黄浦区未来发展战略 - 黄浦区将着重促进消费、发展科技创新、并集聚发力金融科技 [1] - 城市更新和品质升级将是该区未来进一步发展的重点方向 [1]

核心观点 - 因外部突发事件导致的市场风险偏好冲击可能已经到位，调整或已结束，当前是把握配置的区间 [1][3] - 中期向好的趋势未变，核心驱动力是国内基本面业绩的持续回暖以及居民长期存款到期向权益市场“搬家”带来的资金面支持 [2][6] - 建议把握当前配置时机，从追求流动性转向关注企业盈利增长，年度视角下看好科创与顺周期两大方向的配置价值 [3][7] 市场调整与情绪现状 - 本轮市场回撤主要源于外部突发事件：美联储主席任命及其缩表倾向引发美元反弹、金银暴跌，抑制了新兴市场的风险偏好，导致亚太市场普遍出现较大跌幅 [1][6] - 市场在前期“躁动”行情中积累了较多获利盘，以有色金属为代表的顺周期板块出现明显的获利了结 [1][6] - 经过快速回撤，市场交投情绪已回落至“躁动”行情启动时的低位，具体指标显示：2026年2月2日跌停公司数量达130家，超过2025年11月21日的107家，创近半年新低 [1][6] - 融资融券资金连续两天净流出295亿元，创下近半年流出规模的新高 [1][6] 中期趋势的支撑因素 - **基本面业绩回暖**：2025-2026年企业业绩修复的证据愈发清晰，2025年业绩预告预喜率为37%，超过2024年的33.5% [2][6] - 针对2026年的业绩预测，近两个月分析师上修盈利预测的占比持续提升，叠加“反内卷”带来的行业毛销差扩大，报告维持对2026年非金融企业利润增长的中性（乐观）判断为11%（17%） [2][6] - **资金面持续改善**：尽管近两周宽基ETF资金流出超过1万亿元，但居民长期存款到期后向权益市场“搬家”的趋势明显 [2][6] - 公募和私募产品的发行均创下近半年新高，其中公募权益类产品新成立份额从2025年5月的221亿元持续上升至2026年1月的696亿元 [2][6] - 私募产品备案规模从2025年6月的501亿元放大至2025年12月的989亿元 [2][6] 配置建议与关注方向 - A股市场在投融资定位逆转后，呈现出高夏普比特征，表现为“涨多跌少”，在慢牛趋势下更容易通过快速回撤来完成风险定价 [3][7] - 建议把握当前配置区间，春节后（3月初）的全国两会，经济增长目标及“十五五”规划纲要的发布，有望成为市场风险偏好再度改善的催化剂 [3][7] - 从市场风格看，PPI转正预期将带动市场驱动力从流动性转向企业盈利（EPS），应“问增长要收益” [3][7] - **年度视角下看好两大方向**： - **科创板块**：行情将从算力向应用扩散，重点关注算力硬件、储能、AI应用、智能驾驶 [3][7] - **顺周期板块**：具有“紧供给”优势的“五朵金花”，重点关注有色、化工、机械、钢铁、建材 [3][7]

市场回撤与情绪分析 - 近期市场回撤主要因外部突发事件冲击风险偏好 具体原因为美联储主席任命及其缩表倾向带动美元反弹 金银暴跌 对新兴市场产生明显的风险偏好抑制 亚太市场普遍跌幅较大 [1][4] - 躁动行情期间 以有色金属为代表的顺周期板块出现较大规模的获利了结 [1][4] - 经过快速回撤 市场交投情绪已回落至躁动行情启动位置 2月2日跌停公司达130家 超过去年11月21日的107家 创近半年新低 [1][4] - 两融资金连续两天净流出295亿元 创半年流出新高 [1][4] 基本面与业绩展望 - 从国内基本面看 2025-2026年业绩修复的证据愈发清晰 2025年业绩预告预喜率为37% 超过2024年的33.5% [1][5] - 针对2026年业绩预测 近两个月分析师上修占比持续提升 伴随反内卷带来的行业毛销差扩大 维持2026年非金融板块中性利润增长11% 乐观情景下增长17%的判断 [1][5] - 从资金面看 近两周宽基ETF已流出超1万亿元 但居民长存到期后的存款搬家趋势明显 [1][5] - 公募与私募发行均创半年新高 其中公募权益产品新成立份额从2025年5月的221亿元持续升至2026年1月的696亿元 [1][5] - 私募备案规模从2025年6月的501亿元放大至2025年12月的989亿元 [1][5] 市场风格与配置建议 - A股投融资定位逆转后 高夏普特征愈发明显 体现在时间分布上涨多跌少 慢牛趋势下更容易以快速回撤完成风险定价 [2][5] - 建议把握当下配置区间 春节后即3月初全国两会召开 经济增长目标及“十五五”规划纲要的发布 有望成为风险偏好再度改善的催化剂 [2][5] - 从风格看 PPI转正预期将带动EPS接棒流动性 年度视角下科创与顺周期板块配置价值仍在 [2][5] - 科创板块机会从算力向应用扩散 可关注算力硬件 储能 AI应用 智能驾驶 [2][5] - 顺周期板块“五朵金花”紧供给优势明显 关注有色金属 化工 机械 钢铁 建材 [2][5]

