核心观点 - 公司（万华化学）在2025年通过深化组织与思维变革，加速向“化工+新能源”企业转型，并确立了2026年为“提质增效年”的发展主题，旨在系统提升经营质量、强化科技创新并推动第二主业（电池材料等）起势腾飞 [1][3][4][8][9] 2025年回顾与成果总结 - 公司将2025年管理主题定为“变革年”，推动投资思维向经营思维转变，并建立了员工收入与价值创造相结合的精准激励体系 [1][6] - 公司全面推进“数智化”，时序大模型、智能巡检、设备预防维护等AI应用场景广泛落地，推动向智慧型企业迈进 [1][6] - 公司深化研发组织变革，以全国重点实验室和AI for Science为抓手，聚焦电池与高性能材料等领域关键技术攻关，多项高端新材料成功推向市场，合成生物学、电化学等前沿平台创新成果涌现 [2][6] - 第一主业（聚氨酯）方面，新一代制造技术逐步落地，竞争力持续增强；石化产业持续优化，乙烯二期顺利开车，乙烯一期原料多元化改造加速，石化一期引进外资提升了C3产业竞争力；精细化学品业务加速迭代，一批自主研发新产品投产，产品矩阵高端化、绿色化、差异化 [2][7] - 第二主业（电池材料）通过高强度研发投入，正负极材料技术实现全面突破；公司以风、光、矿为资源保障，加速实现“第二主业”战略宏图 [2][7] - 营销方面坚持“渠道下沉，植根销售，协同共赢”，优化全球供应链与服务；公司荣获“中国质量奖”，是化工行业唯一获此殊荣的企业 [3][7] 2026年展望与战略规划 - 公司将2026年管理主题确立为“提质增效年”，旨在主动应对全球经济增长承压与产业变革加速的挑战 [3][8] - 公司将系统提升经营质量，深化国际化布局，强化集团化经营以促进业务协同，并加快人工智能赋能生产与管理升级 [4][9] - 公司坚持科技创新引领，在巩固聚氨酯、石化优势的同时，重点聚焦电池材料、高端新材料及生物制造的研发突破，以形成自主知识产权的核心技术集群 [4][9] - 公司将全力实现第二主业起势腾飞，以海阳、莱州绿电产业园为新起点，打造“风-光-储-网-产”一体化发展新模式，构建现代化电池材料产业典范 [4][9] - 公司将坚守安全底线，完善以风险防控为核心的安全管理体系，强化全员安全意识与能力建设 [4][9]

文章核心观点 - 国金证券提出2026年新的投资主线已在商品市场、实体产业链与外汇市场中体现 其核心逻辑是在投资大于消费的格局下 各产业链制造环节实物消耗加剧 大宗商品交易区间拉长 同时中国制造优势展现并在外汇市场得到反馈 [1] 投资主线与关注领域 - 主线一：关注AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品 具体包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [1] - 主线二：关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 具体包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车 同时关注国内制造业底部反转品种 具体包括化工（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）及晶圆制造 [1] - 主线三：关注抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道 具体包括航空、酒店、免税、食品饮料 [1] - 主线四：关注受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融 具体包括保险与券商 [1]

市场整体判断与行情特征 - 多家机构认为A股跨年行情已经启动或春季躁动行情值得期待，主要驱动因素包括政策预期高涨、海外流动性改善以及人民币升值 [4][9][10] - 市场预计将呈现结构性机会主导的震荡市特征，板块轮动较快，行情更可能以震荡中逐步抬高重心的方式演绎，而非快速单边拉升 [3][14][15] - 当前市场更符合“底部夯实后、为春节前行情做准备”的阶段特征，资金采取逢低布局、结构切换的参与方式 [15] - 支撑春季行情的有利条件包括股市流动性宽松、风险偏好时间窗口连续以及人民币升值预期 [4] - 牛市基础依然坚实，年度存在盈利改善和资金流入共振的可能性，但市场短期波动可能来自监管政策和供给放量速度 [12] 资金流向与流动性 - 人民币汇率升破7.0关口，汇率市场与资本市场的春季躁动行情有望共振 [5][6] - 人民币主动升值的动力增强，此前压制汇率的两大底层逻辑（国内通缩压力和中国资产回报率下降）已经扭转 [6] - 一旦人民币升值带动资本流向反转，万亿级别的潜在资金回流对于中国资产重估的动力可观 [6] - 年初通常是保险、年金等绝对收益资金进行新一轮配置的窗口期，增量资金入场意愿较强，近期国内机构资金、融资资金等已出现“抢跑”迹象 [13] 共识度高的投资方向 - 市场共识度最高的方向是代表中美在下一代跨国界基础设施建设上竞争的领域，包括通信（对应北美AI基建）、有色（资源品逻辑）以及商业航天 [2] - 在360个行业/主题ETF中，有39个在12月创下新高，其中老品种是通信和有色相关ETF，新品种是商业航天相关ETF [2] - 商业航天属于市场震荡阶段活跃资金的进攻选择，与曾经的低空主题相近，可能还会反复发酵 [2][3] 关注度提升的板块 - 一些关注度开始提升、默默上涨并创年内新高的品种，如化工、工程机械，代表了中国制造业在全球竞争优势向定价权的转变 [2] - 与“反内卷”相关的品种（如新能源、钢铁）也在重新爬坡，相关催化可能在明年一季度密集出现 [2] - 热度和持仓集中度较低，但关注度开始提升且长期ROE有提升空间的板块是首选，如化工、工程机械、新能源等 [3] 行业配置逻辑与推荐 - 推荐AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品，包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [8] - 推荐具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链，包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车 [8] - 推荐国内制造业底部反转品种，包括化工（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）、晶圆制造等 [8] - 抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道，包括航空、酒店、免税、食品饮料 [8] - 受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融（保险、券商） [8] - 中期行业配置重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，市场热点以商业航天为主，次要热点包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人 [9] - 科技板块在春季行情中通常有明显的超额收益，行情可能围绕产业催化出现扩散，周期板块也是春季行情中的弹性品种 [12] - 人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注 [11] 人民币升值受益行业逻辑 - 盈利层面：人民币升值降低进口成本，原材料进口依赖度较高的行业受益；驱动外币负债成本下降，持有较多美元负债的行业受益；提升国内居民购买力，内需驱动型和跨境消费型行业受益 [6] - 估值层面：人民币升值吸引外资回流增配中国资产，在外资与主动公募审美共振下，围绕景气和产业趋势的市场风格有望进一步强化 [6] 2026年风格节奏展望 - 2026年春季科技和顺周期只有Alpha机会，主题活跃，对应小盘成长占优 [4] - 2026年二季度磨底阶段，科技和先进制造有基本面Alpha逻辑的方向可能先于牛市启动 [4] - 2026年下半年全面牛，顺周期可能只是启动牛市的资产，最终牛市还是科技和先进制造占优 [4]

文章核心观点 - 国金证券认为2026年新的投资主线已在商品市场、实体产业链与外汇市场中体现 其核心逻辑是在投资大于消费的格局下 各产业链制造环节实物消耗加剧 大宗商品交易区间拉长 同时中国制造优势展现并在外汇市场得到反馈 [1] 投资主线与关注领域 - 关注AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品 包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [1] - 关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车 [1] - 关注国内制造业底部反转品种 包括化工领域的印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉以及晶圆制造 [1] - 关注抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道 包括航空、酒店、免税、食品饮料 [1] - 关注受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融 包括保险和券商 [1]

