11月23日，港交所官网显示，京东工业股份有限公司(简称"京东工业")港交所已通过聆讯。本次联席保 荐人为美银美林、高盛、海通国际和UBS。 目前，京东集团旗下有多家上市企业，包括京东集团、京东健康、京东物流、德邦物流、达达集团。若 京东工业顺利上市，它将成为刘强东的第六家上市公司。 据悉，京东工业的上市之路并非一帆风顺。此前，该公司曾于2023年3月、2024年9月、2025年3月三次 向港交所递交招股书，但均因招股书有效期届满而失效。 从业绩表现来看，京东工业近年来实现了营收与利润的双重跨越式增长。招股书显示，京东工业2022 年、2023年、2024年营收分别为141.35亿元、173.36亿元、204亿元。 更值得关注的是，截至2025年8月底，京东工业总收入141亿元，较2024年同期增长18.9%。 盈利能力方面的转变更为亮眼，2022年还处于13亿元净亏损状态的京东工业，2023年成功扭亏为盈，实 现净利润480万元；2024年净利润飙升至7.6亿元，同比增幅达到惊人的1586%；2025年上半年延续盈利 增长态势，录得净利润4.5亿元，同比增长55.2%，盈利稳定性持续增强。 作为从京东企业业 ...

北京时间11月20日，中国领先的MRO采购服务平台震坤行(NYSE：ZKH)于美股盘前发布2025第三季度 业绩报告。 第三季度，震坤行在"产品深耕"与"AI驱动"战略下，整体业务重回增长轨道，在盈利能力上实现突破： 本季度经调整净亏损大幅收窄至约1,400万元人民币，较去年同期的约6,600万元大幅减少78%。这一表 现超市场普遍预期的3000万至4000万元亏损水平，印证了费用管控与运营优化的卓越成效。值得一提的 是，震坤行于9月已重现单月盈亏平衡，管理团队明确表示有信心在第四季度实现季度盈利。增长势头 的重现标志着该公司过去近四个季度的业务主动优化和调整策略奏效，正稳步迈入 "盈利性成长期"。 季度成交客户数创新高 增长动能强劲恢复 第三季度，震坤行业务规模与效率实现同步提升，展现出强劲的复苏势头。其中，工作日日均订单量从 7月的约3,700万元人民币显著提升至11月的约5,200万元，增幅超过40%，增长趋势明确；本季度成交客 户数突破7万家，创下季度新高，为未来增长奠定了坚实基础。 头部设备厂商和核心零部件供应商达成战略合作，通过其强大的专家技术团队，协助客户进行专业的选 型优化，为客户提供及时、准 ...

IPO进程与募资 - 公司计划于本月启动香港IPO预路演，预计12月正式挂牌上市，拟募资5至6亿美元 [1] - 本次IPO将发行不超过2.53亿股普通股，瑞银、美银、高盛及海通国际担任联席保荐人 [2] - 此次是公司第四次冲击IPO，此前曾于2023年3月、2024年9月、2025年3月三次递表均因招股书有效期届满而失效 [3] 市场地位与业务模式 - 公司为国内MRO采购服务市场领军者，按2024年交易额计算，市场规模约为第二名的三倍，稳居行业第一 [2] - 公司服务客户覆盖60%中国《财富》500强企业 [2] - 公司业务聚焦MRO采购服务的供应链技术与服务领域 [2] 运营效率与技术支持 - 公司依托8110万SKU的“超级货架”和“太璞”数智化系统，将客户平均采购周期从72小时压缩至4.5小时 [2] - 公司98%的订单可实现次日达 [2] 财务表现 - 公司2023年净利润达7.62亿元，2024年上半年净利润增至4.51亿元 [2] - 公司毛利率稳定在16%-18.6%区间，盈利能力持续向好 [2] 市场环境与影响 - 2025年前9个月港股IPO融资额达1500亿港币，稳居全球第一，内地企业成为港股IPO主力 [3] - 若上市成功，将成为刘强东商业版图中的第六家上市公司，进一步完善京东体系的资本化布局 [1][3]

财务表现 - 2025年第二季度实现收入24.2亿元人民币 [1] - 核心业务剔除被优化的相关业务基数影响后实现稳健增长 [1] 盈利能力 - GMV口径下整体毛利率从2024年第二季度的13.9%提升至2025年第二季度的14.8% [1] - 毛利率实现连续六个季度同比增长 [1] 盈亏状况 - 净亏损从2024年第二季度的6600万元人民币收窄至2025年第二季度的5300万元人民币 [1] - 净亏损同比减亏约20% [1] - 公司于2025年3月及6月两次实现单月盈亏平衡 [1]

业绩预期与评级 - 德意志银行维持震坤行"买入"评级 目标价保持在4.5美元 [1] - 2025年第一季度业绩符合预期 GMV增速预计逐季加快 [1] - 对中国MRO采购服务市场数字化转型持长期积极看法 [1] AI技术应用成效 - AI智能工作台使一季度客户服务团队人均订单处理量环比增长60.4% [1] - AI推品大脑自2024年9月推出后累计带动新增收入超3400万元人民币 服务200+客户 [1] - 计划2025年内将AI推品大脑覆盖客户扩展至1.4万家 [1] 海外业务进展 - 美国独立站已上线500+SKU 涵盖PPE/工具/HVAC等品类 [1] - 美国业务Q1收入与客户基数实现月度环比翻倍增长 [2] - 计划下半年上线移动端应用程序并将SKU提升至1500项 [1] - 下半年将正式进入欧洲市场 东南亚已展开业务布局 [2] 供应链与自有品牌战略 - 正在东南亚扩展优质供应商体系以应对地缘政治不确定性 [1] - 自有品牌Q1交易总额同比增长40% 占总GMV的8.7% [2] - 自有品牌长期目标占比30% 当前仍有显著提升空间 [2]