文章核心观点 - 提供的文档内容高度碎片化且不完整，包含大量乱码、无意义字符和孤立的数字、字母，无法从中提取出连贯的、关于特定公司或行业的新闻核心观点 [1][5][6][7][8][9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 - 文档内容未能构成可理解的目录结构或逻辑段落，无法按目录进行分类总结 [12][13][14][15][16] - 部分碎片化词汇涉及“国际”、“高端广”、“科技”、“全社会支出”、“生产总值”、“基础研”、“研发投”、“科创”等领域，但缺乏上下文联系，无法形成具体要点 [15][18][21][22][23] - 文档中出现的数字如“47”、“352”、“167”、“15”、“4”、“11”等，因无明确指代和上下文，无法进行有意义的单位换算或趋势分析 [1][5][12][13]

2026年1月公募基金发行市场整体回暖 - 截至2026年1月25日，本月新成立76只基金，合计发行规模达到719.39亿元，单只产品平均发行规模约为9.47亿元，为2025年1月以来月度平均发行规模第二高 [1][8] - 上一次月度新成立基金平均发行规模超过9亿元需追溯到2025年2月 [1] - 与近期历史数据对比，2026年1月发行规模719.39亿元高于2025年10月的722.93亿元，但低于2025年12月的1,132.20亿元和2025年11月的945.67亿元 [2] 发行结构：权益与FOF成为主力，债券型基金占比下降 - 权益类基金和混合型FOF是1月新发市场主力，权益类基金成立规模占月度总发行规模的六成，混合型FOF占比超过两成 [8] - 债券型基金的发行规模不仅少于混合型FOF，也较去年同期明显下降 [8] - 在76只新成立基金中，共有13只产品发行规模达到20亿元及以上，包括6只偏股混合型基金、3只混合型FOF、2只二级债基、1只增强指数基金和1只指数债基 [1] 具体产品发行亮点 - 富国智汇稳健3个月持有期FOF于1月19日开启认购，1月21日提前结束募集，短短3天募集规模达41.90亿元 [3] - 广发研究智选混合AC份额共计募集72.21亿元，为近一年来发行规模较大的产品 [7] - 其他发行规模较大的偏股混合型基金包括：易方达平衡精选34.08亿元、博道盛享品质成长27.73亿元、汇添富科技领先27.04亿元、工银科技智选25.32亿元、景顺长城成长优选25.08亿元 [7] - 其他大额募集产品包括：混合型FOF万家启泰稳健三个月持有20.99亿元、广发悦盈稳健三个月持有32.88亿元；指数债基富达中债高等级科创及绿债40亿元；增强指数基金易方达中证800增强21.50亿元；二级债基中欧稳健添悦21.60亿元、西部利得汇和20.00亿元 [5] 市场回暖驱动因素分析 - 市场、政策、资金与监管多重利好共振：A股开年结构性行情带来赚钱效应，权益基金业绩亮眼激发投资者认购热情 [9] - 监管推动考核机制优化，叠加低利率环境下存款、理财收益下行引发“存款搬家”，保险等长期资金增配权益资产，为发行提供资金支撑 [9] - 基金公司聚焦科技、科创等热门赛道以及FOF等稳健型产品，精准匹配投资者多元配置需求，提升了发行热度 [1][9] - 二级债基“吸金”因其兼具债市稳健收益与小比例权益增强的“固收+”属性，适配低风险偏好资金需求；混合型FOF则凭借多资产分散配置优势，契合“一站式”稳健配置理念 [7] 行业产品布局趋势 - 正在发行的94只基金中，权益类基金（包括25只被动指数型、24只偏股混合型、6只增强指数型、3只普通股票型、1只灵活配置型）占比约为63% [11] - 产品布局呈现权益类产品占比提升、“固收+”产品需求旺盛、产品发行节奏显著加快的趋势 [11] - 与往年主发债基不同，2026年以来新发基金以偏股混合型、被动指数型为主，其中科技概念主题基金发行数量较多，反映出市场风险偏好提升 [11] - 正在发行的ETF和指数基金多为行业主题产品，覆盖云计算、新能源电池、生物科技、光伏产业、有色金属、人工智能、消费电子等多个领域 [11] - 主动权益基金包括全市场选股、消费、半导体等行业基金，以及量化、成长、景气驱动、均衡配置等主题产品 [12] 行业配置主线与策略 - 公募基金2025年4季度报显示，通信行业、有色金属行业在2025年末的配置明显高于其他行业 [12] - 以AI为代表的科技成长主线仍为核心主线，在供需共振叠加资金涌入背景下，有色金属板块也成为公募基金重点布局方向 [12] - 公募基金在进行多元化资产配置时，常采用哑铃策略，可能会增加周期与红利资产的配置 [13]

