财务表现 - 2025年中报营业总收入38.58亿元，同比增长31.59% [1] - 归母净利润5409.34万元，同比增长47.07% [1] - 第二季度营业总收入23.61亿元，同比增长42.49% [1] - 第二季度归母净利润1.36亿元，同比增长1.92% [1] - 扣非净利润5265.19万元，同比增长103.01% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.03%，同比下降9.23个百分点 [1] - 净利率1.36%，同比上升6.58个百分点 [1] - 每股收益0.05元，同比增长47% [1] - 历史净利率中位数为1.56%，产品附加值不高 [1] 成本控制 - 三费总额2.38亿元，占营收比例6.16% [1] - 三费占营收比例同比下降24.68% [1] - 有息负债5185.82万元，同比下降68.7% [1] 资产质量 - 应收账款26.82亿元，同比增长3.67% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达2328.28% [1][2] - 货币资金12.47亿元，同比增长7.26% [1] - 每股净资产3.72元，同比增长2.66% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.98元，同比改善6.67% [1] - 货币资金/流动负债比例为46.12% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为12.21% [2] 投资回报表现 - 2024年ROIC为2.5%，资本回报率不强 [1] - 近10年ROIC中位数2.14%，投资回报较弱 [1] - 2016年ROIC最低达-1.64%，投资回报极差 [1] - 上市10年来亏损年份1次 [1] 业务模式特征 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 需要深入研究研发驱动力的实际效果 [2]

核心财务表现 - 营业总收入23.87亿元，同比下降11.61% [1] - 归母净利润2.26亿元，同比下降3.97% [1] - 第二季度归母净利润1.14亿元，同比下降37.09% [1] - 扣非净利润2.36亿元，同比下降2.41% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.32%，同比下降19.64个百分点 [1] - 净利率9.64%，同比上升7.9个百分点 [1] - 每股收益0.43元，同比下降4.62% [1] 成本费用控制 - 三费总额2.04亿元，占营收比例8.55%，同比下降9.14% [1] - 销售费用同比下降68.07%，主要因房地产项目交付减少 [3] - 财务费用同比下降31.44%，因融资规模下降 [3] 资产负债结构 - 货币资金16.79亿元，同比增长16.79% [1] - 有息负债17.78亿元，同比下降23.40% [1] - 每股净资产8.19元，同比增长7.33% [1] - 长期借款同比下降37.4%，因归还银行借款 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.59元，同比大幅增长462.9% [1] - 经营活动现金流改善因生猪售价高且成本低 [3] - 投资活动现金流改善82.37%，因养殖项目投建支出减少 [3] - 筹资活动现金流下降42.47%，因主动缩减融资规模 [3] 业务板块表现 - 房地产收入大幅下降，因项目交付数量减少 [3] - 生猪养殖板块表现良好，环保工程投入增加20.29% [3] - 饲料销售应收账款增加99.4% [3] - 饲料原料采购预付款增加36.18% [3] 历史业绩表现 - 去年ROIC为12.74%，近年资本回报率强 [4] - 近10年中位数ROIC为21.23% [4] - 历史亏损年份7次，业绩具有周期性 [4] 机构持仓情况 - 农业精选LOF(164403)持仓147.20万股，近期减仓 [4] - 该基金规模2.61亿元，近一年上涨30.44% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入59.91亿元，同比增长30.14%，主要因新项目产能投产带动销售增长 [1][3] - 归母净利润4.74亿元，同比下降13.8%，第二季度单季净利润2.38亿元同比下降15.39% [1] - 毛利率13.71%同比下滑22.51%，净利率7.97%同比下滑33.82%，反映盈利能力承压 [1] 成本与费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）2.99亿元，占营收比4.99%同比增长9.82% [1] - 销售费用同比大增69.1%因销售人员及展销费用增加 [3] - 财务费用同比增43.25%因固定资产贷款项目转固导致利息费用化 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.47元同比大幅增长326.24%，主要因销量增加及销售回款改善 [1][3] - 货币资金7.34亿元同比下降32.4%，应收账款18.19亿元同比增长13.08% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达181.16%，显示回款压力较大 [1][5] 资本结构与负债 - 有息负债123.82亿元同比增长26.83%，有息资产负债率达49.89% [1][5] - 短期借款同比增35.02%因存单质押类借款增加，一年内到期非流动负债增30.15%因贷款增加 [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达132.25%，债务偿付压力显著 [5] 重大变动项目说明 - 交易性金融资产减100%因保本理财到期，其他流动资产增50.37%因存单质押借款保证金增加 [3] - 在建工程减34.13%因部分新项目转固，其他非流动资产增55.87%因新项目设备预付款 [3] - 营业外收入同比暴增1469.31%主要来自政府补助增加 [3] 投资回报与预期 - 2024年ROIC为6.94%资本回报率一般，历史中位数ROIC为9.55% [4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩12.57亿元，每股收益均值1.78元 [5] - 基金持仓方面，鑫元致远量化选股混合A新进持有2.76万股，基金规模0.21亿元 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入20.17亿元，同比增长25.27%，归母净利润1.55亿元，同比增长41.74% [1] - 第二季度单季营业总收入11.46亿元，同比增长29.46%，归母净利润1.04亿元，同比增长60.64% [1] - 净利率8.14%，同比增长14.55%，每股收益0.18元，同比增长50.0% [1] - 每股经营性现金流0.37元，同比增长679.16%，三费占营收比11.59%，同比下降18.04% [1] 资产负债结构 - 应收账款19.11亿元，同比下降2.70%，占最新年报归母净利润比例达544.7% [1][5] - 有息负债4.19亿元，同比增长136.43%，货币资金13.7亿元，同比增长4.11% [1] - 一年内到期的非流动负债因投资者索赔增加1225.63%，预付款项增长97.87% [2][3] - 合同资产增长39.35%，主要因安全门业务已完工未结算项目增加 [2] 业务板块表现 - 轨道交通业务：海外收入2024年达4.12亿元，同比增长67.97%，新签订单10.11亿元，同比增长50.90% [7] - 新能源汽车零部件：2024年收入8.02亿元，2025年中报相关收入4.00亿元，同比增长14.90% [3][8] - 智能健康业务：处于孵化阶段，产品涵盖智能轮椅、代步车、康复设备及医疗护理产品 [9] 战略规划与布局 - 核心业务为轨道交通产品，成长业务为新能源汽车零部件，种子业务为科创孵化产品 [5] - 海外市场战略重点：设立5家子公司，与阿尔斯通等国际主机厂合作，海外订单占比达38% [7][13] - 研发投入占比8.68%，重点布局智能化、绿色化轨交技术及大功率充电枪线等汽车零部件技术 [12][13] 特殊事项说明 - 投资者索赔累计计提损失2.16亿元，相关负债调整至一年内到期的非流动负债 [2][10] - 2024年分红方案每10股派现2.5元，总计2.12亿元，占净利润60.53% [11] - 汇兑收益增加使财务费用下降132.43%，理财购买增加导致投资现金流净额下降102.14% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.89亿元，同比下降20.25%，第二季度营业总收入3.99亿元，同比下降7.36% [1] - 归母净利润亏损3.78亿元，同比下降4.05%，第二季度归母净利润亏损1.97亿元，同比下降4.72% [1] - 毛利率4.54%，同比下降65.64%，净利率-61.8%，同比下降34.18% [1] 资产负债结构 - 货币资金10.77亿元，同比下降21.51%，主要因现金及现金等价物净增加额为负且部分受限货币资金下降 [1][3] - 应收账款19.67亿元，同比下降23.33%，占最新年报营业总收入比重达101.64% [1] - 有息负债8.72亿元，同比下降29.66% [1] - 存货随项目实施进度增加10.34% [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.14元，同比改善24.87% [1] - 投资活动现金流量净额同比下降99.88%，因上年同期子公司大额存单到期 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降65.18%，因经营活动净现金流改善导致借款减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额同比下降703.14% [3] 费用管控与税务 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比29.66%，同比下降7.44% [1] - 销售费用同比下降39.18%，因公司降本增效及人员相关费用下降 [3] - 财务费用同比上升123.33%，因利息收入较同期下降 [3] - 所得税费用同比下降161.80%，因确认递延所得税资产增加 [3] 历史业绩与商业模式 - 近10年中位数ROIC为5.64%，2023年ROIC低至-22.93% [4] - 公司上市以来31份年报中出现3次亏损，生意模式较脆弱 [4] - 业绩主要依赖研发驱动，需关注驱动力实际情况 [4] 机构持仓情况 - 创金合信先进装备股票A基金持有51.89万股，持仓未发生变动 [5] - 该基金规模0.29亿元，近一年净值上涨58.68% [5]