行业周期与公司基本面 - 化工行业经历了自2022年以来超过3年的景气下行期以及自2021年初以来超过4年的股价下行期 目前中游环节产品已处于行业盈利的底部区间 [1] - 相比2020年 主要化工白马公司在产能方面已有大幅扩增 一旦周期反转将具备巨大弹性 [1] - 万华化学2025年前三季度核心业务产量相比2020年同期大幅增长 其中聚氨酯增长131% 石化增长255% 精细化工新材料增长381% 公司在聚氨酯和精细化工新材料领域持续投资扩产 在50%价差分位下的盈利约为200亿元 [1] - 华鲁恒升2025年前三季度产量相比2020年同期显著增长 其中有机胺增长45% 肥料增长109% 醋酸增长161% 新能源新材料增长57% 公司本部通过技改有望提升盈利 并同步在新能源新材料领域扩产 在50%价差分位下的盈利约为50亿元 [1] - 鲁西化工2024年产量相比2020年增长 其中己内酰胺增长55% 尼龙6增长81% 甲酸增长44% 多元醇增长10% 并新增了22.5万吨/年的有机硅产能 在50%价差分位下的盈利约为39亿元 [1] - 龙佰集团2025年上半年产量相比2020年上半年增长 其中钛白粉增长68% 钛精矿增长58% 海绵钛产能从1万吨/年扩增至8万吨/年 钛精矿产能将从140万吨/年提升至248万吨/年 铁精矿产能将从400万吨/年提升至760万吨/年 同时正在并购英国Venator的15万吨/年氯化法钛白粉工厂 在50%价差分位下的盈利约为45亿元 若考虑两矿合并则盈利约为64亿元 [2] - 博源化工2025年上半年产量相比2020年上半年增长 其中纯碱增长388% 小苏打增长59% 尿素下降1% 阿拉善二期280万吨/年纯碱项目逐步投产 预计2026年贡献增量 在50%价差分位下的盈利约为53亿元 [2] - 华峰化学2024年产量相比2020年增长 其中氨纶增长76% 己二酸增长90% 聚氨酯增长17% 公司在建15万吨/年氨纶项目逐步投产放量 在50%价差分位下的盈利约为50亿元 [2] - 兴发集团2025年前三季度产量相比2020年同期增长 其中特种化学品增长75% 农药增长51% 肥料增长131% 有机硅系列产品增长118% 在50%价差分位下的盈利约为30亿元 [2] 市场表现与指数跟踪 - 截至2025年12月26日09:31 中证细分化工产业主题指数强势上涨1.04% 成分股光威复材上涨4.79% 多氟多上涨4.28% 恩捷股份上涨3.35% 天赐材料 广东宏大等个股跟涨 [3] - 化工ETF上涨1.00% 冲击6连涨 最新价报0.81元 [3] - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 该指数从细分化工产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年11月28日 中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比45.41% 包括万华化学 盐湖股份 天赐材料 藏格矿业 巨化股份 华鲁恒升 多氟多 恒力石化 宝丰能源 云天化 [3] - 化工ETF设有场外联接基金 代码分别为A：014942 C：014943 I：022792 [4]

文章核心观点 - A股公司出海已从商品出口阶段进入产能、品牌、管理体系协同输出的质变期 出海战略从可选转为必选 龙头企业正实现从中国制造到全球制造的跨越 [1] 行业选择与赛道 - 行业选择聚焦高技术护城河与强产业集聚度 具备不可替代性及成本效率优势 [2] - 三大黄金赛道包括：化工新材料（如聚氨酯、玻纤）凭借全球定价权与海外基地布局规避贸易壁垒 高端装备（如客车、工程机械、半导体设备）依托技术外溢抢占市场 电子元器件（如服务器、MLCC）受益于全球AI算力基建与汽车电子化需求 [2] - 数据显示 机械设备、电力设备、医药生物、计算机、汽车五大行业中 积极类公司数占比超七成 成为出海核心载体 [2] 区域市场机会 - 欧洲市场聚焦高端制造与绿色转型 新能源客车、化工新材料等通过本地化生产突破技术与关税壁垒 [2] - 东南亚作为产业链外溢后花园 半导体设备、消费电子等受益于成熟制程扩产与消费升级 多家计算机行业积极出海企业明确布局东南亚 [2] - 中东与拉美依托能源转型与基建需求 成为光伏储能、工程机械的新蓝海 [2] 投资策略 - 建议采用“哑铃型”投资组合 平衡稳健收益与成长弹性 [3] - 组合一端聚焦高分红、低估值的稳健资产 如商用客车、化工新材料龙头 其海外营收占比稳定且现金流充沛 [3] - 组合另一端布局高成长、技术突破的进攻资产 对应“非常积极”类公司 如半导体设备、AI服务器企业 受益于全球供应链重构与技术迭代 业绩有望非线性增长 [3] 数据与量化事实 - 在2723家涉出海业务的A股公司中 60.96%对出海持积极态度 [1] - 在12393条相关公告中 45.38%为积极类表述 [1]

核心观点 - 报告认为2026年是中国企业出海的质变之年，出海范式已从单纯的产品出口升级为产能、品牌、管理体系协同输出的体系化出海，成为A股公司的必选战略[1] - 投资应聚焦具备高技术护城河与强产业集聚度的“双高”行业，这些行业在全球竞争中具备不可替代性和成本效率优势[1] - 全球区域市场机会呈现差异化特征，需针对欧洲、东南亚、中东与拉美三大核心市场进行精准布局[2] - 建议采用“哑铃型”投资组合配置策略，一手配置稳健的“全球化红利资产”，一手布局高成长的“技术突围成长股”，以平衡收益与风险[2] 宏观变局：贸易格局重塑与“连接器”战略 - 全球贸易模式正从“中国生产—欧美消费”的直线模式，演变为“中国技术/中间品—连接器国家组装—欧美消费”的三角模式，越南、墨西哥、匈牙利、摩洛哥等国成为关键“连接器”[9] - 例如，2018年至2024年间，墨西哥捕获了中国在美国进口市场流失份额的24%，但其制造业繁荣高度依赖中国的中间品供应[10] - 大量中国制造业处于从成熟期向二次成长期跨越的阶段，与资本市场需求形成共振：快速成长期行业（如AI应用、半导体设备）需要“耐心资本”博取技术突破红利；成熟期行业（如家电、工程机械）通过出海打开新增长天花板，实现估值重塑[11][12] - 2026年出海进入质变阶段，模式从贴牌代工进化为品牌出海和产能出海，企业开始输出供应链管理、售后服务体系乃至融资租赁方案[12] A股公司出海态度与行业分布量化分析 - 报告对2024年1月1日至2025年12月21日期间2723家A股公司发布的12393条出海相关公告进行了量化分析[14] - 公告层面：积极类公告（含“非常积极”和“较为积极”）合计占比达45.38%，中性公告占比54.6%，消极类公告仅2条，占比不足0.1%，反映整体主动布局态度[16] - 行业公告分布：机械设备（1269条）、医药生物（1122条）、计算机（1118条）、电力设备（1078条）、汽车（891条）五大行业公告数合计5478条，占总公告数的44.2%，是出海核心披露领域[19] - 公司层面：在2723家涉出海业务的公司中，积极类公司合计占比60.96%，中性类占比39.04%[23] - 积极类公司内部结构：77.35%为“较为积极”（1284家），22.65%为“非常积极”（376家），呈现“广泛参与、梯度推进”特征[23] 独家指标体系与“双高”行业筛选 - 报告构建了三大核心指标筛选行业：“技术护城河分”（出口复杂度）衡量技术含量与不可替代性；“抱团战斗力”（产业集聚度）衡量国内供应链完备程度；“出海紧迫指数”综合衡量全球竞争位势与投资优先级[27][28][29][31] - 基于指标交叉分析，筛选出2026年重点关注的兼具高技术壁垒与强产业集聚度的“双高”行业矩阵[32] - 核心“双高”行业及出海逻辑包括： - **半导体设备**：技术护城河高，受益于全球供应链重构，南下东南亚承接成熟制程产能成为新趋势[35] - **聚氨酯/化工**：技术护城河高，抱团战斗力强，已掌握全球定价权，并利用匈牙利等海外基地辐射欧洲以规避贸易壁垒[35] - **商用客车**：抱团战斗力高，凭借新能源技术进行降维打击，商业模式从卖车进化到卖系统，在欧洲市场市占率领先[35][38] - **玻璃纤维**：抱团战斗力极高，出海紧迫指数高，通过埃及、美洲基地产能释放，受益于全球基建与风电复苏双重红利[35][37] - **被动元件(MLCC)**：技术护城河中高，抱团战斗力高，受益于汽车电子化与AI服务器带来的百倍级需求增量，高端国产替代外溢[35] - **工程机械**：抱团战斗力高，受益于“一带一路”矿山需求爆发及全球服务网络完善带来的价值重估[35] 深度赛道解析 - **化工新材料**：以聚氨酯为例，万华化学等中国企业已从价格跟随者转变为全球价格制定者，其匈牙利基地（BorsodChem）成为辐射欧洲、规避关税的战略支点，2026年全球MDI产能预计达450万吨/年，规模优势显著[34][36] - **玻璃纤维**：中国巨石等企业采用“以外供外”策略，其在埃及的生产基地产品95%以上销往欧美，有效规避贸易摩擦，需求端受风电复苏（预计2030年中国风电领域需求超150万吨）和汽车轻量化双轮驱动[37][39] - **商业用车**：中国客车在欧洲实现高端化突破，例如宇通客车2025年上半年在欧洲纯电动客车注册量份额达16%，位居第一，商业模式进化为提供“车辆+充电+运营+金融”的定制化解决方案[38] - **工程机械**：海外需求驱动周期反转，非洲、南美等地的矿山开采热潮（锂、铜、金等）带动挖掘机、宽体自卸车需求，企业通过自建配件中心、数字化远程运维完善全球化后市场服务体系[41] - **半导体设备**：面对地缘政治限制，中国企业开启“南下”东南亚战略，凭借高性价比和服务响应切入当地新建产线供应链，SEMI预测全球半导体设备销售额将在2027年达1560亿美元[42] - **被动元件(MLCC)**：新能源汽车MLCC用量是传统油车的6倍，AI服务器用量是普通服务器的7-8倍，结构性需求增长带来机遇，预计2025年中国MLCC市场规模达473亿元，国产化率将从11%提升至21%以上[43] - **AI服务器**：联想、浪潮等企业在全球具备竞争力，联想凭借“混合式AI”架构和液冷技术在2025年Q1全球服务器市场收入激增，重回全球前三，液冷技术成为差异化优势[44] 全球区域机会透视 - **欧洲**：定位为高端制造与绿色转型的“练兵场”，中国企业通过本地化生产（如匈牙利）规避壁垒，在新能源车、LNG船等领域实现高端替代[46] - **东南亚**：定位为产业链外溢的“后花园”，半导体封测产业蓬勃发展为中国设备商提供市场，中国手机品牌高市占率带动上游面板、电池等配套企业集体出海[47] - **中东与拉美**：定位为能源转型与基建的“新蓝海”，中东在光伏、储能、氢能及基建领域存在巨大合作空间；拉美的墨西哥是“近岸外包”重要枢纽，巴西等国的农业与矿业繁荣带动工程机械、农机需求[48] 2026年投资策略：“哑铃型”组合 - **稳健端（左手）**：聚焦已兑现全球化红利、高股息、估值合理、现金流充沛的成熟资产，作为组合“压舱石”[49] - 包括商用客车龙头、化工新材料龙头、白色家电龙头、工程机械龙头[49] - **成长端（右手）**：布局处于技术突破与国产替代关键阶段、有望实现非线性增长的公司，作为超额收益来源[50] - 包括半导体设备（受益于东南亚产能扩张与自主可控）、高端被动元件MLCC（受益于汽车电子与AI服务器量价齐升）、AI服务器（在整机与液冷等环节具备全球竞争力）[50]

土耳其化工行业经济规模与增长 - 行业经济规模从2006年的87亿美元增长至2022年的336亿美元，经历了重大转型[3] - 过去五年行业年均增长率达到11%[1] - 行业已成为土耳其最大的出口行业[3] 土耳其化工行业贸易地位 - 化工品出口额达335.4亿美元，占土耳其总出口额的12.7%，在各行业出口中排名第一[1][3] - 化工品出口至全球190多个国家和地区[1][6] - 年化工品进口总额达900亿美元，年增长10%，是全球第二大石油化工进口国[1][3] - 进口细分品类增长迅速，过去五年聚氨酯进口增长35%，纤维原料增长18%，橡胶原料增长47%，其他石油化工品增长31%[1] 土耳其化工行业结构与就业 - 全国共有6200多家化工企业[3] - 行业从业人员达到20万人[3] 土耳其化工行业地理与枢纽优势 - 位于欧亚大陆十字路口，是连接欧洲和亚洲的重要枢纽[6] - 作为化工中转地，在周边国家的化工贸易中起着重要的枢纽作用[6] TURKCHEM展会概况 - 是土耳其最重要的化工专业展览会，始于2002年（部分资料提及2006年）[7] - 上届展会面积达35000平方米，有835家企业参展，其中国际展商627家[7] - 吸引了来自95个国家的13897名观众参观[7] - 国际化程度高，75%的展商和32%的观众来自土耳其以外[7] - 展品范围涵盖化工产品及中间体、医药化工技术、实验室设备、表面处理技术及研发技术等[7] 市场潜力与政策支持 - 随着行业发展，对化工品的需求将持续增长，为国内外企业提供广阔市场空间[10] - 土耳其经济部及伊斯坦布尔矿物出口商协会等对展会给予大力支持[10] - 政府出台了一系列政策措施鼓励化工行业的发展和创新[10]