文章核心观点 - 生物科技外资上市公司PFAI进驻港深创科园，其决策不仅基于商业考量，更凸显了粤港澳大湾区对全球科创资源的强大吸引力，以及香港作为连接内地与国际市场的“超级联系人”的独特角色 [1] - 港深创科园是一个集政策探索、研发促进和产业发展于一体的协同创新体系，能加速技术研发到产品应用的进程，为企业提供链接国际研发优势与内地产业链及市场的便捷通道 [1][2] 企业战略与决策依据 - PFAI将亚洲及太平洋地区的研发与创新中心设在港深创科园，是基于对中国“十五五”规划及大湾区协同发展战略的深入剖析，并高度重视该区域提供的长期政策稳定性与区域发展红利 [1] - 公司入驻不仅是建立实体实验室，更旨在全球最活跃的科创聚集地之一建立一个“国际生物科技创新协同中心” [2] - 作为较早入驻的企业，PFAI希望自身经验能成为可复制的参考范例，并积极参与园区规则研讨与生态建设，探索外资企业在平台内的最佳实践路径 [9] 园区区位与制度优势 - 园区核心优势在于“一国两制”框架，为企业创造了既能融入国家创新体系又能遵循国际惯例的独特环境，实现了两种规则的无缝衔接 [2] - 其“国内境外”的区位特点降低了跨境合作的制度成本，使企业能高效利用内地科研资源，同时保持与国际资本市场及知识产权体系的接轨，这对需全球合规的上市公司至关重要 [4] 基础设施与科研能力 - 园区科研承载能力迅速提升，新的实验室、中试平台及计算中心相继投入使用，为前沿技术探索提供了坚实的硬件基础，满足了PFAI等注重研发企业的实验条件需求 [6] - 园区发展的一项重要成果是汇聚了全球多地的高端人才与科研人员，形成了浓厚的研究氛围 [5] 创新合作模式与生态构建 - 河套合作区正在试验多种跨境协作新机制，包括在数据流动、样本通关、资金跨境使用等方面实施便利化安排，解决了长期困扰科研合作的实际问题 [7] - PFAI计划凭借其上市公司地位，引领更多国际团队和技术在园区落地，促进科研成果在粤港澳大湾区的高效转化 [7] - 公司视自身为园区的共建者而非单纯租户，致力于帮助园区完善国际化服务体系，以吸引更多合作伙伴加入 [9]

文章核心观点 - 越南官方通过高层研讨会强调，民营经济是越南社会主义市场经济的重要动力，其与国有经济共同承担在科技创新、数字化转型、绿色及循环经济方面取得突破的任务，并深度参与全球价值链 [1] - 越南国会已将执政党关于科技创新与数字化转型的决议转化为具体法律和政策，旨在为私营企业投资与发展营造充分、协调、透明的法律环境 [1] - 在执政党决议与体制协同推动下，民营企业有望成为提升国家竞争力、推动国家进入新发展阶段并实现快速可持续增长的重要力量 [2] 政策与法律环境 - 越南已对涉及科技创新、高科技、数字技术产业、数据、人工智能、信息安全和网络安全等方面的法律进行修订补充或颁布，覆盖主要技术发展趋势 [1] - 政策制定旨在为私营企业在科技创新与数字化转型中大胆投资与发展提供制度支撑，消除障碍 [1][2] 行业角色与贡献 - 民营经济被明确为越南社会主义市场经济的重要动力之一 [1] - 许多大型民营企业已投入大量资源进行技术研发与应用，积极响应国家数字化转型与能源转型的号召 [1] - 民营企业的相关活动创造了数百万个就业岗位 [1] - 民营部门对依托知识与技术实现突破发展具有强烈意愿 [2] 发展重点与支持方向 - 发展重点领域包括：科技创新、数字化转型、数字经济、绿色经济、循环经济以及深度参与全球价值链 [1] - 支持方向聚焦于：完善体制机制以消除障碍、为科技创新及私营部门提供金融支持、分享数字化转型成功经验、发展所需人力资源、推动政策与市场有效对接 [2]

