公司经营与发展 - 2025 年上半年围绕生产、销售、研发及项目建设开展工作，生产端优化工艺，技术端开发新产品，销售端锚定战略客户，项目建设端加快进度 [2] 行业发展趋势 - 2024 年下半年国家出台财政和货币政策，推动房地产和新能源汽车行业发展，增加聚醚需求，2025 年聚醚行业向好，挑战与机遇并存 [2][3] 公司出口情况 - 2024 年出口销量同比增长，海外市场主要是东南亚、印度、欧洲等国家地区及家居、鞋材、汽车座椅领域客户，对美国出口占比小，受美国关税政策直接影响小 [3] 子公司项目情况 - 二氧化碳基聚醚多元醇理化性能优异，采用低温低压聚合工艺，技术国际领先，产品应用面广、环保性高，项目分期建设，一期 8 万吨/年二氧化碳聚醚、30 万吨/年聚醚多元醇装置预计 2025 年四季度建成投产，市场前景好 [3]

行业发展趋势 - 全球聚氨酯行业正加速向绿色低碳转型，需整合创新资源构建高效可持续的产业生态体系 [2] - 技术创新和产业协同是核心动力，需突破原料绿色化、生产工艺智能化等关键技术瓶颈 [2] - 生物基或循环材料是行业绿色化重要方向，但需解决性能差异性和经济性等问题 [2] 技术创新与应用 - 功能性扩链剂通过分子结构设计可显著提升聚氨酯材料的力学性能、耐候性及功能性 [3] - 二氧化碳基材料规模化生产为碳中和提供支撑，产品碳足迹较传统材料降低30%-40% [5] - 低游离异氰酸酯预聚体技术节能60%，生物基聚氨酯含高达90%生物基原料 [6] 产业链协作与政策 - 可持续聚氨酯产品管理需从原料生产到终端应用全链条发力，推动产业绿色转型 [4] - 亚太地区缺乏聚氨酯回收专项政策，需加快建立闭环系统解决责任归属与消费者参与问题 [4] - 中国正在加快推动可持续发展及标准化工作，制定团体标准支撑行业规范化发展 [4] 循环经济与回收技术 - 循环经济是突破资源环境约束的关键路径，需构建"生产—使用—回收—再生"闭环体系 [5] - 二氧化碳多元醇PCE可固定30%二氧化碳，每吨产品碳足迹比聚醚低40%以上 [5] - 欧洲通过EPR体系实现年回收超100万床垫，但亚太地区回收体系仍缺失 [4]

经营情况 - 2024 年销量 32.50 万吨，较上年同期增长 18.61%；营业收入 30.5 亿元，较上年同期增长 12.47%；归属于上市公司股东的净利润 5,815.51 万元，较上年同期下降 49.90% [2] - 2025 年一季度营业收入 5.79 亿元，同比下降 12.51%；归属于上市公司股东的净利润 1,869.76 万元，同比下降 15.10% [2] 产能利用率 - 2024 年公司实现综合产能利用率 73.86%，高于行业平均水平 [3] 净利润波动原因 - 2024 年全球宏观经济形势复杂多变，下游需求缩量、价格敏感，国际地缘政治冲突影响出口，行业产能扩张竞争激烈，导致利润空间压缩，总体净利润波动较大 [3] POP 产品情况 - 2024 年 POP 产品销量占比最大，国内市场占有率达 24.92%，但毛利率同比下降较大 [4] - 为提升盈利能力，持续推行各环节降本增效，推动技术创新，提高产品品质及开发新产品、新应用，优化产品及客户结构，提高议价能力及市场占有率 [4][5] 出口情况 - 2024 年出口销量同比增长较大，海外市场主要涉及东南亚、印度、欧洲、中东等国家地区及家居、鞋材、汽车座椅领域客户 [5] - 持续扩大海外市场营销团队规模及能力，加大营销渠道、品牌建设和市场推广力度，未来以绿色、高性能产品开拓更多国家和行业领域客户 [5] 研发项目 - 2024 年主要研发项目情况查阅 2025 年 4 月 21 日在巨潮资讯网披露的《2024 年年度报告》相关内容 [5] 新建项目 - “二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目”采用低温低压聚合工艺，属国际领先，安全性高、分子量分布窄、无催化剂残留、环保性高，应用面广，市场前景好 [5] - 一期项目含 8 万吨/年二氧化碳聚醚、30 万吨/年聚醚多元醇，正在有序建设，预计 2025 年四季度建成投产 [5][6] 核心竞争力 - 2024 年将长华研究所组织架构调整升级为长华研究院，设立 6 个研究所，形成创新体系，培养高素质人才队伍，综合实力和科技创新能力增强 [6] - 核心技术包括离子液技术等，用于制备多种聚醚产品，具有竞争优势 [6] - 报告期内研发投入同比增长 10.74%，新增专利证书 6 个、专利申请 15 个 [6] 行业趋势与应对 - 遵循企业使命，以客户需求为导向，提升产品技术性能等，制造优质产品满足市场和客户个性化需求，提高市场竞争力 [6][7] - 通过自主研发升级，提升高活性 POP、高回弹 PPG 产品优势，稳固及提升中高端市场份额；开发小品种高附加值及绿色低碳聚醚，拓展全球市场 [7] 可持续发展 - 2024 年深度践行社会责任理念，布局“绿色产业链升级”战略，打造全流程绿色产业链 [7] - 开拓新市场，加大人才培养与研发投入，推行降本提质增效经营策略 [7] 新能源汽车领域 - 高性能 Hiclaim®系列聚醚满足新能源汽车对材料要求，在汽车座椅、内饰件等方面市场份额逐步扩大，是重点开发客户领域 [8][9] 分红与计划 - 2024 年利润分配方案于 2025 年 5 月 12 日股东会审议通过，将在 2 个月内实施完毕 [9] - 根据市场和主营业务发展情况，考虑适时推出股权激励或员工持股计划 [9] 营收增长动力 - 持续加大新能源汽车领域市场开发及产品应用，加大特种聚醚开发及应用，形成新增长动力 [9]