中欧基金投研体系转型 - 中欧基金此前凭借"造星"策略构建的流量护城河出现裂痕，周蔚文、葛兰等老将光环褪色，曹名长等投研骨干离任 [1][10] - 以沈悦为代表的"团队化"基金经理崛起，表面填补管理空缺，实则反映公司投研体系转型困境 [1][10] - 公司股权结构独特，46.39%股权由21名核心员工直接持有，曾通过股权激励绑定周蔚文、葛兰等明星基金经理 [4][5][6] 浮动费率基金发行与自购行为 - 首批26只浮动费率基金发行，市场关注点转向渠道销售战况及基金公司自购行为 [1] - 东方红资管、天弘基金、博时基金等机构以固有资金认购浮动费率基金，兴证全球基金、中欧基金加入自购行列 [1] - 中欧基金自购旗下中欧大盘智选1000万元并承诺持有期限不低于三年，该产品是首批浮动费率基金中唯一发起式基金 [1][4] 基金经理沈悦背景与管理情况 - 沈悦为中欧基金自主培养的新生代基金经理，拥有5年基金管理经验但独立管理时长有限，此前主要与曹名长共同管理产品 [3][4] - 沈悦接替曹名长管理中欧价值发现等4只产品，后增聘柳世庆、罗佳明等基金经理 [3] - 沈悦掌舵的中欧大盘智选获自购支持，隐含公司"去明星化"战略试水意图 [4] 中欧基金规模与业绩表现 - 股票型基金管理规模从2018年四季度末的30.61亿元增长至2021年四季度末的477.96亿元，混合型基金从508.43亿元增至3366.69亿元 [6][8] - 截至2025年6月3日，成立超三年的8只股票型基金中6只近三年回报为负，4只亏损超20%；82只混合型基金中超六成近三年收益率为负，10只净值跌幅超20% [10] 公司治理与股权结构 - 中欧基金注册资本1.88亿元，股东包括华平亚太资产管理（23.3%）、国都证券（20%）、上海睦亿投资（8.55%）及员工持股（46.39%） [4][5] - 股权治理结构被视为公司跻身一线的重要因素，通过股权激励激发投研活力并驱动规模增长 [6]

首批新型浮动费率基金发行 - 首批26只新型浮动费率基金中的16只于5月27日正式开启发行，涉及汇添富、广发、平安等16家基金公司 [1] - 作为公募改革方案落地的首批创新产品，26只浮动费率基金从上报到获批仅间隔一周，获批到发行间隔压缩至一个交易日 [1] 产品结构与投资方向 - 首批26只浮动费率产品均为全市场选股基金，业绩基准主要对标沪深300、中证A500、中证500或中证800等主流宽基指数 [3] - 产品权益投资为主，A股+港股的股票仓位中枢一般在80%上下，A股权益部分业绩比较基准占比55%至80%，港股配置区间5%至20% [3] - 沪深300指数获最多产品选择，包括天弘品质价值、富国均衡配置、东方红核心价值等8只基金；中证800指数被部分基金采用，易方达成长进取选择65%中证500指数收益率作为基准 [3] 管理费机制创新 - 新型浮动费率基金按投资者每笔基金份额的持有时间、持有期间年化收益率分档收取管理费，相比此前设置更精细化 [3] - 管理费浮动机制设置非对称约束：向上浮动需同时满足显著超越业绩基准（超额6%以上）且绝对收益为正，向下浮动条件为跑输业绩基准-3%及以上 [4] - 以嘉实成长共赢混合为例，管理费上浮需同时满足获得相对收益（超越基准）和绝对收益（回报为正）的双重条件 [4]