中国经济网北京6月24日讯 北新路桥(002307.SZ)昨日晚间披露公告称，向特定对象发行股票申请获 得深圳证券交易所上市审核中心审核通过。 公司于2025年6月23日收到深圳证券交易所(以下简称"深交所")出具的《关于新疆北新路桥集团股 份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》。深交所发行上市审核机构对公司向特定 对象发行股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，后续深交所 将按规定报中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")履行相关注册程序。 公司本次向特定对象发行股票尚需经中国证监会同意注册后方可实施，最终能否获得中国证监会作 出同意注册的决定及其时间仍存在不确定性。 2024年7月31日，北新路桥披露《2023年度向特定对象发行股票募集说明书(修订稿)》。本次发行 募集资金总额不超过165,000.00万元(含)(已扣除财务性投资及类金融业务的影响)，扣除发行费用后的募 集资金净额将全部用于宿州至固镇高速公路项目(G3京台高速公路复线)和补充流动资金。 本次向特定对象发行股票的发行对象为包括公司控股股东新疆生产建设兵团建设工程(集团)有限责 任公司( ...

文章核心观点 - 全球商业和消费财产及意外（再）保险提供商Sompo宣布香港商业财产险业务领导层变动，Li Sheung Kin退休，Alasdair Walker将接任CEO [1][2][3] 领导层变动情况 - Li Sheung Kin将从Sompo Insurance (Hong Kong) Co., Ltd.首席执行官职位退休，他在公司任职24年，2016年被任命为CEO，将留任至2025年底确保平稳过渡 [2] - Alasdair Walker将接任Li Sheung Kin成为Sompo Hong Kong的CEO，需获得当地监管和移民批准，他2023年加入Sompo，曾在其他国际保险公司任职，有15年跨三大洲的国际保险经验 [3][4][5] 公司评价 - 亚太保险CEO Kenneth Reilly感谢Li Sheung Kin的贡献，欢迎Alasdair Walker加入香港和亚太领导团队，认为他能监督和执行公司在该地区的战略计划 [5] 公司介绍 - Sompo是全球商业和消费财产、意外及专业保险和再保险提供商，依托母公司Sompo Holdings, Inc. 135年创新经验，在全球约有9500名员工 [6] - “Sompo”是Sompo International Holdings Ltd.及其子公司运营全球财产和意外（再）保险业务的品牌，Sompo International Holdings Ltd.是Sompo Holdings, Inc.的间接全资子公司，后者是全球领先的财产险集团，财务实力强，股票在东京证券交易所上市 [7]

黄金市场分析 - 黄金价格在3398至3347区间大幅震荡 单日波幅累计堪比大单边行情 [6] - 关键阻力位3400未被突破 市场维持偏空头格局 3360下方存在多头抵抗 [4][15] - 技术面关注3365-70缺口压制 下方支撑依次为3340-45、3320(10周均线)及3300心理关口 [8] 原油市场动态 - 美原油单日暴跌12美元 创2022年俄乌战争以来最大跌幅 [8] - 伊朗地缘冲突未升级导致原油冲高回落 65美元区域成为多头关键防线 [3][10] - 技术面建议65区域做多 目标70美元 空单需等待反弹至70-73阻力区 [10] 交易策略 - 黄金采用区间操作 3360-58多单目标3378-84 3386附近反手做空 [12][16] - 强调严格止损原则 3350多单止损设3345 3385空单止损3388 [13][16] - 白银跟随黄金走势 支撑35.5/34.5-7 压力36.5/37.3 [8] 地缘政治影响 - 伊朗对以美空袭反应软弱 仅象征性发射导弹 导致黄金拉高出货 [3] - 市场提前预判伊朗妥协态度 原油黄金价格剧烈波动后回归技术面 [3][4]

Marmota有限公司即将接手南澳著名Gawler Craton黄金带上的"Golden Moon"联合勘探项目90%的矿权， 该项目已获得部长级批准完成转让。 Golden Moon地块覆盖一条由六处重要金矿组成的"黄金弧带"，其中包括Marmota已100%持有的高品位 Aurora Tank金矿。 这一黄金弧带上也包含了已开采的Challenger金矿（储量超过100万盎司），尽管该矿并未包含在此次 转让中，但其邻近性和开采历史凸显了新地块的潜力。 此次新增的四处矿床包括：Mainwood、Greenewood、Campfire Bore和Golf Bore。至此，加上Aurora Tank，Marmota已掌握五大尚未开发但前景看好的金矿资源。 这一"转折点"始于2024年4月，Marmota通过其全资子公司Half Moon，与私营公司Coombedown Resources达成合作协议，共同开发Golden Moon项目的两块地块。 Marmota董事长Colin Rose表示："Golden Moon项目将开启Gawler金矿带新一轮的勘探与资 源增长。" 其中一块较小地块位于Aurora西北约 ...

