专属商业养老保险2025年结算利率概览 - 多家保险机构披露了专属商业养老保险2025年结算利率，在低利率环境下表现亮眼 [1] - 专属商业养老保险是一种长期锁定、用于个人养老保障的保险产品，具有投保简便、缴费灵活、收益稳健等特点，属于养老第三支柱政策性试点产品，目前已转为常态化运行 [1] 产品账户类型与整体表现 - 产品包括稳健型账户和进取型账户两类 [3] - 当前已有37款专属商业养老保险产品（共计76个账户）公布了2025年结算利率 [3] - 稳健账户2025年结算利率区间为2%至4.35%，进取账户结算利率区间为2.5%至4.55% [3] - 八成以上稳健账户结算利率超过3%，进取账户结算利率低于3%的仅有1款 [3] - 整体来看，有67个账户的结算利率大于等于3%，占比接近九成 [4] 高收益产品表现 - 至少1个账户结算收益率达到或超过4%的产品共7款 [4] - 农银人寿的百岁人生A款和B款专属商业养老保险表现最为突出，稳健回报型账户结算利率均为4.35%，积极进取型账户结算利率均为4.55% [4] - 国民养老保险的“国民共同富裕C01”和“国民共同富裕C02”专属商业养老保险，稳健回报型账户结算利率均为4.01%，积极进取型账户结算利率均为4.02% [4] - 新华养老的“盈佳人生（智享版）”、“盈佳人生C款”及“盈佳人生”三款产品，其稳健回报型投资组合账户结算利率均为4% [5] 低收益产品情况 - 大多数产品结算利率处于3%至4%之间，仅有少数产品的个别账户结算利率低于3% [5] - 例如，太平养老、太平人寿、太保寿险、泰康人寿等公司的部分产品稳健账户2025年结算利率低于3%，不过其中多款产品已停售 [5] 账户收益结构异动 - 2025年，不少产品的稳健型账户表现优于进取型账户，这与以往多数情况相反 [7] - 例如，人保寿险旗下多款产品的稳健型账户结算利率可达3.3%，而进取型账户结算利率为3.02%；泰康养老“泰康福享百岁”稳健型账户结算利率为3%，进取型账户结算利率为2.5% [7] - 进取型账户收益更依赖于资本市场表现，在资本市场短期波动或利率环境低迷时收益可能下滑；稳健型账户主要通过配置债券等固收资产，能维持相对稳定的收益 [8] 产品设计与收益稳健原因 - 产品分为积累期和领取期两个阶段，积累期采取“保证+浮动”的收益模式 [4] - 产品具有长期投资属性，资金主要投向债券等稳健资产，同时在进取型账户中也通过分散投资降低波动风险 [6] - 保险公司在产品设计上设置了稳健型和进取型账户，通过“保证+浮动”的模式兼顾安全性与潜在收益 [6] - 监管要求引导保险公司在保障客户利益的前提下稳健运作，从而确保结算利率可持续 [6] 行业比较与利率趋势 - 2025年专属商业养老保险产品的收益率表现优于部分个人养老金存款产品 [8] - 在利率持续下行的当下，保险公司已普遍下调了专属商业养老保险的保证利率 [8] - 目前在售产品中，稳健型账户最低保证利率大多已降至2%、1.75%或1.5%，进取型账户最低保证利率则降至0.75%、0.5%甚至0 [8] - 在此类产品推出初期，多款产品的稳健型账户最低保证利率曾达2.5%，进取型账户最低保证利率也有多款高于1%，达到1.2% [8] 长期竞争力与前景 - 与其他养老金融产品相比，专属商业养老保险在保障与投资结合、长期稳健收益、灵活定制等方面具有明显差异化优势 [9] - 稳健投资和风险管理仍是其长期竞争力的核心 [9] - 在利率波动或市场不确定性较高的环境下，保险公司通过稳健配置债券、适度进行权益投资并分散风险，能维持结算利率的可持续性，也能增强投保人的长期信心 [9] - 从长期看，随着利率呈下降趋势，适度增加权益类投资比例，可在分散风险的前提下获取更高的长期回报，这也是进取型账户的设计初衷 [8]

