22] - 随着中美贸易框架逐渐稳定，出口有望继续对经济形成支撑 [7][22] 股市策略展望：短期观点 - 年底机构资金活跃度仍低，量化等资金定价权增强，重要会议结果未超预期，未能改变市场风格 [11][26] - 科技方向新催化持续产生，市场结构性特征严重，资金以科技板块为核心进行交易 [11][26] - 短期预计市场继续维持以科技为核心的高位震荡行情 [11][26] 股市策略展望：中期观点 - 科技成长仍是优势方向，经济基本面和科技叙事层面未发生根本变化，美国仍在降息周期中，科技板块中长期逻辑依旧，是优先增配方向 [11][26] - 多数红利避险板块和顺周期板块有基本面问题或缺乏长期叙事，行情深化需要强力催化出现 [11][26] - 在偏宽松的货币政策支持和低利率环境下，市场流动性充足，支持主题性机会不断产生 [11][26] 股市策略展望：长期观点 - 中美长期斗争基调已定，国际资本市场开始质疑美国政府的治理能力与制度信誉，但美元信用未被实质撼动，美债暂时无大风险 [12][27] - 在美国经济前景不确定及美联储降息区间中，人民币对美元汇率提升，外资持续流入可能对权益市场形成支撑 [12][27] - 监管政策推动下，公募产品被动化、险资和券商自营等资金长期化趋势可能强化，五家A股上市大型险企持有股票1.8万亿元，同比增长28.7%，股票和基金配置比例均在10%以上 [12][27] - 居民超额存款约55万亿元，目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上，中长期维度看市场仍可能迎来配置资金流入 [13][27] 行业观点：防御性行业 - 对于偏防御的红利类行业，配置比例建议保持，险资入市资金增加和重要会议稳经济预期均形成利好 [14][28] - 关注有催化的红利标的，如部分反内卷相关行业和地产链低位标的 [14][28] - 关注稳定避险属性强的港股红利、金融、农业、贵金属等价值红利 [14][28] 行业观点：进攻性行业 - 继续重点关注科技方向，AI竞赛持续，是短期业绩与长期叙事结合最好的方向，关注短期有催化的国产算力、商业航天、机器人，产业景气度高及调整幅度较大的港股互联网、NV链等 [15][29] - 关注内需与高景气方向，此类行情启动需要自身强力催化或科技行情结束，低估值内需和高景气方向如一些电新细分方向、部分机械、化工等在科技调整、市场缺乏主线时优势凸显 [15][29] - 关注弱美元交易相关标的，如黄金有色等，中长期逻辑仍在 [15][29] - 关注出海类标的，在美国制造业资本开支提高预期和关税谈判时期，短期在情绪压力中寻找错杀或受益品种，自下而上择股更重要 [15][29]