市场格局变化 - 斯里兰卡汽车市场长期由日本（丰田、日产、铃木）和印度品牌主导，但中国品牌（比亚迪、上汽通用五菱、北京汽车制造厂等）近期强势进入，引发市场巨变 [1] - 未来五年内，斯里兰卡每10辆车中可能有3-4辆是电动汽车，其中超半数为中国品牌 [1][9] 进口与需求增长 - 斯里兰卡乘用车进口额从2025年1月的300万美元飙升至4月的1.07亿美元，占该国当月进口总额的6.4% [2] - 比亚迪4月开启首批新能源汽车交付后，五菱、BAW和深蓝汽车5月陆续进入市场 [2] - 比亚迪预定量超5000辆，5月注册量达799辆，仅次于丰田的1345辆 [4][6] 消费者偏好驱动 - 经济危机导致的燃油短缺和高油价促使消费者转向电动汽车，尽管初始成本更高，但长期经济效益显著 [5] - 消费者注重电动车设计（如比亚迪ATTO 3的旋转中控屏）、空间、安全配置及环保属性 [4] 中国品牌竞争优势 - 提供最长8年质保，完善的维修和零件供应体系（对比特斯拉未设官方经销商，上月仅注册4辆） [6] - 技术领先于传统车企（如日本和印度品牌），总拥有成本低于燃油车且二手车保值能力强 [8] - 深蓝汽车推出后订单远超预期，市场反响热烈 [8] 经济与产业影响 - 斯里兰卡每年进口化石燃料支出约45亿美元，其中25%用于乘用车，电动车普及将减少外汇消耗 [8] - 比亚迪2025年已进口2600辆汽车，7月计划再进口2700辆 [8] - 未来中国品牌可能考虑在斯里兰卡本地组装以进一步扩大市场 [9]

智通财经APP获悉，6月24日，国家数据局举办"数据要素×"系列第二场新闻发布会。中国人民银行科技 司副司长周祥昆介绍了中国人民银行在《"数据要素×"三年行动计划(2024-2026年)》发布以来所取得的 成效以及未来规划。下一步，中国人民银行将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台深化运用金融科 技推动金融数字化智能化转型的政策文件，会同国家数据局开展"数据要素×"试点，引导金融机构在安 全合规前提下，发挥金融海量数据和多元应用场景优势，增强数据基础能力和底座支撑，激活做好金 融"五篇大文章"的数据引擎。 在今天发布会上，周祥昆从四个方面介绍了中国人民银行在推进"数据要素×"相关工作中所取得的进展 及成效。 二是开展试点示范。组织开展金融数字化转型提升工程、金融科技赋能乡村振兴示范工程等，引导金融 机构发挥数据要素作用，推动"上云用数赋智"，优化金融服务、丰富金融产品、强化风险防控。 三是注重安全管理。发布中国人民银行业务领域数据安全管理办法，指导金融从业机构依法依规保障业 务数据安全，促进业务数据开发利用，保护个人、组织的合法权益，筑牢金融安全防线。 四是强化标准规范。推动实施金融业数据能力建设指引，明确数 ...

