市场情绪与资金面 - A股市场延续震荡上行格局，沪指突破近10年新高，位于3950点之上，直指4000点 [3][4] - 本周北上资金成交额达1.1万亿元，虽较上周1.5万亿元有所下滑，但仍维持在高位 [4] - 10月截至本周五，公募股票型基金发行数量已达68只，私募基金备案待审批数量仍处高位，增量资金仍在路上 [4] - 公募偏股混合型基金仓位仍处近两年高位，显示机构投资者信心与持仓意愿显著增强 [4][5] 全球宏观与流动性 - 全球主要央行普遍转向宽松，美联储在9月会议后释放鸽派信号，市场预期10月或12月将再度降息25个基点 [8][9] - 美国9月CPI同比上涨3.0%，低于市场预期的3.1%，核心CPI环比仅上涨0.2%，显示通胀回落趋势稳固 [9] - 美元指数震荡偏弱，美债收益率回落至4%附近，全球流动性拐点正在延续 [9] - 历史经验显示，降息周期叠加弱美元阶段，往往对应A股显著修复行情 [9] 政策导向与盈利前景 - 二十届四中全会定调"十五五"规划方向，强调科技自立自强与全面深化改革 [3][15] - 政策导向突出结构性与长期性增长，主线包括科技创新、扩大内需与消费升级、资本市场定位提升 [12] - 企业盈利有望进入"稳中向上"阶段，宏观流动性宽松、融资成本下降叠加产业政策推动，将提升制造业与科技行业利润率 [12] - 当前沪深300市盈率约14倍，中证500约34倍，相较全球主要经济体仍具估值优势 [12] 投资主线与结构机会 - 投资主线正从短期博弈转向中期布局，科技成长与红利稳健构成"双支点" [13][14] - 科技成长仍是政策与盈利共振的主线，关注AI算力、半导体设备、智能汽车、机器人等"新中国制造"关键环节 [16] - 红利资产作为稳增长的压舱石，在经济企稳与利率下行环境下具备吸引力，关注能源、电信、银行、央企等板块 [17] - 以中证A500指数为代表的核心资产兼具成长性与稳定性，体现出"哑铃型平衡"的结构优势 [18]

指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 中证东方红红利低波动指数下跌1.56% 报3509.21点 成交额748.16亿元 [1] - 中证东方红红利低波动指数近一个月上涨3.18% 近三个月上涨5.96% 年至今上涨2.62% [1] 指数构成 - 中证东方红红利低波动指数从沪深市场选取100只盈利稳定 预期股息率高且具备低波动特征的上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2009年12月31日为基日 以1000.0点为基点 [1] - 十大权重股包括格力电器(1.83%) 中国平安(1.66%) 富安娜(1.58%) 交通银行(1.54%) 南京银行(1.53%) 北京银行(1.51%) 唐山港(1.51%) 江苏银行(1.42%) 沪农商行(1.42%) 华夏银行(1.41%) [1] 市场分布 - 上海证券交易所占比81.07% 深圳证券交易所占比18.93% [1] 行业分布 - 金融占比44.50% 工业占比21.87% 公用事业占比13.15% 可选消费占比6.20% 主要消费占比4.18% 能源占比3.98% 医药卫生占比2.62% 原材料占比1.27% 房地产占比1.22% 通信服务占比1.00% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况将进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购 合并 分拆等情形参照细则处理 [2] 跟踪基金 - 包括东方红中证东方红红利低波动A和东方红中证东方红红利低波动C [2]