人民币汇率突破关键点位 - 2025年12月25日，离岸人民币对美元汇率盘中强势升破7.0关口，最高触及6.9973，时隔15个月重返“6时代”[2] 美元走弱与资本流动 - 2025年美元指数累计跌幅接近8%，创近9年最大年度跌幅[3] - 美联储年内连续三次降息，削弱了美元资产的收益吸引力[3] - 全球各国央行因避险考虑，正在减少美元储备[4] - 全球资本将中国视为新的投资目的地，推动了人民币需求[6] 人民币升值的实体经济基础 - 2025年前11个月，中国外贸顺差历史性突破1万亿美元[6] - 顺差结构发生质变，由汽车、高端机电产品和新能源技术等高附加值产品支撑[8] - 出口企业年底结汇，将巨额美元兑换成人民币，形成了庞大的买盘力量，推动人民币升值[8] 政策与市场因素 - 中国央行通过宏观审慎调节参数、发行离岸央票等工具，抑制汇率过快升值并打击单边做空，保持汇率基本稳定[9] - 中国保持货币政策独立性，中美利差相对稳定，使人民币资产实际回报率具备吸引力[9] - 2025年12月北向资金净流入超500亿元，外资抢筹中国国债[9] 长期趋势与影响 - 从购买力平价看，中国生产率持续提升为人民币长期升值提供内在动力[11] - 全球资本对中国资产的配置比例仍严重偏低，与其经济体量不匹配，这种“低配”状态的修正将带来长期资金流入[11] - 人民币升值有助于降低进口成本、抑制输入性通胀、倒逼企业产业升级并提升人民币国际购买力[13] - 人民币升值同时给出口企业带来短期阵痛[13]

宏观经济与政策方向 - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，为未来五年中国经济社会发展指明方向 [1] - 中国经济前三季度运行稳中有进，在“十五五”规划建议指引下，未来变化备受关注 [1] - “十五五”规划建议夯实了中国式现代化战略根基，其实施将释放政策协同与结构升级红利，推动中国经济从规模增长向质量跃升深刻转型 [1][4] 当前经济表现与韧性 - 前三季度中国货物进出口总额为336078亿元，同比增长4.0%，其中出口199450亿元，增长7.1% [1] - 贸易结构持续优化：机电产品出口增长9.6%，占出口总额比重达60.5%；对共建“一带一路”国家进出口增长6.2% [1] - 出口产业景气度高企，高端机电等产品受国际认可，受益于完备产业链及新质生产力驱动，中国出口大国地位坚固 [2] - 前三季度生产供给平稳增长，就业物价总体稳定，新动能稳步成长，民生保障有力有效，经济运行展现强大韧性和活力 [2] 科技创新与产业升级 - 党的二十届四中全会将“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”提升至战略高度，“科技自立自强水平大幅提高”被列为“十五五”主要目标 [3] - 政策重心正从技术突破向构建现代化产业体系转变，聚焦科技大规模应用与产业可持续性发展 [3] - 2024年中国“三新”经济增加值占全年GDP比重已超过18%，新质生产力正在重塑经济增长内核 [3] - 人工智能等前沿技术融合渗透，通过优化人力配置、释放数据价值持续提升全要素生产率 [3] - “十五五”时期政策将着力打通从技术研发到产业落地的全链条，构建具有全球竞争力的现代产业体系 [3] 发展战略与未来展望 - 面对全球贸易格局深刻变革，中国经济展现出显著的制度韧性与战略定力 [1][2] - “十五五”规划建议将着力推动质量与规模协同发展，通过科技创新构建现代产业体系，依靠内需扩容形成良性发展格局 [2] - 以科技创新为核心的安全体系重构，将推动中国从全球规则的适应者向标准制定者转变 [3] - 中国强大的系统韧性与制度优势是持续夯实经济快速发展与社会长期稳定两大奇迹的基石 [4]