公司战略与课程框架 - 太原市晋源区第十小学校延续“智联时代领跑者未来世界主理人”主题，并融合学校S+系列“科技节”，开发了2026TFE元旦科技项目化课程 [1] - 本次项目化课程按照不同年级学生的年龄和认知发展水平，从基础到深入逐步展开，分为童智讲堂、童创工坊、童思论坛、童享峰会四个阶段 [3] 课程实施与具体内容 - 第一阶段童智讲堂引导学生自主了解国家前沿科技成果，学习科学小知识并在班级内分享，鼓励提问与互动，形成“分享—互动—共鸣”的良性氛围，以深化对科技发展和人工智能时代的认知 [3] - 童创工坊环节邀请学生动手实践完成科技作品、科技画、AI生成动漫、AI生成视频或科幻小说等作品，旨在打破固有框架，在立意、视野和思维深度上实现多维成长 [3] - 童思论坛通过商业精英挑战赛、开放麦、圆桌派、模拟联合国等多样化活动，体现学生的个体性与独立性，让学生自由表达观点、大胆创想，在多元碰撞中获得启发，并理解“科创”是一种面向未来的积极态度 [5] 成果展示与长期理念 - 此次元旦项目化学习通过“展”的方式串联起此前的学习与实践成果，从更广阔的视角将学习中的“点滴积累”呈现给学校学习社群的伙伴 [5] - 学校长期秉承“博远教育”办学理念，不断突破尝试，奔跑在教育改革前沿，未来将继续在科技沃土上深耕创意，在趣味科创中解锁潜能，与智能时代同频，与创新浪潮共振 [5]

文章核心观点 - “十五五”规划强调科技自立自强与发展新质生产力 为科创板带来历史性机遇 其发展路径与早期创业板存在相似性 有望复制其牛市行情[1][2] - 鹏华基金作为“科创股债ETF大厂” 旗下相关ETF产品规模与流动性市场领先 并通过提供指数投资系统解决方案（如“动量轮动策略”）来帮助投资者应对科创板高波动性 把握投资机会[1][2][3] 市场表现与历史对比 - 截至2025年12月31日 追踪科创100指数的鹏华科创100ETF（588220）规模达90.15亿元 位居同类第一 近1年日均成交额3.29亿元 大幅高于同期同类平均的0.97亿元[1] - 科创板自2019年推出以来的发展节点与背景 与创业板成立后的表现极为相似 2012年创业板在智能手机普及与移动互联网浪潮带动下 开启了长达2年多的单边牛市[1] 政策与宏观环境 - “十五五”规划将“科技自立自强水平大幅提高”列为主要目标 并将“加快高水平科技自立自强 引领发展新质生产力”作为战略任务专章部署[2] - 2024年下半年以来 国内经济筑底企稳 三中全会重申“新质生产力”战略发展方向 为科创板走牛创造条件[2] 鹏华基金产品布局 - 鹏华基金旗下已有14只“科创中国·灯塔基金” 覆盖宽基、增强策略、行业主题及创新债券等多个细分品类[2] - 科创债ETF鹏华（551030）创新性结合“科创”概念与“债券”资产 跟踪精选科创主题债券的指数 截至报告时规模近250亿元 自2025年7月17日上市以来净流入额近220亿元[1][2] - 鹏华科创100ETF（588220）规模超90亿元 科创债ETF鹏华（551030）规模近250亿元 分别位居同类产品第一和沪市同类第一[1] 投资策略解决方案 - 针对科创100指数集中布局半导体、医药、高端制造等成长性高、弹性强的硬科技领域特性 鹏华基金将其与成分股多为新能源、通信、电子等盈利相对稳定领域的创业板50ETF（159681）构成“动量轮动策略”[3] - 该策略设置明确的入场信号、持仓管理、止损与空仓规则 基于客观数据形成决策 构成科技宽基的“黄金组合”[3]

