2026年1月公募基金发行市场整体回暖 - 截至2026年1月25日，本月新成立76只基金，合计发行规模达到719.39亿元，单只产品平均发行规模约为9.47亿元，为2025年1月以来月度平均发行规模第二高 [1][8] - 上一次月度新成立基金平均发行规模超过9亿元需追溯到2025年2月 [1] - 与近期历史数据对比，2026年1月发行规模719.39亿元高于2025年10月的722.93亿元，但低于2025年12月的1,132.20亿元和2025年11月的945.67亿元 [2] 发行结构：权益与FOF成为主力，债券型基金占比下降 - 权益类基金和混合型FOF是1月新发市场主力，权益类基金成立规模占月度总发行规模的六成，混合型FOF占比超过两成 [8] - 债券型基金的发行规模不仅少于混合型FOF，也较去年同期明显下降 [8] - 在76只新成立基金中，共有13只产品发行规模达到20亿元及以上，包括6只偏股混合型基金、3只混合型FOF、2只二级债基、1只增强指数基金和1只指数债基 [1] 具体产品发行亮点 - 富国智汇稳健3个月持有期FOF于1月19日开启认购，1月21日提前结束募集，短短3天募集规模达41.90亿元 [3] - 广发研究智选混合AC份额共计募集72.21亿元，为近一年来发行规模较大的产品 [7] - 其他发行规模较大的偏股混合型基金包括：易方达平衡精选34.08亿元、博道盛享品质成长27.73亿元、汇添富科技领先27.04亿元、工银科技智选25.32亿元、景顺长城成长优选25.08亿元 [7] - 其他大额募集产品包括：混合型FOF万家启泰稳健三个月持有20.99亿元、广发悦盈稳健三个月持有32.88亿元；指数债基富达中债高等级科创及绿债40亿元；增强指数基金易方达中证800增强21.50亿元；二级债基中欧稳健添悦21.60亿元、西部利得汇和20.00亿元 [5] 市场回暖驱动因素分析 - 市场、政策、资金与监管多重利好共振：A股开年结构性行情带来赚钱效应，权益基金业绩亮眼激发投资者认购热情 [9] - 监管推动考核机制优化，叠加低利率环境下存款、理财收益下行引发“存款搬家”，保险等长期资金增配权益资产，为发行提供资金支撑 [9] - 基金公司聚焦科技、科创等热门赛道以及FOF等稳健型产品，精准匹配投资者多元配置需求，提升了发行热度 [1][9] - 二级债基“吸金”因其兼具债市稳健收益与小比例权益增强的“固收+”属性，适配低风险偏好资金需求；混合型FOF则凭借多资产分散配置优势，契合“一站式”稳健配置理念 [7] 行业产品布局趋势 - 正在发行的94只基金中，权益类基金（包括25只被动指数型、24只偏股混合型、6只增强指数型、3只普通股票型、1只灵活配置型）占比约为63% [11] - 产品布局呈现权益类产品占比提升、“固收+”产品需求旺盛、产品发行节奏显著加快的趋势 [11] - 与往年主发债基不同，2026年以来新发基金以偏股混合型、被动指数型为主，其中科技概念主题基金发行数量较多，反映出市场风险偏好提升 [11] - 正在发行的ETF和指数基金多为行业主题产品，覆盖云计算、新能源电池、生物科技、光伏产业、有色金属、人工智能、消费电子等多个领域 [11] - 主动权益基金包括全市场选股、消费、半导体等行业基金，以及量化、成长、景气驱动、均衡配置等主题产品 [12] 行业配置主线与策略 - 公募基金2025年4季度报显示，通信行业、有色金属行业在2025年末的配置明显高于其他行业 [12] - 以AI为代表的科技成长主线仍为核心主线，在供需共振叠加资金涌入背景下，有色金属板块也成为公募基金重点布局方向 [12] - 公募基金在进行多元化资产配置时，常采用哑铃策略，可能会增加周期与红利资产的配置 [13]

2026年初FOF市场热度与表现 - 2026年开年基金销售市场出现“抢购”场景，万家基金旗下FOF一日结束募集吸金20.99亿元，广发基金旗下FOF2日内募集32.88亿元 [1][12] - 截至1月16日，年初以来已有8只FOF发行，其中4只新成立产品合计募集规模突破60亿元，占同期新发基金总量约三成，另有15只FOF排队等待发行 [1][12] - 2026年1月预计有不少于23只FOF开启认购，创下单月发行数量新高，其中偏债混合型FOF占20只，反映出市场以“求稳”资金为主导 [3][15] FOF市场规模与增长趋势 - 截至2026年1月14日，全市场FOF基金总规模达2442.92亿元，较2025年末的2383.76亿元增长2.48%，较2024年末的1331.50亿元增长显著 [2][14] - 2025年全年FOF规模增幅达79.03%，份额全年增长约65% [2][14] - 2025年全年新发FOF基金88只，合计发行规模829.76亿元，较2024年的123.67亿元激增5.71倍，创近四年新高，单只产品平均发行规模从3.99亿元跃升至9.54亿元 [2][15] FOF产品结构与行业格局 - 当前公募FOF市场以混合型FOF为主导，截至1月14日其规模占FOF总规模的91.75% [4][16] - 易方达、广发、富国、华夏、中欧、兴证全球、华安等7家管理人旗下混合型FOF规模均超100亿元，头部集中效应显著 [4][16] - FOF产品策略出现新变化，包括通过重仓ETF强化被动投资，以及提升黄金、QDII、REITs等多资产配置比例，ETF-FOF等新型产品也已面世 [4][16] 银行渠道对FOF销售的推动作用 - 招商银行2024年推出的“TREE长盈计划”显著拉动了FOF规模增长，截至2024年底参与客户已超1000万户 [5][17] - 在招行渠道加持下，富国盈和臻选3个月持有2025年2月首募60亿元，东方红盈丰稳健配置6个月持有2025年6月首募65.73亿元，广发悦盈稳健三个月持有2026年1月2天首募32.88亿元 [6][17] - 入选“TREE计划”的产品规模暴增，例如中欧盈选稳健FOF从2023年底0.11亿元升至108.15亿元，华安盈瑞稳健FOF从1.86亿元升至83.64亿元 [6][18] - 受招行模式启发，建设银行于2026年1月推出“龙盈计划”，已上线华夏、建信、银华基金旗下FOF产品 [7][18] FOF市场回暖的驱动因素 - 2025年FOF整体收益表现突出，平均收益率近15%，赚钱效应显现 [9][18] - 在低利率与资产荒背景下，传统理财资金寻求更高收益途径，FOF凭借波动平滑与多元配置特性成为重要承接工具 [9][18] - 2026年将有超30万亿元定期存款到期，FOF正逐步成为居民理财配置的选择之一 [9][18] - 随着市场行情好转，FOF通过专业选基与择时，弥补了部分投资者的能力不足，改善了持基体验 [9][18] 对FOF热销的观察与投资建议 - 当前FOF的热销一定程度上仍属“销售驱动”，并非完全由客户自发需求主导 [19] - FOF是一种多资产配置工具，不应过度聚焦短期业绩比拼，而应视作实现资产配置目标的产品形态 [19] - 建议投资者在符合自身风险偏好和投资目标的前提下，优先选择多元化配置、多资产分散型（涵盖股、债、黄金及海外资产）的FOF基金 [9][10][19] - 稳健型投资者可关注偏债FOF，养老需求适配目标日期FOF，特定赛道机会可布局行业主题FOF但需控制仓位 [10] - 注重选择投研体系完善、历史回撤可控的FOF产品，长期持有获取复利收益 [11][20]