核心财务表现 - 营业总收入1486.29亿元同比下降7.83% 归母净利润6.02亿元同比下降29.82% [1] - 第二季度营业总收入736.54亿元同比下降8.12% 归母净利润1368.28万元同比下降95.52% [1] - 毛利率13.29%同比上升7.17个百分点 净利率1.12%同比上升8.12个百分点 [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润7.55亿元同比增长12.28% 显示主营业务盈利改善 [1] - 三费占营收比2.53%同比下降3.14% 成本控制能力提升 [1] - 每股收益0.06元同比下降33.33% 每股经营性现金流0.75元同比下降9.6% [1] 资产负债结构 - 货币资金148.93亿元同比下降22.53% 应收账款30.41亿元同比下降60.13% [1] - 有息负债2048.31亿元基本持平 仅下降0.10% [1] - 每股净资产4.29元同比下降1.05% [1] 现金流与特殊项目 - 所得税费用下降30.86% 主因递延所得税费用影响 [3] - 筹资活动现金流量净额下降31.82% 受公司借款同比变化影响 [3] - 现金及现金等价物净增加额下降80.48% 因筹资活动净额变化 [3] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数3.89% 2024年ROIC为2.92% 资本回报率偏弱 [3] - 2024年净利率0.65% 产品附加值不高 [3] - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动 需关注资本开支项目效益 [3] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债比率仅14.07% 现金流状况需关注 [4] - 有息资产负债率达53.36% 债务负担较重 [4] - 应收账款/利润比率达419.81% 应收账款回收风险较高 [4] 机构持仓变动 - 永赢合享混合发起A持仓24.52万股进行减仓 博道志远混合A持仓19.93万股减仓 [5] - 长安鑫兴混合A新进持仓16.60万股 长安行业成长混合A新进持仓8.80万股 [5] - 博道安远6个月持有期混合持仓4.75万股进行减仓 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入157.64亿元，同比下降7.14% [1] - 归母净利润15.69亿元，同比下降29.47% [1] - 第二季度营业总收入79.92亿元，同比下降11.17%，归母净利润8.62亿元，同比下降25.62% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.01%，同比减少15.05个百分点 [1] - 净利率10.98%，同比减少21.9个百分点 [1] - 每股收益0.74元，同比下降29.48% [1] - 营业收入下降主因产品价格承压下行，销量增长未能抵消价格降幅 [3] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.18亿元，三费占营收比2.02%，同比增0.53% [1] - 销售费用增长9.13%因销售人员工资增加 [3] - 管理费用下降16.75%因股份支付费用及高管人员工资减少 [3] - 研发费用大幅增长38.35%因费用化研发投入增加 [3] 资产负债与现金流 - 货币资金18.84亿元，同比增长10.99% [1][3] - 应收账款8335.81万元，同比下降27.54% [1][3] - 有息负债104.02亿元，同比增长21.27% [1] - 每股经营性现金流1.1元，同比下降19.83% [1] - 经营活动现金流净额下降因产品销售收入减少导致现金流入减少 [3] 资本回报与商业模式 - 去年ROIC为10.96%，近10年中位数ROIC为10.94% [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] - 货币资金/流动负债比例为49.39%，有息资产负债率达21.54% [4] 机构持仓与分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩36.34亿元，每股收益均值1.71元 [5] - 明星基金经理姜诚（中泰证券资管）持有公司，其管理基金总规模126.06亿元 [5] - 前十大持仓基金包括中泰星元灵活配置混合A（持有2597.13万股）等产品 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入39.19亿元，同比增长4.3%，归母净利润9.6亿元，同比增长24.04% [1] - 第二季度营业总收入21.47亿元，同比增长24.89%，归母净利润4.82亿元，同比增长59.09% [1] - 净利率26.3%，同比增长16.09%，每股收益0.38元，同比增长22.44% [1] 