财务表现 - 2025年中报营业总收入1.49亿元，同比上升5.23%，归母净利润1333.29万元，同比上升42.95% [1] - 第二季度营业总收入7425.07万元，同比上升5.79%，归母净利润1397.56万元，同比上升27.49% [1] - 毛利率48.6%，同比增5.76%，净利率12.19%，同比增35.09% [1] - 三费占营收比36.18%，同比减3.21%，每股净资产5.05元，同比增13.23% [1] - 扣非净利润1333万元，同比增52.90%，货币资金1.17亿元，同比增13.34% [1] - 应收账款148.01万元，同比增36.74%，有息负债9698.11万元 [1] 财务变动原因 - 货币资金变动-51.61%因支付教学开支及教育资源占用费 [3] - 应收款项增335.21%因应收款项增加 [3] - 在建工程增34.38%因校园二期建设项目投入增加 [3] - 长期借款增120.96%因校园二期建设项目银行贷款增加 [4] - 销售费用减62.16%因计算机信息业务销售费用投入减少 [4] - 投资活动现金流净额减1426.01%因校园二期建设项目投入增加 [4] 业务评价 - 去年ROIC为12.04%，净利率15.88%，产品或服务附加值高 [5] - 近10年中位数ROIC为12.04%，投资回报一般 [5] - 公司上市来20份年报中亏损6次 [5] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [5] 基金持仓 - 华夏稳进增益一年持有混合A持有0.22万股，新进十大 [6] - 该基金规模0.29亿元，最新净值1.0736，近一年上涨5.28% [6]

市场准入负面清单（2025年版）核心变化 - 清单事项数量由2022年版的117项缩减至106项，较2018年首版151项累计压减约30% [1][2] - 删除8条全国性准入限制，包括公章刻制业由许可制改为备案制、计算机信息系统安全专用产品销售改为检测认证制度等 [1] - 部分放开8条全国性措施，涉及新型电信业务、电视剧制作、药品批发零售、医疗器械互联网信息服务等领域 [1] - 取消17条地方性措施，覆盖交通物流、货运代理、森林资源鉴定等领域，推动全国统一大市场建设 [1] 准入政策调整方向 - 清单外领域实现平等准入，禁止政府设置额外障碍，覆盖国资、民资及各类规模企业 [2] - 将无人驾驶航空器运营、电子烟生产批发零售等新业态纳入负面清单管理 [2] - 保留社会民生等领域必要管理措施，同步精简准入环节 [2] 历史修订成效 - 2018年至今清单经历四次修订，事项数量从151项降至106项，体现持续放宽准入趋势 [2]