城市轨道交通发展背景与地理格局重塑 - 济南长期以来受困于东西狭长的地理格局，城市主要功能区沿经十路分布，空间错配导致职住分离和漫长通勤，削弱了城市人才利用效率 [2] - 地铁4号线作为贯穿“城市脊柱”经十路的东西向大动脉，设站33座，线路全长40.3公里，是济南迄今线路最长、覆盖人口最密集的轨道交通干线 [2] - 4号线首次实现了西客站交通枢纽、高校密集区、核心商务区、科创高地与产业新城的轨道直联，如同一条流动的人才走廊，打破了传统通勤边界 [2] 轨道交通对人才流动与资源配置的影响 - 地铁开通将原本需要1.5小时以上的地面通勤压缩至40分钟以内，改变了“时间距离”，使人才可在更广城市范围内配置生活与工作空间 [3] - 地铁串联起西部大学城与科研机构、中部商务中心、东部高新技术产业区及超算科技城等人才聚集区，打破了地理区隔，系统性增强了城市对人才的承载能力 [3] - 地铁沿线布局了济南最密集的教育、科研、文化、商务资源，成为招才引智的流动平台，将散落的创新要素编织成网 [3] - 济南人才总量达310万人，占全市常住人口的近三分之一，地铁系统性地连接人才中心、创新平台与就业高地，形成一个高效协同的人才生态系统 [4] 轨道交通网络与科创产业激活 - 新开通的4、6、8号线精准串联济南最具活力的科创区块，包括齐鲁科创大走廊、中国(山东)自贸试验区济南片区、章丘大学城、国际金融城、高新产业园区等 [5] - 三条新线与既有1、2、3号线共同勾勒出“H型+东西放射”的轨道交通网络骨架，实现了资源要素的高效配置 [5] - 地铁网络压缩时空，让人才、技术、资本、信息充分碰撞结合，一条贯穿东西的“科创黄金走廊”被真正激活 [5] - 轨道交通的网络效应充分释放，大幅压缩城市内部各组团间的时空距离，推动人才、资本等要素高效流动，为城市空间重构与能级跃迁注入持续动力 [6] 轨道交通提升通行效率与催生产业链 - 一条轨道交通线路的运输能力相当于60条小汽车车道，时速可达40公里，比常规公交快一倍，市民跨区域通勤时间可节省一半，相同时间内活动范围可扩大三倍 [8] - 地铁高效串联居住价值、文化底蕴、商业活力、创新能量、产业空间等区域要素，形成一个有机互动的“半小时经济圈” [8] - 济南已形成“13+34”条重点产业链，4号线恰好串联起这些产业链上的关键环节，从西部的医养健康、文化旅游到中部金融服务、再到东部高新技术与先进制造 [8] - 地铁如同一条产业传送带，促使人才、资本、技术沿轨道高效流动与组合，在更广阔城市空间内自由配置，催生了“轨道上的产业链” [8] 轨道交通促进产城融合与经济发展 - 地铁网络催化“产-学-研-城”一体化发展，例如8号线开通将极大助力章丘“2+2+3”新型工业体系的构建与升级，促进交通装备、新材料、生物医药、新一代信息技术等产业集群集聚发展 [9] - “轨道上的产业链”直接激发“地铁经济”新生态，千佛山站TOD综合开发、市立五院站综合体等多个TOD项目已初具雏形 [9] - 4号线沿线已规划超过10个重点TOD项目，预计将带动数千亿级的社会投资 [9] - 地铁网络助力济南迈向“轨道上的强省会”新阶段，并服务黄河国家战略 [9] 轨道交通强化区域连接与城市能级提升 - 地铁网络强化济南作为区域中心城市的集聚与辐射功能，向西通过济南西站接入京沪高铁，形成“高铁+地铁”复合交通优势，实现3小时直达京沪 [10] - 地铁向东连接自贸试验区济南片区、齐鲁科创大走廊，向北连接济南新旧动能转换起步区，串联了798平方公里的新城 [10] - 便捷的交通促进济南与郑州、西安等沿黄中心城市建立更紧密联系，并吸引和留住多元化人才 [10] - 轨道交通通过服务人才、集聚人才，驱动城市发展，助力济南从“大明湖时代”走向“黄河时代” [11]