盈利能力分析 - 毛利率36.96%，同比下降3.66%，主要因特许经营建造服务成本同比增长6.68% [1][3] - 三费占营收比14.37%，同比下降26.68%，其中销售费用同比下降28.04%因环保板块精简人员，财务费用同比下降30.26%因融资利率下降 [1][3] - 扣非净利润9亿元，同比增长33.63%，投资收益同比下降28.95%因上年同期确认股权处置收益 [1][3] 资产负债结构 - 货币资金46.17亿元，同比增长100.18%，主要因向特定对象发行A股募集资金 [1][3] - 有息负债314.19亿元，同比增长4.32%，有息资产负债率达43.08% [1][4] - 应收账款9.86亿元，同比增长1.55%，占最新年报归母净利润比例达86.07% [1][4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.77元，同比下降4.6% [1] - 经营活动现金流量净额同比增长11.03%，因购买商品支付现金减少及收到预付款退回 [3] - 投资活动现金流量净额同比下降1359.84%，因结构性存款净额增加及支付工程款 [3][4] 重大事项影响 - 贵深公司代建龙里河大桥项目竣工验收，导致一年内到期非流动资产同比增长114.36%及长期应收款增加 [3] - 交易性金融资产同比增长2160.07%，因使用闲置募集资金办理结构性存款 [3] - 合同负债同比增长36.11%，因预收客户货款及房屋销售款增加 [3] 机构持仓动态 - 益民服务领先混合A新进持仓24.61万股，该基金近一年上涨36.94% [4] - 益民核心增长混合新进持仓5.52万股，创金合信鑫利混合A持仓3.20万股不变 [4]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入9.75亿元，同比增长35.85%，但归母净利润亏损1.14亿元，同比下降78.24% [1] - 第二季度营业总收入4.74亿元，同比增长13.13%，归母净利润亏损7110.51万元，同比下降110.52% [1] - 毛利率4.3%，同比提升1.71个百分点，净利率-11.88%，同比下降27.84个百分点 [1] - 三费占营收比13.07%，同比下降9.04%，财务费用大幅增长247.19% [1][7] - 每股收益-0.07元，同比下降75%，每股经营性现金流-0.17元，同比下降7.73% [1] 资产负债状况 - 货币资金6.74亿元，同比下降3.85%，主要因回笼减少且付款增加 [1][1] - 有息负债15.17亿元，同比增长4.59%，有息资产负债率达24.62% [1][10] - 货币资金/流动负债比率仅为38.94%，现金流状况需关注 [10] - 在建工程因技改投入增加，同比大幅增长156.34% [2] - 长期借款因重分类至一年内到期，同比下降43.16% [4] 业务运营 - 营业收入增长主要因锂盐产品产销量增加 [5] - 营业成本同比增长35.75%，与收入增长基本同步 [6] - 合同负债因预收货款减少，同比下降53.21% [4] - 投资活动现金流因上年大额存单到期，同比下降53.76% [9] - 筹资活动现金流因银行借款减少，同比下降118.2% [10] 历史表现与机构持仓 - 公司近10年中位数ROIC为1.41%，2019年最低达-30.93% [10] - 上市以来17份年报中亏损4次，历史财报表现一般 [10] - 国泰中证机床ETF(159667)持有173.38万股，近期减持 [10] - 华夏中证机床ETF(159663)持有35.35万股，近期减持 [10]

核心财务表现 - 营业总收入65.31亿元，同比增长14.94% [1] - 归母净利润5.56亿元，同比增长205.62%，第二季度单季净利润2.99亿元，同比增长932.3% [1] - 扣非净利润5.49亿元，同比增长211.85% [1] - 毛利率21.42%，同比提升5.89个百分点，净利率9.56%，同比提升151% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流3.18元，同比增长738.89%，经营活动现金流净额因销售回款增加大幅改善 [1][2] - 货币资金32.93亿元，同比增长5.49%，有息负债24.75亿元，同比下降27.22% [1] - 应收账款50.52亿元，同比增长10.18% [1] 费用控制与效率指标 - 三费（销售/管理/财务费用）合计3.26亿元，占营收比例4.99%，同比下降64.14% [1] - 财务费用因汇兑收益大幅增加同比下降186.14% [1] - 每股收益2.0元，同比增长207.69%，每股净资产25.22元，同比增长9.05% [1] 投资回报与业务评价 - 历史ROIC中位数7.63%，2024年ROIC为6.37%，资本回报率处于一般水平 [2] - 公司业绩主要依赖营销驱动模式 [2] 机构持仓动态 - 明星基金经理杨金金（管理规模89.63亿元）通过交银启诚混合A（增持419.10万股）和交银瑞元三年定开混合（增持318.52万股）加仓 [3][4] - 交银趋势混合A（规模38.22亿元）持有720.91万股但环比减仓，仍为持仓量最大基金 [4] - 中金精选股票A（新进22.11万股）与交银启合混合A（新进14.25万股）新进入十大持仓名单 [4]