文章核心观点 - 专属商业养老保险2025年结算利率已陆续披露，在行业预定利率整体下行的背景下，其利率表现稳健且具竞争力，多数产品结算利率在3%及以上，个别超过4% [1] - 作为养老保险第三支柱的重要组成部分，该产品自2021年试点以来发展迅速，凭借投保便捷、缴费灵活、收益稳健等特点，在人口老龄化趋势下发展潜力巨大 [1] - 产品收益稳健主要得益于“固收打底，权益增强”的严谨投资策略、长期资金可获取“期限溢价”以及保险公司主动管理能力的增强 [5][7] - 未来提升产品市场竞争力的关键在于提高投资收益，并需在产品设计创新、销售渠道拓展及政策支持（如税收优惠、投资范围拓宽）等方面持续努力 [9] 产品表现与数据 - 2025年专属商业养老保险产品结算利率集中在0.75%—4.02%之间，多数产品结算利率在3%及以上 [1] - 当前已有37只产品披露2025年结算利率，稳健型账户结算利率在1.5%—4.01%之间，平均数为3.2%；进取型账户结算利率在0.75%—4.02%之间，平均数为3.12% [3] - 绝大多数产品2025年结算利率超3%，稳健型账户中有30只产品利率在3%以上，进取型账户中有34只 [3] - 部分产品结算利率超过4%，例如国民养老旗下4款产品的稳健型与进取型账户利率分别为4.01%和4.02%，新华养老旗下三款产品结算利率均为4% [4] - 尽管结算利率整体呈下降趋势（早年个别可达5%），但2025年仍有部分产品利率较2024年同期回升，例如平安富民宝的稳健型和进取型账户利率从2024年的2.5%和2.75%分别升至3.1%和3.3% [6] 产品设计与特点 - 专属商业养老保险是一种资金长期锁定、专门用于个人养老保障的保险产品，具有投保简便、缴费灵活、收益稳健等特点 [3] - 产品分为积累期和领取期两个阶段，积累期采取“保证+浮动”收益模式，提供稳健型账户和进取型账户供投保人选择 [3] - 稳健型账户资金主要配置固定收益类资产，进取型账户对权益类资产配置更重、波动容忍度更高 [6] - 2025年出现新变化，许多产品的稳健型账户表现好于进取型账户，例如人保寿险旗下多款产品稳健型账户利率为3.3%，高于进取型账户的3.02% [6] 收益稳健的原因分析 - 主要得益于严谨的投资策略和独特的政策定位，普遍采用“固收打底，权益增强”的资产配置模式 [5] - 通过配置超长期地方政府债、高等级信用债等锁定长期稳定收益，并在债券收益率下行时实现较高收益 [5] - 权益投资侧重于布局高股息、低波动的蓝筹股以获取稳定分红，并挖掘能穿越经济周期的优质标的 [5] - 积极把握公募REITs等另类投资机会，养老保险资金的长期性允许进行跨周期布局以获取“期限溢价” [5] - 部分产品收益回升受资本市场阶段性回暖（如2025年债券市场表现良好）及保险公司主动管理能力增强（动态调整投资组合）影响 [7] 行业发展与政策背景 - 自2021年6月在浙江省（含宁波市）和重庆市开展试点，首批6家保险公司参与 [8] - 2022年3月试点区域扩大至全国，2023年10月从试点转为常态化业务 [8] - 个人养老金制度试点启动后，首批6家公司7款产品入选个人养老金保险产品名单 [8] - 近两年不断迎来政策利好，监管文件鼓励开发适应个人养老金制度的专属产品，推动其发展 [8] - 在人口老龄化趋势下，养老保险市场潜在需求增加，专属商业养老保险发展具有潜力 [1][8] 未来展望与建议 - 提升市场竞争力的关键是提高投资收益，需要保险公司不断提升投资管理水平和服务质量 [9] - 可通过创新产品设计提供更多元化的投资选择，并加强与金融机构合作以拓展销售渠道和提高市场覆盖率 [9] - 政策制定方面，优化和扩大税收优惠政策的覆盖面与力度是核心 [9] - 可考虑在风险可控前提下，适当拓宽保险资金的投资范围，例如允许更多参与支持国家战略的基础设施建设等长期资产项目 [9]