报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍震荡偏弱，关注MA5压力；印尼政府PNBP政策发放限制，提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行；菲律宾镍矿供应高位但品味下降，国内镍矿库存低于去年同期；新投电镍项目缓慢投产，部分炼厂因镍价低和成本压力亏损减产，精炼镍产量增长受限；不锈钢厂旺季不旺但成本镍铁下跌、利润改善，预计排产量上升；新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量；国内和海外镍库存均增长，市场按需采购，现货升水上涨；持仓增量价格下跌，空头氛围升温 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价115650元/吨，环比涨810元/吨；12 - 01月合约价差 - 180元/吨，环比降20元/吨；LME3个月镍14645美元/吨，环比降30美元/吨；主力合约持仓量85012手，环比降14670手；期货前20名持仓净买单量 - 32089手，环比降914手；LME镍库存257832吨，环比增138吨；上期所库存40573吨，环比增3386吨；LME镍注销仓单合计13632吨，环比降324吨；仓单数量34631吨，环比降793吨 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价117600元/吨，环比涨650元/吨；长江有色1镍板现货均价117600元/吨，环比涨550元/吨；上海电解镍CIF（提单）85美元/吨，环比持平；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨，环比持平；电池级硫酸镍平均价27500元/吨，环比持平；NI主力合约基差1950元/吨，环比降160元/吨；LME镍（现货/三个月）升贴水 - 199.86美元/吨，环比涨3.71美元/吨 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量611.45万吨，环比降23.22万吨；镍矿港口库存总计1509.49万吨，环比增27.83万吨；镍矿进口平均单价56.72美元/吨，环比降4.61美元/吨；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比持平 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比增1120吨；镍铁产量合计2.17万金属吨，环比降0.03万金属吨；精炼镍及合金进口数量28570.87吨，环比增4144.03吨；镍铁进口数量108.53万吨，环比增21.12万吨 [3] 下游情况 - 300系不锈钢产量176.27万吨，环比增2.48万吨；300系不锈钢库存合计59.12万吨，环比增2.04万吨 [3] 行业消息 - 截至10月18日当周，美国首次申请失业救济人数总计23.2万人，续请失业金人数195.7万人，较前一周略有上升；李强会见俄罗斯总统普京，中方愿与俄方增强合作韧性，巩固和维护两国合作稳健发展势头，共同办好新的中俄国家级主题年，用好免签等政策促进民间友好 [3]