公司战略调整 - 阿里巴巴将饿了么和飞猪正式并入中国电商事业群，饿了么董事长兼CEO范禹和飞猪CEO南天均向电商事业群CEO蒋凡汇报[1] - 调整前饿了么隶属于本地生活集团，飞猪属于"N"类业务，二者长期独立运营[1] - 此次调整是公司在即时零售领域的重大战略布局，旨在将电商、本地生活服务和旅行消费场景三大核心资源深度融合[1] - 电商事业群成立于去年11月，整合了淘宝天猫集团、国际数字商业集团以及1688、闲鱼等业务[1] - 公司CEO吴泳铭表示这是从电商平台走向大消费平台的战略升级，未来将更多从用户角度出发优化业务模式[1] 业务协同效应 - 淘宝闪购与饿了么联动将远场与近场电商结合，上线不到一个月日订单量超4000万单[2] - 淘宝闪购订单结构向全品类拓展，非茶饮占比达75%，非餐品类订单增长远超预期，准时率达97%[2] - 淘宝闪购带动平台用户活跃度，天猫"618"期间用户规模和活跃度创新高，购买用户数实现双位数增长[2] - 接入即时零售后平台服饰品牌退货率下降18%，剔除退款后的GMV同比增长10%[2] - 飞猪加入电商事业群后可借助淘天用户基础和电商运营经验，将酒店景区资源接入淘宝旅行闪购[2] 行业趋势 - 当前单一电商平台已难以满足用户全方位的生活消费需求[1] - 淘宝闪购协同各方展现出的业务潜力坚定了公司加大投入、整合资源的决心[1] - 公司通过整合资源为用户提供更丰富优质的生活消费体验，打造大消费平台[1]

市场情况 - A股早盘低开震荡，午后翻红，上证指数涨0.65%至3381.58点，深成指涨0.43%，创业板指涨0.43%，沪深300涨0.29%，上证50涨0.41%，中证500涨0.61%，中证1000涨1.31% [1] - 个股涨多跌少，4446只上涨（84涨停），844只下跌（1跌停），112只持平，涨幅前三为美登科技（20.64%）、海新能科（20.06%）、泰和科技（20.02%），跌幅前三为花溪科技（-16.30%）、容知日新（-15.47%）、N华之杰（-12.55%） [1] - 行业板块表现分化，TMT及海运相关板块领涨，能源设备（+2.44%）、软件（+2.36%）、港口（+2.26%）涨幅居前，数字货币主题上扬，酒类（-0.87%）、家用电器（-0.46%）、陆路运输（-0.43%）跌幅居前 [1] 期指表现 - 四大期指主力合约全部上涨，IF2509涨0.68%，IH2509涨0.74%，IC2507涨0.64%，IM2509涨1.01% [2] - 主力合约基差差异显著，IF2509贴水60.50点，IH2509贴水31.98点，IC2507升水48.37点，IM2509升水227.02点 [2] 资金面 - A股全日成交额1.12万亿元，北向资金成交1377.36亿元 [4] - 央行开展2205亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日2420亿元逆回购和1000亿元国库现金定存到期 [4] 消息面 - 国内十四届全国人大常委会第十六次会议将审议多项法律草案，涉及治安管理、反不正当竞争、突发公共卫生事件等领域 [3] - 美联储副主席鲍威尔暗示可能7月降息，称通胀下降或就业市场走弱将支持降息，关税影响被抵消 [3] - 伊朗对美军驻卡塔尔基地实施导弹打击，未造成美方人员伤亡，特朗普回应称需实现和平，伊朗未封锁霍尔木兹海峡 [3]

