政策环境与战略方向 - 2026年开年之际促消费政策频发，扩内需战略持续推进，旨在加速消费信心提振，推动消费需求扩张 [1] - 2025年12月16日，《求是》杂志发表文章强调，扩大内需是战略之举，关系经济稳定与安全，要加快补上内需特别是消费短板，使其成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [4] - 文章指出总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾，需着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求 [4] 具体政策举措 - 2026年1月29日，国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，旨在优化和扩大服务供给，促进服务消费提质惠民 [2] - 《工作方案》提出三方面支持政策：一是聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域激发活力；二是聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域培育动能；三是通过健全标准体系、加强信用建设、强化财政金融支持等提供保障 [2] - 2025年12月30日，国家发展改革委、财政部印发通知，2026年将继续实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策（“国补”） [3] - 相比2025年，2026年“国补”在补贴的支持范围、补贴标准和实施机制三方面进行了优化 [1][3] - 为优化实施“两新”政策并满足元旦、春节等旺季消费需求，国家发展改革委会同财政部，已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划 [3] 行业影响与机会 - 第三方收单公司有望受益于线下消费复苏 [1]

文章核心观点 - 2026年开年之际促消费政策频发，扩内需战略持续推进，将加速消费信心提振，推动消费需求扩张，第三方收单公司有望受益于线下消费复苏 [1][3] 促消费政策分析 - 2026年1月29日，国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，旨在优化和扩大服务供给，促进服务消费提质惠民 [1] - 《工作方案》提出三方面支持政策：一是聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域，激发发展活力；二是聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域，培育发展动能；三是通过健全标准体系、加强信用建设、强化财政金融支持等，加强支持保障 [1] - 2025年12月30日，国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，2026年“国补”在补贴支持范围、补贴标准和实施机制三方面相比2025年进行了优化 [2] - 为优化实施“两新”政策，满足元旦、春节等旺季消费需求，国家发展改革委会同财政部，已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划 [2] 扩内需战略背景 - 2025年12月16日，《求是》杂志发表总书记文章《扩大内需是战略之举》，强调扩大内需是战略之举，关系经济稳定和经济安全 [2] - 文章指出，实施扩大内需战略是保持经济长期持续健康发展的需要，也是满足人民日益增长的美好生活的需要，要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [2] - 文章认为总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾，要坚决贯彻落实扩大内需战略规划纲要，尽快形成完整内需体系，着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求 [2] 投资机会 - 第三方收单公司有望受益于线下消费复苏 [3]

行业投资评级 - 行业评级为增持 [5] 报告核心观点 - 2026年开年之际促消费政策频发 扩内需战略持续推进 将加速消费信心提振 推动消费需求扩张 第三方收单公司有望受益于线下消费复苏 [2][5] 政策环境分析 - 2026年1月29日 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》 旨在优化和扩大服务供给 促进服务消费提质惠民 提出聚焦交通服务 家政服务 网络视听服务 旅居服务 汽车后市场服务 入境消费等重点领域 以及演出服务 体育赛事服务 情绪式体验式服务等潜力领域的支持政策 [5] - 2025年12月30日 国家发展改革委 财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》 相比2025年 2026年“国补”对补贴的支持范围 补贴标准和实施机制三方面进行了优化 [5] - 为优化实施“两新”政策 满足元旦 春节等旺季消费需求 国家发展改革委会同财政部 已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划 [5] - 2025年12月16日 《求是》杂志发表总书记文章《扩大内需是战略之举》 强调扩大内需是战略之举 要加快补上内需特别是消费短板 使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [5] 投资建议与标的 - 投资建议认为第三方收单公司有望受益于线下消费复苏 [5] - 推荐标的为新大陆 新国都 相关标的为拉卡拉 [5] - 新大陆：股价26.97元 市值273.23亿元 2024年EPS为1.00元 2025年预测EPS为1.26元 2026年预测EPS为1.55元 2024年PE为27倍 2025年预测PE为21倍 2026年预测PE为17倍 评级为增持 [6] - 新国都：股价26.76元 市值151.81亿元 2024年EPS为0.41元 2025年预测EPS为1.04元 2026年预测EPS为1.32元 2024年PE为65倍 2025年预测PE为26倍 2026年预测PE为20倍 评级为增持 [6]