Cogent investment views on digital assets, macro, and derivatives. BTC Maxi. My investment philosophy centers around deep fundamentals, impactful narratives, and Austrian economics. Time horizon is the primary dividing factor for investment research. Long-horizon research will focus on digital assets, macro, and general value opportunities. Emphasis is placed on a global, long-run macro view as the basis for these investment considerations. Short-horizon research will focus on options and volatility for inc ...

Yardeni Research says get ready for even higher gold prices in 2026. - Getty Images Stocks are set for a muted session on the last full day of trading before the Christmas break, even if it’s a busy one datawise. We’re also one day away from the official start of the Santa Rally period — defined by the Stock Trader’s Almanac as the last five trading days of the current year and first two of the new year (see below chart for more). Stocks could definitely use a boost, considering December has been a relat ...

公司背景与投资理念 - Allka Research是一家拥有超过二十年投资经验的机构 专注于为个人投资者发掘盈利机会 [1] - 公司的投资方法以保守著称 擅长在ETF、大宗商品、科技和制药公司等领域发现被低估的资产 [1] - 公司的目标是简化投资策略 使其对经验丰富的投资者和新手都易于理解和操作 [1] 市场定位与内容贡献 - Allka Research通过Seeking Alpha平台分享其丰富的知识 旨在贡献发人深省的分析和专业的市场观点 [1] - 公司的使命是揭开投资活动的复杂性 增强读者信心 并培养一个能够以智慧和理解驾驭市场的投资者社区 [1] - 公司致力于在Seeking Alpha上持续探索金融世界的奥秘 与读者共同踏上发现和创造财富的旅程 [1]

股价表现 - 自公布截至2025年10月31日的季度财报以来，Value Line公司股价上涨3.6%，同期标普500指数下跌1.7% [1] - 过去一个月，公司股价上涨8.9%，而标普500指数仅上涨2.9% [1] 核心财务业绩 - 2026财年第二季度每股收益为0.60美元，与去年同期持平 [1] - 出版业务总收入为860万美元，较去年同期的880万美元下降3.2% [2] - 投资期刊及相关出版物收入降至610万美元（去年同期为620万美元），版权费收入降至250万美元（去年同期为270万美元） [2] - 尽管收入收缩，净利润基本持平，为568万美元（去年同期为569万美元） [2] 投资业务表现 - 来自EAM信托的股权权益表现强劲，贡献了520万美元的收入和利润，较去年同期的460万美元增长11.3% [3] - 其中460万美元来自非投票收入权益，60万美元来自非投票利润权益 [3] - 投资总收益为120万美元，与去年持平，其中包括40万美元的股权持仓未实现收益 [4] - 股息和利息收入合计保持稳定，为70万美元 [4] 业务模式与管理层评论 - 公司核心业务专注于专有投资研究和分析，面向零售和机构客户 [5] - 业务模式稳定，拥有《Value Line投资调查》等长期产品线以及气候变化投资服务等利基产品 [5] - 公司持续依赖经常性订阅收入，大多数产品通过年度订阅以数字或印刷形式提供 [6] - 尽管收入增长承压，但通过严格的成本控制和EAM信托的投资收入，业务持续产生稳定利润 [6] 成本控制与现金流 - 本季度总费用相对持平，为700万美元 [7] - 最大费用类别——薪资及员工福利微降至350万美元，生产及分销成本保持稳定 [7] - 现金及现金等价物增至4360万美元，较六个月前的3410万美元有所增加 [8] - 2026财年上半年强劲的经营现金流达850万美元，支持了现金头寸改善 [8] - 未实现收入（未来订阅履约指标）为2030万美元，较2025年4月的2230万美元略有下降 [8] 资本配置与公司行动 - 董事会批准了一项新的股票回购计划，授权回购高达200万美元的股份 [9] - 截至2025年10月31日，公司在当季度回购了4,194股，平均成本为每股26.68美元，使其库存股总数达到594,672股 [9] - 2025年11月17日，公司通过私人批量报价以每股37美元的价格额外回购了14,015股 [9]