中沙经贸合作 - 长沙代表团访问沙特阿拉伯 深化经贸往来 产业合作 人文交流和互联互通 [1] - 长沙与沙特在产业投资 经贸合作 文化旅游等领域达成合作共识 [3] - 推动共建"一带一路"倡议同沙特"2030愿景"深度对接 促进产业互补和双向投资 [3] 企业对接与签约 - 中国（长沙）—沙特重点企业对接会在利雅得举行 涉及工程机械 新能源 智能驾驶 生物医药等领域 [4] - 现场举行系列签约 项目涵盖多个重点行业 [4] - 湘企承建利雅得四方城等重点项目 发挥招商引资桥梁纽带作用 [9] 文化交流活动 - "一个字让你爱上中国"湖湘文化主题沙特展活动在利雅得举行 深化文明交流互鉴 [7][8] - 今年是首个"中沙文化年" 通过文化活动构筑"民相亲""心相通"的友谊之桥 [8] 湘企海外发展 - 湘企在沙特承建重点项目 统筹国际国内两个市场 两种资源 [9] - 湘企发挥独特优势 促进中沙交流 助力全球研发中心城市建设 [9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级，一年期合理估值为 11 - 12 元（对应 2025 年 PE 为 27 - 30x） [3][5][65] 报告的核心观点 - 公司机械制动为业绩基盘，EPB、ESC 等电子控制产品持续贡献增量，线控制动等产品逐步进入量产，角模块、EMB 等新品储备充足，未来几年业绩有望快速放量 [3] 公司概况 - 1976 年公司前身成立，2000 年成立股份制公司并实现集成化等配套，同年国内首次成功研发 ABS，2008 年国内首次成功研发集成卡钳式 EPB，2009 年上市，2015 年完成 IBS 开发，2024 年完成新加坡、摩洛哥、德国子公司布局 [8] - 股权结构稳定，黄氏父子及其一致行动人合计持股 44%，截至 2024 年 12 月 31 日，黄氏父子为实际控制人 [9] - 核心管理团队稳定，大多来自萧山汽车制动长，合作超 25 年，且具备基层业务基础，技术实力扎实 [10] 业务情况 基础制动系统 - 2020 - 2024 年收入复合增速 7.05%，2024 年收入约 31 亿元，占比 73%，销量 2306.74 万只，同比增长 3% [11][17] - 主要为盘式和鼓式制动器，盘式散热与制动性能均衡但价格高，鼓式成本低但散热有问题 [19] - 2022 年我国乘用车前轮盘式制动器搭载近 100%、后轮约 90%，市场规模从 2020 年 743 亿增至 2024 年 922 亿，年均复合增长率 5.5% [21] - 2022 年国内乘用车盘式制动器（前轮卡钳）市场外资主导，但弗迪科技、亚太股份等本土企业加速崛起 [26] 电子控制系统 - 2020 - 2024 年收入复合增速 32%，2024 年收入占比 23.92%创历史新高 [11] - 产品包括 EPB、ESC、IBS 等，EPB 是手刹电子化升级，2025 年市场规模有望达近 270 亿元 [27][30] - 线控制动技术分电液制动（EHB，对应产品 IBS）和电机械制动（EMB），EHB 适配新能源车，2024 年上半年装配量接近 400 万台，同比增长 101%，装配率突破 40% [32][33] - One - Box 方案逐步确定，国产替代加速，2024 年 1 - 6 月中国乘用车制动系统(One - Box)市场博世占比最大，比亚迪旗下弗迪动力和自主伯特利加速追赶 [35][37] - 销售量与收入近五年年均复合增速分别为 34.6%和 32.4%，2024 年创下新高，2025 年收到国内某大型汽车集团 10 亿元定点通知 [39] - 在手订单充足，2024 年新启动 166 个项目，74 个涉及电子控制系统产品，新量产 103 个项目 [43] 智能化新业务 - 构建无人驾驶产业链，实现 77GHz 毫米波雷达与视觉系统产业化应用 [45] - 具备角模块产品，能提供集成轮毂电机等的一体化解决方案，实现车辆各系统独立控制 [45] 客户与市场布局 - 客户广泛覆盖国内外主要车企，产品销售网络覆盖国内外 [46] - 2024 年完成新加坡、摩洛哥、德国子公司布局，加速推进摩洛哥年产制动钳总成 265 万件项目建设 [2][48] 盈利预测 假设条件 - 制动器 2025 - 2027 年收入有望达 33.93 /36.69/39.29 亿元，同比增长 9.14%/8.12%/7.10%，毛利率约 20.5%/21.0%/22.0% [49] - 电控制动 2025 - 2027 年收入有望达 14.57/19.67/25.49 亿元，同比增长约 43.0%/35.0%/29.6%，毛利率约 16.5%/17.0%/17.5% [49] - 其他收入未来几年稳定在 1.3 亿元水平 [49] - 25 - 27 年研发费率分别为 6.20%/6.00%/5.80%，管理费用率分别为 3.80%/3.50%/3.30% [50] 预测结果 - 预计未来 3 年营收分别为 49.80/57.66/66.09 亿元，同比 +16.91%/15.77%/14.62%，毛利率分别为 20.03%/20.24%/20.79% [51] - 归母净利润分别为 3.1/4.1/5.5 亿元，同比增速分别 +43.4%/34.2%/33.4%，EPS 分别为 0.41/0.55/0.74 元 [51] 估值 绝对估值 - 采用 FCFF 估值方法，得出公司价值区间为 11.6 - 13.0 元，估值中枢为 12.25 元 [56] 相对估值 - 选取伯特利、拓普集团为可比公司，给予公司 2025 年 27 - 30 倍 PE，对应合理估值区间 11 - 12 元 [60][63]