报告核心观点 - 报告旨在从北交所庞大的上市后备企业中，筛选并聚焦于一批营收超10亿元、利润过亿、具备高成长性和科技属性的领军企业进行布局[1] - 北交所上市后备军资源丰富，截至2026年1月20日已有217家公司获受理，覆盖高端装备、TMT、化工新材料等多个新质生产力行业，整体呈现高盈利、高成长特征[2][12] - 报告通过“后备军筛选系列”持续跟踪，本期从创新层中优选了16家2024年营收均值12.07亿元、归母净利润均值1.05亿元的公司进行深度分析，并重点展示了其中6家利润体量大、科技属性强的公司[3][32][33] 北交所上市后备军整体情况 - **受理企业规模与结构**：截至2026年1月20日，北交所已有217家公司获受理，其中待上会企业167家，覆盖高端装备（71家）、TMT（29家）、化工新材料（35家）、消费（21家）、生物医药（13家）等多元细分领域[2][12] - **已过会/注册企业**：受理公司中已过会、提交注册或已注册的企业共31家，2024年营收均值为7.52亿元，归母净利润均值为9389.97万元[13] - **待上会企业盈利状况**：167家待上会企业中，TMT行业2024年营收均值为7.40亿元，归母净利润均值为1.07亿元；高端装备行业营收均值为8.22亿元，净利润均值为9255.22万元；化工新材料行业营收均值为8.06亿元，净利润均值为9460.09万元[18] - **中止企业状况**：受理公司中处于中止状态的有19家，2024年营收均值为6.20亿元，归母净利润均值为8078.45万元[30] 本期聚焦的16家优选企业概况 - **整体财务表现**：本期聚焦的16家创新层公司，2024年营收均值为12.07亿元，归母净利润均值为1.05亿元，其中12家为国家级专精特新“小巨人”企业[32][33] - **高增长代表企业**： - 玉健健康2024年营收同比增长52.12%，归母净利润同比增长75.87%[33] - 羽玺新材2024年归母净利润同比增长156.56%[33] - 苏讯新材2024年归母净利润同比增长49.53%[33] - 鑫森炭业2024年归母净利润同比增长54.52%[33] 重点公司深度分析（部分） - **华晟智能**： - 公司专注智能物流系统，主要产品为智能产线物流系统和智能仓储物流系统[9] - 根据AIoT星图研究院数据，中国智能仓储市场规模预计到2026年将达到2665亿元，2021年至2026年复合增长率为18%[3][34] - 2024年实现营收7.30亿元，归母净利润8287.19万元，同比增长25.81%[3][9][33] - 在2024-2025中国物流系统集成商百强榜中排名第27名，估算市场占有率约为0.41%[35] - 可比公司市盈率（TTM）均值为72.5倍，市值均值为43.4亿元[7][11] - **犇星新材**： - 公司是精细化工产品综合服务商，在硫醇甲基锡、毒死蜱原药、噻虫嗪原药等细分领域领先[3] - 2024年实现营收44.45亿元，同比增长23.42%，归母净利润3.89亿元，同比增长9.80%[3][9][33] - 可比公司市值均值为33.2亿元[7][11] - **苏讯新材**： - 公司聚焦金属包装材料，其啤酒罐用覆膜薄钢带产品市场占有率连续三年（2022-2024）排名第一[4] - 2024年实现营收29.82亿元，同比增长23.46%，归母净利润2.17亿元，同比增长49.53%[4][9][33] - 可比公司2024年市盈率（PE）中值为21.3倍[7][11] - **芬尼股份**： - 公司是出口热泵“单项冠军”，2022年及2024年在热泵出口市场销售额排名中位居第一[4] - 2024年实现营收14.19亿元，归母净利润1.05亿元[4][9][33] - 可比公司2024年市盈率（PE）均值为11.5倍[7][11] - **斯坦德**： - 公司主要从事检验检测、分析研发、计量校准等相关技术服务[4] - 2024年实现营收7.51亿元，归母净利润7227万元[4][9][33] - 可比公司2024年市盈率（PE）均值为57.1倍[7][11] - **能源科技**： - 公司是零碳综合能源服务商，第一大股东为京东方科技集团股份有限公司[4] - 2024年实现营收10.12亿元，同比增长34.26%，归母净利润1.12亿元[4][9][33] - 可比公司2024年市盈率（PE）中值为47.1倍[7][11]

公司股票面临强制退市风险 - 公司股票于1月15日收盘价为0.99元/股，若连续二十个交易日收盘价均低于1元，将被深交所终止上市交易 [1] - 公司股票收盘总市值已连续十个交易日均低于5亿元，若连续二十个交易日收盘总市值均低于5亿元，也将被终止上市交易 [1] - 若因触及交易类强制退市情形而终止上市，股票不进入退市整理期 [1] 公司财务状况与审计意见 - 公司2024年度营业收入约为2.91亿元，归属于上市公司股东的净利润为-4611.47万元 [1] - 容诚会计师事务所对公司2024年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告 [1] - 公司2025年前三季度实现营业收入约3400.25万元，归属于上市公司股东的净利润约-1.88亿元 [2] 公司业务构成 - 公司业务涵盖通信设备制造和金属制品两大领域 [2] - 通信设备制造业务专注于军队电子信息化、音视频指挥系统、网络通信等领域，并提供专业解决方案，是一家重点高新技术企业 [2] - 金属制品业务属于金属制品行业的细分领域——金属包装材料行业，其下游为金属包装容器行业 [2] 公司当前上市状态 - 公司因触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条（一）及（三）的规定，股票交易自2025年4月29日起被实施退市风险警示 [1]

