交银国际研究 消息快报 固生堂 (2273 HK) 国内外多项高性价比收购交易密集落地，2H26 海外扩张将持续提速 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博搜寻 NH BCM 或 登录研究部网站 https://research.bocomgroup.com 丁政宁 Ethan.Ding@bocomgroup.com (852) 3766 1834 诸葛乐懿 Gloria.Zhuge@bocomgroup.com (852) 3766 1845 医药 2026 年 7 月 8 日 外延扩张推动中国内地版图快速扩大：公司近期宣布在天津和北京地区多 项收购计划：1）拟收购天津佰年仁医堂 90%的股权，标的门店位于天津 市南开区核心商圈，经营面积约 1,200 平方米，配备 9 间标准化诊室及 2 间理疗室。收购前，该门店年收入体量约 1,700-1,800 万元（人民币，下 同），本次收购以约 7 倍 2025 年市盈率为基准定价，对应市销率约 0.7 倍 。2）收购北京市昌平区沙河中西医结合医院及北京鸿阳中医医院的控股 权。其中，沙河医院为经 ...

交银国际研究 消息快报 固生堂 (2273 HK) 国内外多项高性价比收购交易密集落地，2H26 海外扩张将持续提速 2026 年 7 月 8 日 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博搜寻 NH BCM 或 登录研究部网站 https://research.bocomgroup.com 丁政宁 Ethan.Ding@bocomgroup.com (852) 3766 1834 诸葛乐懿 Gloria.Zhuge@bocomgroup.com (852) 3766 1845 医药 2026 年 7 月 8 日 外延扩张推动中国内地版图快速扩大：公司近期宣布在天津和北京地区多 项收购计划：1）拟收购天津佰年仁医堂 90%的股权，标的门店位于天津 市南开区核心商圈，经营面积约 1,200 平方米，配备 9 间标准化诊室及 2 间理疗室。收购前，该门店年收入体量约 1,700-1,800 万元（人民币，下 同），本次收购以约 7 倍 2025 年市盈率为基准定价，对应市销率约 0.7 倍 。2）收购北京市昌平区沙河中西医结合医院及北京鸿阳中医医院 ...

交银国际研究 每日晨报 2026 年 7 月 8 日 今日焦点 | 固生堂 | 2273 HK | | --- | --- | | 国内外多项高性价比收购交易密集落地，2H26 | | | 海外扩张将持续提速 | | | 丁政宁 Ethan.Ding@bocomgroup.com | | 外延扩张推动中国内地版图快速扩大：公司近期宣布多项收购计划：1） 拟收购天津佰年仁医堂 90%的股权。收购前，该门店年收入体量约 1,700-1,800 万元（人民币，下同），本次收购以约 7 倍 2025 年市盈率 为基准定价，对应市销率约 0.7 倍。2）收购北京市昌平区沙河中西医结 合医院及北京鸿阳中医医院的控股权，以约 7 倍 2025 年市盈率为基准定 价，对应市销率倍数低于 0.8 倍。上述收购完成后，我们预计公司在北 京与天津门店网络将进一步加密，夯实京津冀一体化的中医门店闭环布 局，区域协同与规模效应将显著提升。 2H26 海外扩张战略有望加速兑现：公司于 6 月宣布拟收购新加坡 Sante Wellness TCM 100%股权，本次收购以约 6 倍市盈率为基准定价，对应市 销率约 0.7 倍。展望 2H2 ...