公司概况 - 巴奴国际控股有限公司于6月16日首次递交港交所招股书，联席保荐人为中金公司和招银国际 [1] - 公司2001年创办于河南安阳，2012年定名"巴奴毛肚火锅"，2022年总部迁至北京为IPO做准备 [1] - 主打"产品主义"理念，招牌产品为"毛肚+菌汤"，定位品质火锅（人均120元以上） [1] 门店运营 - 截至2025年6月9日拥有145家直营店，覆盖全国39个城市（河南53家、一线城市31家） [3] - 2022-2024年门店数量从86家增至144家，2025年Q1净增0家 [4] - 坚持直营模式，创始人称"加盟模式尚未思考闭环" [4] - 已建成5家综合性中央厨房和1家底料加工厂，覆盖14个省/直辖市 [4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为14.33亿元、21.12亿元、23亿元，年内利润从-519万元增至1.23亿元 [11] - 2025年Q1营收7.09亿元，期内利润5516万元 [11] - 门店经营利润率从2022年15.2%提升至2025年Q1的23.7%（一线城市20.7%，二线及以下24.5%） [5] 运营指标 - 2022-2024年人均消费稳定在140元以上，2025年Q1降至138元（同比下降10元） [6][7] - 翻台率从2022年3.0提升至2025年Q1的3.7，一线城市最高达3.7 [8][9] - 2024年餐厅日均销售额5.27万元为三年最低，三线及以下城市表现显著落后 [12][13] 产品与供应链 - "第三代供应链"体系投资约1.5亿元，遵循"能冷鲜不冷冻、能天然不添加、能当天不隔夜"准则 [15] - 2006年即在重庆设立原料加工厂，2021年完成供应链升级 [15] - 所有运营环节均围绕"产品主义"展开，从研发到顾客体验全流程贯彻 [13][15] 舆情与争议 - 2023年因"富硒土豆"硒含量不足宣传值的8.67%下架产品 [15] - 2023年9月因羊肉卷掺假事件赔付835.4万元，门店被罚44.8万元 [15] - 2025年2月创始人"月薪5000不要吃巴奴"等言论引发争议 [16] 上市计划 - IPO募资拟用于拓展自营餐厅网络、数字化升级、品牌建设和供应链优化 [16] - 转战港股被视为更优选择，当前餐饮行业港股上市潮持续 [16]

前段时间，巴奴火锅创始人杜中兵因为直播言论，被卷进舆论漩涡。 "火锅不是服务底层人民""月薪5000不要吃巴奴"这几句单拎出来很冒犯的话，让巴奴成为众矢之的。 好在杜中兵很快找到了问题的根源：高价不是原罪，傲慢才是。 以下文章来源于金错刀 ，作者云摇 金错刀 . 科技商业观察家。爆品战略提出者。 作者： 云摇 来源：金错刀（ID： ijincuodao ） "爹味"魔咒，再次给大佬上了一课。 但这次事件的核心，一方面是爹味输出的反面教材，另一面是火锅行业的价格战和品质战，已经进入 白热化阶段。 "穷鬼系列"爆火，小火锅模式反超老大、自助形式翻红，本质都是年轻人对性价比的追捧。与此同 时，人均150元左右的品质火锅，正在沦为"消费降级"的活靶子。 这次舆论中，不少年轻人很客观地表示，比起贵不贵，更在乎值不值。 像巴奴18块钱一份的乌兰察布土豆，有乌兰察布的网友吐槽，并不知道有这种土豆。 无数迹象表明，火锅巨头们需要点高价之外的刺激。 01 被穷鬼食堂卷懵， 巨头被迫自降身价 过去，火锅品牌崛起的秘诀基本是：五分靠价格，五分靠逼格。 以呷哺呷哺为代表的价格派，直接打爆性价比。 11年前呷哺的菜单，锅底全部3块钱， ...