公司股价与退市风险 - 公司股票于1月15日收盘价为0.99元/股，已跌破1元面值，若连续二十个交易日收盘价低于1元，将被深交所终止上市 [1] - 公司股票收盘总市值已连续十个交易日低于5亿元，若连续二十个交易日低于5亿元，也将被深交所终止上市 [1] - 若因触及交易类强制退市情形而终止上市，公司股票将不进入退市整理期 [1] 公司财务状况与审计意见 - 公司2024年度营业收入约为2.91亿元，归属于上市公司股东的净利润为-4611.47万元 [1] - 容诚会计师事务所对公司2024年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告 [1] - 因2024年财务报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票自2025年4月29日起被实施退市风险警示 [1] - 公司2025年前三季度实现营业收入约3400.25万元，归属于上市公司股东的净利润约-1.88亿元 [2] 公司主营业务构成 - 公司业务涵盖通信设备制造和金属制品两大领域 [2] - 通信设备制造业务专注于军队电子信息化、音视频指挥系统、网络通信等领域，并提供专业解决方案，公司是重点高新技术企业 [2] - 金属制品业务属于金属制品行业的细分领域——金属包装材料行业，其下游为金属包装容器行业 [2]

公司股票交易与退市风险 - 公司股票于1月15日收盘价为0.99元/股，若连续二十个交易日收盘价均低于1元，将被深交所终止上市交易 [2] - 截至1月15日，公司股票收盘总市值已连续十个交易日均低于5亿元，若连续二十个交易日总市值均低于5亿元，也将被终止上市交易 [2] - 若因触及交易类强制退市情形而终止上市，公司股票不进入退市整理期 [2] 公司财务状况与审计意见 - 公司2024年度营业收入约为2.91亿元，归属于上市公司股东的净利润为-4611.47万元 [2] - 容诚会计师事务所对公司2024年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告 [2] - 公司2025年前三季度共实现营业收入约3400.25万元，归属于上市公司股东的净利润约-1.88亿元 [3] 公司业务构成 - 公司业务涵盖通信设备制造和金属制品两大领域 [3] - 通信设备制造业务专注于军队电子信息化、音视频指挥系统、网络通信等领域，并提供专业解决方案，是一家重点高新技术企业 [3] - 金属制品业务属于金属制品行业的细分领域——金属包装材料行业，其下游为金属包装容器行业 [3] 公司股票交易状态 - 因触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条（一）及（三）的规定，公司股票交易自2025年4月29日起被实施退市风险警示 [2]

新三板挂牌企业高质量增长 - 2024年前5个月新三板新增挂牌企业145家 同比增长49 48% [1] - 新挂牌企业2024年营收均值超10亿元 归母净利润均值6597万元 [1] - 新增挂牌企业中47%为专精特新企业 共68家 [1] - 专精特新企业2024年合计营收395 84亿元 同比增长10 75% 其中48家营收超3亿元 [1] - 专精特新企业合计归母净利润40 13亿元 其中38家盈利超5000万元 [1] 企业结构特征 - 大体量企业显著增加 23家年度营收超10亿元（2024年同期14家） 50家营收5-10亿元（2024年同期21家） [2] - 宏景电子2024年营收10 75亿元（+21 09%） 归母净利润7857万元（+8 50%） 为国家级专精特新小巨人企业 [2] - 苏讯新材2024年营收29 82亿元（+23 46%） 归母净利润2 17亿元（+49 53%） 已启动北交所上市辅导 [2] 市场吸引力提升原因 - 北交所深改19条等政策支持 制度优化增强吸引力 [1] - 北交所市场估值提升和交易活跃度改善 促使企业选择新三板-北交所路径 [3] - 新三板与北交所协同效应加速释放 专精特新企业聚集体现改革成效 [4] 政策支持与制度优化 - 八部门联合发文支持小微企业新三板挂牌并转北交所上市 引导社会资本向创新型企业聚集 [4] - 2025年第三批167家企业调入创新层 全年累计新进层企业达206家 进层企业普遍具备盈利能力强 成长性高 创新属性突出等特点 [4] - 专家建议增设"北交所预备层" 实施即报即审机制 同时加强监管前移和辅导规范 [4] 市场发展预期 - 投资者期待简化审核流程 加快北交所上市速度 提升市场流动性和标的供给质量 [5] - 新三板筛选功能持续优化 专精特新企业契合定位 大体量企业提升板块质量 [2]