核心观点 - 自特朗普总统下令审查旨在扩大另类投资渠道的ERISA受托人指南以来 围绕这类资产的讨论和研究激增 401(k)计划顾问对它们的接受度也在提高[1] - 市场研究公司Escalent的调查显示 约四分之一的固定缴款计划顾问表示可能会在工作场所计划中推荐另类投资 其中10%已经在这样做[1] 顾问对另类投资的兴趣与推荐现状 - 对超过400名固定缴款计划顾问的调研发现 对不同类别另类资产的热情差异显著[2] - 私募股权、私募房地产和私募信贷最受关注 超过三分之一的顾问已经在推荐或对此极感兴趣[2] - 对冲基金和风险投资获得了相对温和的支持 而私募基础设施和二级市场投资则相对滞后 只有约四分之一的顾问表示热情[2] - 传统上 顾问将另类投资作为高净值和机构客户的多元化工具 现在这些选择正变得与所有收入水平的员工更相关[3] 加密货币领域的顾问与参与者分歧 - 在大多数另类资产上 顾问的兴趣与计划参与者的需求基本一致 但加密货币是一个明显的例外[4] - 在接受调查的400多名顾问中 仅2%正在积极向计划发起人推荐加密货币 另有17%表示未来有兴趣这样做[4] - 相比之下 9%的计划参与者报告已经投资了加密货币 四分之一的参与者报告对加密货币投资极感兴趣[5] - 总体而言 参与者对加密货币的兴趣比顾问的兴趣高出约74%[5] 投资组合配置建议 - 有投资管理顾问支持将私募股权和加密货币投资作为整体投资组合的一部分 但应进行适度配置[5] - 该顾问建议对这两类资产设置限制 例如 年长参与者配置约5% 年轻参与者配置约15%[6]

公司战略与产品发布 - 晨星公司及其子公司PitchBook在OpenAI的ChatGPT平台上推出了新的应用程序 这些集成允许授权用户通过自然语言提示直接在ChatGPT内访问晨星和PitchBook的数据、研究和评级 [1] - 此次发布是公司成为投资领域“不可或缺的智能层”战略的一部分 旨在为投资者提供分析师支持的、精确且全面的评级和见解 [3] - 新应用的关键功能包括：自然语言问答、无缝体验（无需离开ChatGPT即可访问分析师支持的评级和研究）以及企业级安全 [5] 人工智能布局与合作 - 此次ChatGPT应用集成建立在近期与Anthropic的Claude、Perplexity Finance、Microsoft Foundry和Microsoft Copilot Studio等AI平台合作的基础之上 [3] - PitchBook还与其他大型语言模型和AI工具进行了额外集成 包括Rogo、Hebbia、Finster AI、Model ML和Farsight 并推出了平台内生成式AI工具PitchBook Navigator 以加速交易搜寻和金融研究 [3] - 公司正通过战略关系和与领先企业AI应用及LLM提供商的集成 以新的方式提供其差异化和难以收集的数据与知识产权 [7] 核心能力拓展方向 - 公司正在三个核心领域扩展其AI能力：规模化人工智能+人类洞察、变革平台内体验、以新方式交付数据和知识产权 [4] - 规模化人工智能+人类洞察旨在通过独立标准和人工参与治理 负责任地扩展AI驱动的数据收集和处理引擎 以提高覆盖范围、可靠性和处理速度 [6] - 变革平台内体验包括在PitchBook和晨星Direct等产品中嵌入AI 以加速洞察生成 具体功能涵盖个性化投资见解、高级风险分析、Python代码生成、自动化客户入职、个性化投资组合见解等 [6][7] 公司背景与市场地位 - 晨星公司是北美、欧洲、澳大利亚和亚洲领先的独立投资见解提供商 提供广泛的产品和服务 截至2025年9月30日 其投资咨询子公司的管理资产规模约为3690亿美元 [8] - PitchBook是私人资本市场的核心 提供可信的实时数据、研究和技术 服务于全球超过100,000名客户 被公认为私人资本市场情报的主要来源 在全球拥有超过3,000名员工 [9]