市场状态：中美联动性增强 - 11月以来A股与美股波动区间同步收窄，沪深300与标普500的20日涨跌幅相关性升至年内90%分位以上，呈现“隔夜同向、日内反向”特征 [2][10] - 美国经济处于“金发姑娘”阶段，11月核心CPI同比续降至2.6%，为三年半新低，失业率升至4.6%但主要由劳动参与率提高和暂时性失业贡献，未触发“萨姆法则” [2][13] - 中国经济呈现“企业盈利底”已现、内需动能回落的组合，为后续政策加力打开窗口 [2][13] AI产业链：行情分化与实物侧趋势 - AI产业链投资出现两大特征：一是行情扩散至“泛AI”资产（铜锂铝、储能、电气设备），表现优于AI核心资产（算力芯片、光模块、PCB）[3][24]；二是投资者对“激进资本开支缺乏营收增长反哺”的容忍度下降，10月下旬以来中美AI核心股业绩披露后，股价表现与资本开支占营收比例呈负相关 [3][24] - 实体投资层面趋势强劲，受AI投资拉动的铜、铝、锡、碳酸锂等大宗商品期货价格自10月下旬以来持续上涨，其中铜和锡近月合约价格强于远月合约，体现供需驱动 [3][25] 扩大内需：战略定位与实施路径 - “扩大内需”战略地位提升，首次提出“制定实施城乡居民增收计划”，标志着从“促消费”升级为“系统性增收—促消费—优供给”的长效机制 [4][31] - 增收路径包括：优化初次分配（如以国企为代表引导薪酬改革）和加强二次分配（如2025年提高养老金最低标准、发放育儿补贴）[4][31]；2026年或将看到消费税扩围与征收环节后移、企业所得税有效税率提升 [4][31] - 历史经验表明，居民收入增长将带动服务消费与新型消费占比提升，例如中国1998-2001年机关事业单位加薪周期带动居住、教娱、交通、医疗支出占比上升 [4][32] 2026年投资主线：从单一产业到双主线 - 投资主线转向更具确定性的“实物需求拉动”与“内需政策红利”，推荐四大方向 [5] - 方向一：继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品，包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [5][43] - 方向二：抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道，包括航空、酒店、免税、食品饮料 [5][43] - 方向三：受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融，包括保险、券商 [5][44] - 方向四：具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链（电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明）以及国内制造业底部反转品种（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）[5][44]

行业现状与挑战 - 中国聚氨酯原料产能全球领先 下游市场纵深拓展 核心技术达国际先进水平 产业结构持续优化[1] - 行业面临创新能力与产业规模不匹配 低端同质化竞争抑制盈利能力 绿色低碳转型任务艰巨 国际贸易壁垒高企 产业链供应链韧性与安全面临考验等发展难题[1] 发展机遇与战略方向 - 全球化工行业调整为国内产能释放了较大空间 聚氨酯行业需抓住国家持续释放的政策红利 为产业发展与技术跃迁注入动能[2] - 聚氨酯企业应大力拓展新兴领域 将新能源、光伏、机器人、无醛人造板、医用聚氨酯、聚氨酯道路新材料等作为发展重点[2] - 鹤壁市依托丰富的甲醇、1,4-丁二醇等基础化工产能优势 重点构建以“聚氨酯、聚甲醛、聚合可降解材料”为代表的“三聚”产业链条 并取得明显成效[1] - 近两年鹤壁市宝山经开区千亿级新材料产业集群蓬勃兴起 美瑞聚氨酯、龙宇聚甲醛等龙头项目实现突破 推动了河南化工行业高质量发展[2] 企业动态与项目进展 - 美瑞、龙宇、汇洋等“三聚”企业负责人表示要直面困难 齐心协力推动传统产业向高端化、绿色化转型 做大做强“三聚”产业生态圈[1] - 河南大树实业有限公司年产11万吨丁苯胶乳、6万吨丁腈胶乳系列产品项目 鹤壁宝来化工科技有限公司年产20万吨聚合氯化铝项目等4个重点项目在会上集中签约[3] - 河南美瑞与宝来化工盐酸回收利用项目、河南美瑞与海格化工盐酸回收利用项目等5个上下游产品供应项目在会上集中签约[3]