报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长江科技（电子、计算机、通信、传媒）2025年7月金股推荐，包括电子领域的东山精密、胜宏科技，计算机领域的科大讯飞、达梦数据，通信领域的华丰科技、沃尔核材，传媒领域的巨人网络、上海电影 [4][7] 各行业公司分析 电子 - 东山精密：坚持双轮驱动战略，发展FPC和新能源业务，拓展光通信领域；看好苹果新品带动FPC量价齐升及公司份额增长，新能源业务产能爬升后毛利率有望改善，收购索尔思光电完善AI布局或带来业绩增长 [9] - 胜宏科技：把握AI算力与数据中心升级机遇，在算力和AI服务器、高阶数据传输领域有突破；优化产品结构，高ASP产品出货量占比提高，有望进入快速增长期 [10] 计算机 - 科大讯飞：A股大模型稀缺标的，AI助力多业务增长；具备进化能力，形成竞争优势，迎来基本面增长拐点，有望受益AI时代机遇 [11] - 达梦数据：所处数据库领域空间大、增速快、国产份额提升；2025 - 2027年信创推广支撑行业高增长，公司作为国产数据库龙头，业务拓展和替代有望提速 [12] 通信 - 华丰科技：AI应用落地，自主可控需求强，国内算力景气；高速连接器有望在AI算力集群渗透，高速线模组产品或受益，预计2025 - 2027年归母净利润为2.78、3.71、4.86亿元 [12] - 沃尔核材：传统热缩材料及电力领域优势稳固，新能源产品加速放量；子公司乐庭智联为高速数通铜缆龙头，有望受益AI数通需求规模爆发 [12][14] 传媒 - 巨人网络：多人组队游戏《超自然行动组》表现超预期，上调全年业绩预期；存量游戏稳健运营，新游进展积极；推进AI技术与玩法结合，有望受益新游及AI催化 [14] - 上海电影：背靠上影集团，业务涵盖多方面，IP运营为新增长极；主业随影视大盘复苏有支撑，IP“焕新 + 变现”战略打造第二增长曲线 [15] 盈利预测 | 行业 | 代码 | 简称 | 2024 A EPS | 2025 E EPS | 2026 E EPS | 2027 E EPS | 2024 A PE | 2025 E PE | 2026 E PE | 2027 E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电子 | 002384 | 东山精密 | 0.64 | 1.95 | 2.85 | 3.41 | 44.00 | 14.44 | 9.87 | 8.26 | | | 300476 | 胜宏科技 | 1.34 | 6.27 | 8.27 | 10.56 | 64.54 | 13.78 | 10.46 | 8.19 | | 计算机 | 002230 | 科大讯飞 | 0.24 | 0.41 | 0.59 | 0.80 | 191.79 | 112.27 | 78.02 | 57.54 | | | 688692 | 达梦数据 | 5.44 | 6.13 | 7.58 | 9.33 | 38.68 | 34.31 | 27.76 | 22.54 | | 通信 | 688629 | 华丰科技 | -0.04 | 0.60 | 0.81 | 1.05 | - | 81.32 | 60.91 | 46.58 | | | 002130 | 沃尔核材 | 0.68 | 0.98 | 1.44 | 1.77 | 28.68 | 19.80 | 13.51 | 10.99 | | 传媒 | 002558 | 巨人网络 | 0.78 | 0.95 | 1.07 | 1.16 | 18.51 | 15.25 | 13.50 | 12.42 | | | 601595 | 上海电影 | 0.20 | 0.63 | 0.85 | 1.00 | 148.90 | 47.33 | 35.13 | 29.91 | 注：科大讯飞采用iFinD一致预测 [16]

纪要涉及的公司 上海电影 纪要提到的核心观点和论据 - **业务基本盘**：有效内容供给增加使上海电影院线收入和利润反弹，构成业绩基本盘和压舱石，提供稳定现金流 2023 年前，电影放映和发行业务收入占比超 70%，利润近 100% [2][4] - **第二增长曲线**：2023 年起收购上亿元资产依托 IP 变现，如衍生品、游戏流水抽成 2025 年 8 月 2 日定档《小妖怪夏天》动画电影，AI 技术应用与 IP 变现相关的潮品打造带来业务弹性 [2][5] - **运营成本优化**：与院线端重新谈判，将固定租金调整为按净票房比例收取的可浮动模式，缓解运营成本压力，辅以市场化激励机制激发活力 [2][6] - **IP 开发战略**：上海电影集团拥有 60 个知名 IP，如《大闹天宫》《葫芦兄弟》等，还有新 IP《中国奇谭》，公司计划深入挖掘 IP 潜力，不限于商品授权 [2][7] - **票房表现**：2019 年前票房稳定增长，2020 - 2022 年波动大，2023 年暑期档 200 亿票房，2024 年仅《消失的她》破 30 亿 2025 年春节档《哪吒》150 亿票房跻身全球前十，二季度承压，暑期档票房前景乐观 [8] - **暑期档影片**：动画电影有《小妖怪的夏天》《喜羊羊》20 周年大电影、《罗小黑》等 真人电影有《东极岛》《刺杀小说家 2》《满江红》《降维策略》等 [9][10] - **影院运营与发行**：影院自营比例从不到 1%增至超 1%，通过收购单体影院增强 发行业务过去两年表现突出，2024 年 12 月冷档期影片获 7 亿票房，2025 年有《猎狐行动》等 [11] - **IP 授权业务**：基于 IP 衍生品授权业务发展迅速，以潮玩、谷子等产品依托，授权收入和利润翻倍增长 拥有 60 个 IP，若一到两个项目成功，年贡献约 2 亿利润，探索影游联动、AI 玩具等方向 [3][12] - **业绩预期**：2025 年哪吒带动下，院线端占 70%收入和超 90%利润，一季度利润弹性超 40% 依托上影元布局影游联动、AI 玩具等，预计 2025 年业绩 3 亿，2026 年 4 亿，较 2024 年不到 1 亿利润增长超 200%，给予买入评级 [3][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 无