文章核心观点 - 开源证券通过构建“投行+投资+研究”三位一体的协同生态，为技术“重”、赛道“专”、成长周期“长”的专精特新中小企业提供贯穿全生命周期的深度陪伴式服务，帮助其登陆北交所并实现持续成长 [6][12][13] 开源证券的服务模式与能力 - 服务模式摒弃传统投行标准化路径，致力于为细分领域硬核企业构建价值发现体系，打磨能与资本市场对话的“价值语言” [6] - 构建“投行+投资+研究”三位一体高效协同生态：投行端深耕北交所理解中小企业；投资端旗下私募基金“投早、投小、投硬科技”；研究端北交所研究中心年均发布超300篇研究报告充当“价值翻译官” [12] - 专职从事北交所及新三板业务的专业人员中，保荐代表人、注册会计师、执业律师等持证人员占比超过70%，核心成员平均从业经验10年以上 [12] - 服务贯穿企业成长所有关键阶段，形成从早期发掘、上市辅导到持续督导、做市交易、再融资及并购规划的完整闭环 [13] - 积极构建“区域性股权市场—新三板—北交所”互联互通机制，推动三、四板机制对接 [14] 对巨能股份的上市服务案例 - 巨能股份成立于2008年，是智能制造整体解决方案提供商，产品为高度定制化的柔性制造系统，已生产超过1700条自动化产线应用于汽车、机器人、航空航天等领域 [3][7] - 开源证券项目团队通过数十轮沟通，聚焦具体场景、技术参数和客户案例，为其梳理出“智能制造系统解决方案提供商”的价值画像 [7] - 基于对新能源汽车产业趋势及公司在手订单的研判，建议公司采用北交所第二套上市标准（收入增长指标）申报，公司于2023年5月登陆北交所 [7][8] - 上市后仅两个月，公司中标长春一汽金额高达1亿元的自动化单元项目 [10] - 发行募集资金投向提升智能制造解决方案能力、建设软件研发中心及升级面向新能源汽车大型一体化压铸部件的柔性制造能力 [11] 对铁大科技的上市服务案例 - 铁大科技前身为校办企业，现为国家级专精特新“小巨人”，深耕轨道交通信号领域，其技术团队正为时速350公里的广湛高铁调试自主研制的信号集中监测系统 [3][9] - 公司存在治理“冻土层”，股权代持关系涉及面广、时间跨度长，上市前需清理 [9] - 开源证券项目团队与律师组建专项小组，结合历史材料、十几年资金流水及股东访谈，全面梳理股权结构并设计合规的股权还原路径，帮助公司于2023年3月在北交所上市 [9] - 上市后，公司通过全资子公司将触角伸向低速自动驾驶等前沿领域，并正与合作伙伴研发适用于轨道交通场景的自动巡检业务 [11] 上市后持续赋能与企业成长 - 上市为巨能股份开启了品牌、资源与发展节奏的全方位升级，资本的注入为技术产能释放提供“弹药” [10] - 上市为铁大科技打开了发展格局，降低对银行贷款的单一依赖，有更充足底气布局未来 [11] - 开源证券提供“产业穿透式服务”，深入理解企业技术应用场景，提供从整体规划、合规辅导到产业资源链接的全周期服务 [11] - 在铁大科技对外投资中，开源证券扮演“战略顾问”与“健康医生”角色，从事项尽调到交易方案核查提供专业持续督导 [11] - 持续督导团队帮助企业实现从“被动合规”到“主动治理”转变，前瞻性识别与化解风险 [12] - 做市业务依托研究，力求使股价更准确反映企业内在价值，并将市场动态反馈给企业，充当衔接企业与市场的“纽带” [12] 市场拓展与行业地位 - 截至2025年12月23日，开源证券在辅导的拟北交所上市企业19家，位居行业第四；北交所在审企业8家 [14] - 截至2025年12月23日，开源证券通过三、四板市场衔接“绿色通道”服务挂牌企业11家，覆盖7个区域性股权市场 [15] - 2024年1月，开源证券推荐的湖北科普达成为全国首家适用新三板“公示审核”机制挂牌的国家级专精特新“小巨人”企业，从受理到通过仅16个交易日 [14] - 中国证监会主席表示将坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，持续推动北交所高质量发展，畅通三、四板对接机制 [15] - 北交所发展空间广阔，总市值有望向万亿元大关迈进 [16]

交易概述 - 佳都科技全资子公司广东华之源信息工程有限公司拟以现金7920万元收购青岛海信微联信号有限公司60%的股权 [1] 交易标的分析 - 标的公司青岛海信微联信号有限公司是一家主要从事轨道交通信号业务的国家级高新技术企业 [1] - 海信微联拥有完整的轨道交通信号业务产品与技术团队 [1] - 其相关轨道交通信号产品研发认证及应用情况表现良好 [1] - 海信微联具备承接与交付相关轨道交通信号系统项目的经营业绩与业务能力 [1] 交易目的与战略意义 - 本次交易是基于公司战略及业务发展需要做出的审慎决定 [1] - 交易符合公司长期发展规划 [1] - 交易将进一步增强公司在智能轨道交通领域的综合实力 [1]

交易概述 - 佳都科技全资子公司广东华之源信息工程有限公司拟以现金7920万元收购青岛海信微联信号有限公司60%的股权 [1] 交易标的分析 - 标的公司青岛海信微联信号有限公司是一家主要从事轨道交通信号业务的国家级高新技术企业 [1] - 标的公司拥有完整的轨道交通信号业务产品与技术团队 [1] - 标的公司的相关轨道交通信号产品研发认证及应用情况表现良好 [1] - 标的公司具备承接与交付相关轨道交通信号系统项目的经营业绩与业务能力 [1] 交易目的与战略意义 - 本次交易是基于公司战略及业务发展需要做出的审慎决定 [1] - 本次交易符合公司长期发展规划 [1] - 本次交易将进一步增强公司在智能轨道交通领域的综合实力 [1]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为217.48亿元，同比增长4.48% [1] - 扣非归母净利润为22.03亿元，同比下降3.07% [1] - 铁路市场营业收入为126.04亿元，同比增长4.78% [1] - 城市轨道市场营业收入为57.81亿元，同比增长14.46% [1] - 海外业务营业收入为13.82亿元，同比下降21.90% [1] 新签合同情况 - 累计新签外部合同总额为274.73亿元，同比下降5.68% [1] - 铁路领域新签合同额172.52亿元，同比增长17.95% [1] - 城市轨道交通领域新签合同额56.56亿元，同比增长16.12% [1] - 海外业务新签合同额20.22亿元，同比下降48.30% [1] - 低空经济领域新签合同额0.53亿元 [1] 市场分析与业务优势 - 铁路投资上升和运营里程增加是铁路市场营收和新签合同高增长的主要原因 [2] - 公司在国内城市轨道交通控制系统市场占比达到40%，在城轨市场具有明显优势 [2] - 随着城轨新建市场空间缩小，更新改造和运维市场成为主要增量 [2] 战略布局与新业务拓展 - 公司聚焦“轨道交通+低空经济”两条主赛道，拓展智能业务 [2] - 轨道交通信号系统与低空经济管控系统的管理逻辑高度契合，企业经验可迁移应用 [3] - 在轨道交通市场增量有限的情况下，企业积极在低空领域寻找新增长点 [3]