公司战略概述 - 公司实施"三新两化"战略，包括新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化五大方向 [1] - 战略目标包括构建产品竞争力、触达C端、提升经营管理水平及实现轻资产运营 [5] 新产品战略 - 搭建以CSO为核心的全方位战略架构体系，覆盖商务拓展、研发注册、营销推广等业务领域 [1] - 2024年总代品牌推广业务(CSO)销售规模达19267亿元，引进药品及器械品规2247个，其中52个单品品规销量过亿 [1] - 医药工业自产及OEM业务2024年销售收入3007亿元，同比增长2149% [1] 新零售战略 - 以"万店加盟"为核心打造线上线下新零售服务体系，通过"九州万店数字化平台"赋能加盟药店 [2] - 好药师加盟药店超29万家，销售收入5392亿元，C端新零售业务收入2966亿元 [2] - 积累超3500万C端用户，零售电商服务1900家上游品牌企业，物流网络覆盖全国96%以上区域 [2] 新医疗战略 - 建立高效诊所运营体系，开发"九医诊所AI辅助诊断平台"赋能基层医疗机构 [2] - 截至3月末"九医诊所"会员店达1377家，诊所终端渠道覆盖率持续提升 [2] 数字化战略 - 实现上下游客户科技赋能、数字化决策支持、智能供应链体系建设 [3] - 2024年研发投入346亿元，同比增长2432%，基本实现全流程数字化管理 [3] - 骨科嫦娥智慧服务平台实现全流程数据监管，覆盖320万行业终端 [3] 不动产证券化(REITs)战略 - 构建"公募REITs + Pre-REITs"多层级运作平台，以医药仓储物流资产为底层资产 [4] - 已发行公募REITs底层资产为172万平方米武汉医药仓储物流资产 [4] - Pre-REITs项目首期入池资产为上海、杭州、重庆三处共计24万平方米医药仓储物流资产 [4] - 公司拥有超300万平方米医药仓储物流资产，计划有序进行公募REITs扩募上市 [4]

文章核心观点 - 九州通2024年年报及2025年第一季度报告发布，业绩稳中有进，“三新两化”战略转型取得显著进展 [2][3] 业绩情况 - 2024年营收达1518.10亿元，归母净利润25.07亿元，扣非归母净利润18.14亿元，剔除特定因素影响，营收同比增长2.58%，归母净利润同比增长39.88%，扣非归母净利润同比增长14.89% [2] - 2025年第一季度营收420.16亿元，较上年同期增长3.82%，归母净利润约9.70亿元，较上年同期增长80.38% [2] 社会责任与股东回报 - 2024年集团层面全年公益捐赠金额近1821万元，在节能减排、乡村振兴及捐赠救灾等方面持续投入 [2] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元，拟派发现金红利共计9.97亿元 [2] 核心业务发展 - 率先实施由传统医药分销业务向数字化、平台化和互联网化转型升级，推行“医药分销+物流配送+产品推广”综合服务模式 [3] - 2024年围绕高质量发展理念，推进“三新两化”战略转型，优化内部管理，提高运营效率，强化人才引进与风险防控 [3] - 工业自产及OEM方面，运用大数据开发自营工业与OEM产品；中药业务实现全产业链布局，形成产业闭环，全年销售收入49.62亿元，同比增长18.14% [3] - 数字物流与供应链解决方案方面，构建“三网融合”物流供应链体系，提供全链条技术服务，2024年业务板块收入10.64亿元，较上年同期增长25.32%，毛利额2.36亿元，较上年同期增长17.08% [4] “三新两化”战略成果 新产品战略 - 以医药总代品牌推广业务（CSO）为核心，搭建全方位新产品战略架构体系 [5] - 2024年总代品牌推广业务（CSO）销售规模达192.67亿元，累计引进药品及器械品规2247个，销量过亿单品品规52个 [6] - 医药工业自产及OEM业务销售收入30.07亿元，同比增长21.49% [6] 新零售战略 - 以“万店加盟”为核心，打造“线上线下一体化”新零售服务体系，通过“九州万店数字化平台”赋能万店加盟，为加盟药店配置智能管家 [6] - 好药师加盟药店超2.9万家，B2C电商全网总代总销业务全年收入9.80亿元，积累超3500万C端用户，零售电商服务超1900家上游品牌企业，物流Bb/BC仓配一体化网络覆盖全国96%以上区域 [6] 新医疗战略 - 与腾讯云等合作，开发“九医诊所AI辅助诊断平台”，构建全流程运营体系，为医生、患者提供服务 [6] - 截至今年3月末，“九医诊所”会员店达1377家 [6] 数字化战略 - 持续开展数字化和智能化技术创新研发与运用，重点加大AI技术、人工智能投入，全年累计研发投入3.46亿元，同比增长24.32% [7] - 已在多个领域实现数字化、互联网化、平台化，累计建设实施47个数字化转型项目，45个已成功上线推广 [7] 不动产证券化（REITs） - Pre - REIT项目完成上海、重庆、杭州三地首期入池资产交割，Pre - REIT基金完成募集，募集资金16.45亿元 [7] - 医药仓储物流公募REITs于2025年2月12日完成发售，2月27日在上海证券交易所上市，基金募集资金总额11.58亿元，公众投资者有效认购倍数达1192倍 [7]

核心业绩表现 - 2024年营收达1,51810亿元，归母净利润2507亿元，扣非归母净利润1814亿元，剔除特定因素后营收同比增长258%，归母净利润同比增长3988%，扣非净利润同比增长1489% [1] - 2025年第一季度营收42016亿元，同比增长382%，归母净利润970亿元，同比增长8038% [1] - 经营活动现金流净额转正至3083亿元，核心业务医药分销稳定增长，新兴业务（工业自产/OEM、中药、数字物流）增速均达20%左右 [4] 战略转型与业务进展 "三新两化"战略落地 - **新产品战略**：总代品牌推广业务（CSO）销售规模达19267亿元，引进品规2,247个，销量过亿单品52个，工业自产及OEM收入3007亿元（+2149%） [7][8] - **新零售战略**：加盟药店超29万家，B2C电商收入980亿元，服务3,500万C端用户，物流网络覆盖全国96%区域 [8] - **新医疗战略**：AI辅助诊断平台覆盖1,377家诊所，提供全流程诊疗服务 [8] - **数字化战略**：研发投入346亿元（+2432%），47个数字化转型项目中45个已上线，开发物流/诊疗等AI智能体 [9] - **不动产证券化**：Pre-REIT基金募集1645亿元，公募REITs募集1158亿元，公众认购倍数达1,192倍创纪录 [9] 核心业务细分表现 - **工业板块**：西药工业收入592亿元（+2692%，毛利率4248%），中药工业自产品种收入2286亿元（+2145%，毛利率1644%） [4] - **中药全产业链**：销售收入4962亿元（+1814%），自主研发区块链追溯平台覆盖55万批次饮片 [5] - **数字物流**：收入1064亿元（+2532%），毛利额236亿元（+1708%），构建"三网融合"供应链体系 [5] 社会责任与股东回报 - 2024年公益捐赠超1,821万元，聚焦节能减排（光伏电站装机2057MW，年减排11,021吨CO₂）、乡村振兴 [2][11] - 拟派发现金红利997亿元，叠加股票回购合计1265亿元，占归母净利润5047%，上市以来累计分红及回购6861亿元 [2][12] - 实施"三花"人才战略，引进264名高端人才，人才投入052亿元（+16992%） [12][13] 未来展望 - 2025年为"三新两化"战略决胜年，将持续推进战略转型与人才引进，完成三年规划收官 [13]