股价表现 - 方舟健客午后大幅拉升 一度飙涨21.95%至5港元 股价创逾4个月新高 [1] 财务业绩 - 2025年上半年收入14.94亿元 同比增长12.9% [1] - 净利润扭亏为盈达1250万元 [1] - 经调整净利润1760万元 同比增长16.8% [1] - 线上零售药店服务收入8.64亿元 同比增长28.2% [1] - 综合医疗服务业务收入3.57亿元 同比增长11.4% [1] 业务运营 - 月活用户超1100万名 复购率达85% [2] - 部署AI导诊智能体协助患者选择医生及适配科室 [2] - 推出AI医生助理为医生提供诊疗支持 [2] - 升级AI客服助理支持患者全程用药管理 [2] 业绩预测 - 预计2025年营业收入33.34亿元 同比增长约23% [2] - 预计2026年营业收入40.38亿元 同比增长约21% [2] - 预计2027年营业收入49.01亿元 同比增长约21% [2] - 预计2025年归母净利润0.16亿元 同比增长约102% [2] - 预计2026年归母净利润0.36亿元 同比增长约119% [2] - 预计2027年归母净利润0.62亿元 同比增长约73% [2]

财务表现 - 2025年上半年收入14.94亿港元 同比增长12.9% [1] - 净利润扭亏为盈达1250万港元 [1] - 经调整净利润1760万港元创历史新高 同比增长16.8% [1] 用户运营数据 - 平台注册用户总数达5280万名 [1] - 截至2025年6月30日的十二个月平均月活跃用户为1190万名 [1] - 付费用户重复购买率达85.4% [1] 业务定位与特色 - 作为中国领先的线上慢病管理平台 [1] - 月活用户超1100万名且复购率达85% [1] - 特别专注于减重、代谢类、传染类等专科领域 [1] AI技术布局 - 部署"AI导诊智能体"协助患者选择医生及适配科室 [1] - 推出"AI医生助理"为医生提供诊疗支持 [1] - 升级"AI客服助理"支持患者全程用药管理 [1] 商业模式创新 - 构建促进医生效率持续提升的创新业务模式 [1] - 建立对患者进行全生命周期管理的业务体系 [1]

投资评级 - 报告未明确给出方舟健客(6086.HK)的投资评级 [1] 核心观点 - 2025H1公司收入14.94亿元(同比+12.91%) 归母净利润0.12亿元(同比扭亏为盈) 主要因股份支付费用从2024H1的7.32亿元大幅降至2025H1的0.06亿元 [1] - 线上零售药店业务表现亮眼 收入达8.64亿元(同比+28.2%) 推动整体增长 综合医疗服务收入3.57亿元(同比+11.4%) 批发业务收入2.35亿元(同比-15.8%) 定制化内容及营销解决方案收入0.38亿元(同比-23.6%) [2] - 公司是中国领先的线上慢病管理平台 注册用户5280万名 月活跃用户1190万名 复购率85.4% 处方药占商品交易总额81.7% [2] - 平台注册医生22.9万名 其中58.9%来自三甲医院 38.5%拥有副主任医师或以上职称 [2] - 合作供应商1650多家 医药公司980多家 提供21.6万个药物SKU 其中62%为处方药 [2] - 深度布局AI+慢病管理 推出AI电子病历智能体 AI预问诊智能体 AI导诊智能体和AI医生助理 提升诊疗效率和患者依从性 [2][3] - 预计2025-2027年营业收入分别为33.34亿元 40.38亿元 49.01亿元(同比+23% +21% +21%) 归母净利润分别为0.16亿元 0.36亿元 0.62亿元(同比+102% +119% +73%) [5] - 对应2025/9/2股价市销率(PS)分别为1.47倍 1.22倍 1.00倍 [5] 财务表现 - 2025H1经调整净利润0.18亿元(同比+16.8%) 经调整净利率1.18%(提升0.04个百分点) [2] - 毛利率保持稳定 预计2025-2027年分别为18.19% 18.43% 18.65% [4][7] - 净资产收益率(ROE)显著改善 从2024年的-649.10%预计提升至2025-2027年的11.02% 19.48% 25.15% [4][7] - 每股收益(EPS)从2024年的-0.88元改善至2025-2027年的0.01元 0.03元 0.05元 [4][7] - 经营活动现金流持续改善 预计从2024年的0.20亿元增至2025-2027年的0.50亿元 0.83亿元 1.17亿元 [6][7]

核心财务表现 - 公司股价涨8.85%至4.06港元 成交额4546.52万港元 [1] - 2025年上半年整体收入14.94亿元 同比增长12.9% [1] - 净利润扭亏为盈达1250万元 经调整净利润1760万元创历史新高且同比增长16.8% [1] 业务板块进展 - 线上零售药店服务收入8.64亿元 同比大幅增长28.2% [1] - 综合医疗服务业务收入3.57亿元 同比增长11.4% [1] 技术生态建设 - 完成"AI+H2H"技术升级 构建覆盖用户服务、供应链及内容生产的全场景AI应用矩阵 [2] - "熟人医患"模式注重长期医患关系建立 显著提升用户忠诚度、活跃度及支付意愿 [2] 资本市场认可 - 花旗首次覆盖即给予买入评级 目标价8.5港元 [2] - 核心逻辑认可高粘性生态带来的增长确定性 [2]