市场大幅波动 - 周五市场遭遇重大冲击，恒生指数、恒生科技、科创50ETF、创业板ETF出现显著下跌，走势与去年国庆后相似[1] - 夜盘时段，特朗普宣布自11月1日起对中国商品加征100%关税，并对所有关键软件实施出口管制，导致QQQ大跌超3%，标普500大跌超2.7%[1] - 当前市场环境与四月初有两点不同：双创及恒生科技近三个月涨幅过大，积累大量获利了结压力；四月初指数处于半年低位，而当前仅回落至两周低位[1] 外资流向分析 - 今年外资累计净流入60亿美元，其中9月单月净流入46亿美元，表现强劲[3] - 资金结构显示，截至9月30日，外资被动型基金累计流入180亿美元，而主动型基金累计净流出120亿美元[3] - 9月单月，被动型基金流入52亿美元，主动型基金流出6亿美元，表明外资流入主要由指数上涨带来的被动配置驱动，而非主动提前布局[3] - 上月外资增持幅度最大的个股为阿里巴巴、宁德时代和京东；减持幅度最大的为腾讯、平安保险和泡泡玛特[3] 美股AI领域动态 - OpenAI与AMD签署价值数十亿美元的芯片协议，计划建设第二大AI数据中心，最大数据中心为OpenAI与英伟达的10GW项目[4] - AMD授予OpenAI一项权利，允许其未来以0.01美元价格购买最多1.6亿股AMD普通股，该权利与AMD股价表现挂钩，目标股价为600美元（当前约215美元）[4] - 高盛统计显示，AI反弹引发FOMO交易，40%受访者预计标普500指数10月表现将优于其他全球主要指数[4] - 美国国债以每日60亿美元的速度增长，规模超过全球30多个国家的GDP，美债扩张被视为美股创新高的隐性燃料[4] - 木头姐近期继续增持阿里巴巴与百度[4] 港股打新市场观察 - 近期港股打新中签率偏低导致收益率下降，部分投资者转向直接加仓港股[5] - 新股选择方面，轩竹生物被视为更稳健的选择，云迹科技则适合愿意承担更高风险以获取更多份额的投资者[5] - 云迹科技为AI服务智能体赛道龙头，具备AI与实体经济结合能力，目前尚未盈利，通过18C规则上市，股东包括腾讯、阿里、联想、携程、启明等[5] - 港股打新虽单次收益率不高，但凭借资金量持续参与，收益会逐步积累[6] - 港交所数据显示，今年前三季度IPO募资额达1823亿港元，较去年同期上升228%，目前尚有270多家企业处于IPO排队状态[6] 新股交易表现与风险 - 近期撞期上市的新股如紫金黄金国际、西普尼、博泰车联上市后涨幅显著[7] - 暗盘交易考验交易能力，例如长风药业上市三天累计涨幅109%，但暗盘最高涨幅曾达300%以上[7] - 打新被视为获取投资体验的途径，而持股特别是重仓持股过程波动剧烈[8] - 市场出现急跌属正常现象，当前应关注持仓与现金的比例[8]

IPO进展与市场地位 - 公司通过港交所上市聆讯，成为今年首家依据第18C章上市的特专科技企业[1] - 公司在中国机器人服务智能体市场占据领先地位，2024年以收入计市场份额达6.3%，位居行业首位[11] - 在酒店细分场景中优势尤为突出，2024年市场份额高达13.9%[11] - 行业集中度高，第二至第五名企业市占率合计为13.5%，低于公司一家的市场份额[11] 行业增长前景 - 中国机器人服务智能体市场规模从2020年18亿元人民币增至2024年37亿元，年复合增长率19.8%[6] - 预计到2029年市场规模将达到135亿元，2024年至2029年年复合增长率达29.3%[6] - 公司增长动力多元化，酒店场景是基础盘，医疗机构、工厂等场景处于快速渗透期，娱乐场所、商业楼宇等新兴场景具备发展潜力[6] 财务表现与增长趋势 - 公司收入从2022年1.61亿元增至2024年2.45亿元，年复合增长率23.2%[15] - 2025年前5个月总收入同比增速达18.9%[15] - 智能体应用业务增长强劲，2025年前5个月收入同比增速高达194.2%[15] - 毛利率呈现改善趋势，从2022年24.3%提升至2024年43.5%[16] - 经营亏损持续收窄，从2022年2.33亿元收窄至2024年0.53亿元[16] 财务结构与流动性 - 截至2025年5月31日，公司流动负债总额20.37亿元，其中赎回负债19.25亿元[19] - 剔除赎回负债后，公司流动负债仅为1.12亿元[19] - 赎回负债为上市前对赌协议，成功上市后将自动转为权益[19] - 公司现金及等价物等金融资产足以维持约42.7个月的财务可行性[19] 业务拓展与场景多元化 - 非酒店场景收入占比显著提升，从2023年4.9%增长至2024年17.0%[25] - 2025年上半年获得163份非酒店场景合约，总金额5110万元，较2024年同期分别增长79.1%和1444.7%[25] - 公司与知名制造企业签订销售1000台UP系列机器人的框架协议[25] - 截至2025年5月31日，机器人覆盖酒店数量累计超过34000家，医院数量超过150家[26] 技术优势与政策环境 - 公司是全球首批推出服务智能体全自主闭环学习系统的企业之一[28] - 荣获"吴文俊人工智能科技进步奖"等权威奖项[28] - 国务院政策目标明确，到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年超90%[26] - 政策支持"人工智能+消费"场景发展，为已验证的商业模式注入外部动能[26][29]