市场表现与动态 - 标普500指数(SPY)上周未能创下历史新高 因周五涨势回落 [1] - 市场多空双方均未占据明显上风 每一次上涨或下跌均被逆转 [1] 分析师背景与方法论 - 分析师安德鲁·麦克尔罗伊是Matrixtrade的首席分析师 拥有自2009年以来的独立交易经验 [1] - 其开发了一套自上而下的专有分析系统 该系统融合了分形理论、艾略特波浪理论和德马克衰竭信号 并包含宏观驱动因素和市场叙事分析 [1] - 该分析系统经过超过15年的开发 被证明能提供持续的优势 [1] - 分析师通过其周末在Seeking Alpha发布的文章关注更高时间框架的走势 [1] - 分析师与其妻子共同管理一个股票和ETF家族投资组合 [1] 产品与服务 - 分析师每日在美股开盘前通过电子邮件发布“每日边缘”报告 该报告提供可操作的观点、方向性偏向以及标普500指数的重要价位 [1] - “每日边缘”报告还关注每日“热点” 涵盖大宗商品、股票、加密货币或外汇等领域 [1]

作者背景与服务机构 - Stone Fox Capital 是一家来自俄克拉荷马州的注册投资顾问公司 [1] - 分析师 Mark Holder 是一名注册会计师，拥有会计和金融学位，并持有 Series 65 执照，拥有30年投资经验，其中包括15年的投资组合管理经验 [1] - Mark Holder 领导投资研究服务“Out Fox The Street”，该服务提供股票选择、深度研究、模型投资组合、具有明确催化剂的股票推荐、每日更新、实时警报以及社区和直接问答功能 [1] 分析师披露 - 分析师声明其本人未在提及的任何公司中持有股票、期权或类似衍生品头寸，并且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸 [2] - 分析师声明此文为本人所写，表达个人观点，除来自Seeking Alpha的报酬外未获得其他补偿，且与文中提及的任何公司均无业务关系 [2] 信息性质与免责声明 - 本文所含信息仅供 informational purposes only，不应被视为购买或出售证券的 solicitation [3] - 在买卖任何股票前，投资者应进行自己的研究并得出结论或咨询财务顾问 [3] - 投资存在风险，包括本金损失 [3] 平台披露 - Seeking Alpha 声明 past performance is no guarantee of future results，其提供的任何观点或建议并不代表Seeking Alpha整体的观点 [4] - Seeking Alpha 声明其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [4] - 其分析师为第三方作者，包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [4]

服务介绍 - 亚洲价值与护城河股票研究服务专为价值投资者提供亚洲上市股票的研究 这些股票的价格与内在价值之间存在巨大差距 其投资理念倾向于深度价值资产负债表廉价股和宽护城河股票[1] - 深度价值资产负债表廉价股指以折价购买资产 例如净现金股票 净流动资产净值股票 低市净率股票 分部加总估值折价股票[1] - 宽护城河股票指以折价购买优秀公司的盈利潜力 例如魔法公式股票 高质量企业 隐形冠军和具有宽护城河的复利型企业[1] 分析师背景 - 价值钟摆是亚洲股票市场专家 拥有超过十年的买方和卖方经验[1] - 该分析师是亚洲价值与护城河股票投资研究组的作者 为寻求亚洲投资机会的价值投资者提供投资思路 尤其关注香港市场[1] - 该分析师寻找深度价值资产负债表廉价股和宽护城河股票 并在其研究组内提供一系列观察清单并每月更新[1]

投资研究服务核心特点 - 提供基于独立研究的、可操作且明确的投资观点 [1] - 每周至少发布一篇关于此类投资观点的深度文章 [1] 历史服务表现 - 帮助其会员实现了超越标普500指数的回报 [1] - 帮助其会员在股票和债券市场极端波动的情况下避免了大幅回撤 [1]