纪要涉及的行业和公司 - **行业**：金属零部件、精密加工、汽车、功率半导体、机器人、散热板、空悬产品、表面处理 [11][24][20][21][23][31][35] - **公司**：易实精密、通义合公司、金端科技、芜湖三连金锻、马克表面处理科技有限公司、博士、大众汽车、大陆汽车、赫尔斯曼、日本立得、小米、华为 [10][12][35][36] 纪要提到的核心观点和论据 易实精密 2025 年举措 - 内生增长巩固销售基础，外延并购拓展汽车零部件领域，首次并购同行业企业并拓展工艺技术 [2][4] - 出海成立斯洛文尼亚合资公司 10 马克，与奥地利马克合作共享资源，引入两项核心技术 [2][5] - 并购通义合公司延伸金属零部件领域布局，整合一站式服务能力，审计及尽调基本完成 [2][10] 海外市场布局 - **斯洛文尼亚**：总投资不超 1000 万欧元，双方各出资 250 万欧元，采用冲压折弯和精密机加工工艺，未来向系统产品发展；客户群体全球化，设厂无需开拓新客户，与成熟工厂合作降低风险、提高效率，引入核心技术提升国际竞争力；工程师素质高，人工成本比德国、奥地利低约 40% [2][6][13][16] - **印度**：可能以并购或合资方式进入，从事机加工和冲压折弯业务；跨国企业设厂增加本土化精密金属零部件需求，竞争对手已设厂 [15][17][19] - **美国**：由奥地利马克主导市场战略，以老外对接老外方式开展业务，不考虑墨西哥 [4][15][17] 技术优势与发展策略 - **高速冲压折弯成型领域**：使用 Biller 设备，国内市场份额高，应用于六代喷油器项目，进行进口替代并向欧洲扩展业务 [7] - **精冲工艺**：材料厚度可达 10 毫米，模具设计和加工精度高，产品表面质量好可降低成本，行业门槛高，仅两家公司提供设备 [9] 行业发展潜力与创新 - 金属零部件行业发展潜力大，是工业产品重要部分，生产工艺多样无天花板限制，公司将多样化工艺作为核心战略 [11] - 国内上市公司在金属零部件成型工艺有创新，如冲锻结合提高生产效率和产品性能，探索多种成型工艺实现多元化 [12] 其他业务布局 - **功率半导体领域**：取得突破获客户定点并交付样品，但因竞争激烈不做战略重点，专注高利润小零件 [20] - **机器人行业**：深入研究，与材料供应商合作开发产品，成立未来事业部，用深拉伸工艺替代传统工艺 [21] - **散热板领域**：引进欧洲技术合资合作，因资源有限、市场变化快需调整策略 [23] - **谐波减速器柔轮加工业务**：采用双拉伸工艺，与苏州祥楼新材合作，开发仿日本材料，研发相关部件为客户降本 [25][26] 公司运营与市场情况 - **管理通义河控股子公司**：生产运营少干预，提供质量和精细化生产支持，共享客户资源和供应链，降低模具采购成本，财务赋能规范管理 [29][30] - **空悬产品**：二代客户结构稳定增长，二代与三代技术交样量产，产能提升，销售上升 [31] - **产能情况**：2025 年 12 月底全面达产，2025 年下半年产能释放产生效益并持续增加 [32][33] - **表面处理业务**：控股子公司成立表面处理公司，设备 8 月底到场，年底量产，控制质量和成本，服务战略产品 [35] - **客户情况**：前五大客户变化不大，大众汽车占比提升，大陆汽车位置前移，与赫尔斯曼合作加强 [36] 其他重要但可能被忽略的内容 - 华源证券 2025 年推出特色系列会议，关注稀缺性和纯主题主线，各月会议主题不同 [3] - 易实精密计划在南卡或北卡投资，投资比例 49%对 51%，预计明年或后年完成，不并表 [18] - 易实精密终端车型匹配几乎全覆盖，不再定期整理数据 [37] - 易实精密未涉及 GPU 相关业务 [39]

富创精密调研要点 - 境外收入在中美贸易摩擦背景下稳步提升 年均增长率达62 83% [1] - 2024年及2025年一季度业绩承压 因多项战略投入集中兑现导致费用端阶段性承压 [1] - 北京亦盛项目暂未实现稳定盈利 将在盈利5 000万后启动审计评估 [1] - 金属零部件产品通过严苛认证 掌握全链条工艺能力和实现产业链协同 巩固大客户份额 [1] - 重点突破腔体内部件等高附加值产品 深化与Compart公司业务 技术协同 [1] - 在沈阳 南通 北京及新加坡推进产能布局 逐步释放产能 实现全球化产能释放 [1] - 关键产品及关键技术有较大突破 膜层技术已通过头部客户认证并实现规模化生产 [1] - 2025年一季度新签订单实现同比 环比双增长 对全年订单增长保持乐观预期 [1] - 部分股东拟减持股份 第一大股东拟增持股份 维护资本市场稳定和投资者利益 [1] - 产能释放及业务规模扩张将摊薄单位成本 费用率有望进入下行通道 [1] - 已完成8大核心系统与10个数字化平台部署 持续进行技术升级 降低质量问题发生率 [1] 泰坦股份调研要点 - 2024年全国规模以上纺机企业实现营业收入1 178 39亿元 同比增长7 84% 利润总额88 20亿元 同比增长9 36% [2] - 出口额46 86亿美元 同比增长3 31% 主要出口国为印度 越南等 [2] - 联合创新中心面向纺织智能化升级需求 提供实验室和试制基地 共同推进成果转化 [2] - 纺织机器人将优先解决劳动强度大 工作条件艰苦 用工缺口增速快的岗位问题 [2] - 纺织机器人各环节有发展空间 需针对具体任务和环境消除技术与需求差距 [2] - 国家政策支持传统制造业转型升级 纺织行业智能机器人是重点扶持对象之一 [2]