全球股市2025年表现回顾 - 2025年全球股市多数上涨，MSCI全球指数再度实现逾20%的两位数涨幅，连续第三年涨幅突破15% [1] - 美股、日股、欧股、韩股均创历史新高，主要受益于AI革命的推动 [1] - A股上证指数上涨近20%，站上4000点关口，创业板指数大涨50%，科技牛行情特征突出 [1] - MSCI亚太指数年内大涨约10%，为自2020年以来亚洲股市首次在单个年度内跑赢美欧基准指数 [2] - 日本日经225指数突破5万点大关，年内上涨30% [2] 驱动市场的主要宏观因素 - 全球央行掀起降息潮，释放充分流动性，是推动股市上涨的关键背景 [1] - 美联储在2025年降息三次，推动了全球流动性充裕 [2] - AI革命的宏大趋势是推动全球资本市场表现的另一核心动力 [2] 2026年市场展望与驱动逻辑 - 支持全球股市上涨的大逻辑未变，预计美联储在2026年最少降息两次（每次25个基点），甚至可能降息3次 [3] - 2026年全球央行可能还会迎来降息潮，对全球股市走势形成正面推动 [3] - AI革命愈演愈烈，将继续是市场的重要主题 [3] 美股与科技股前景分析 - 2026年美股大概率会出现见顶回落，特别是科技股可能出现估值回落，主要原因是估值过高而非业绩不佳 [3] - 此次美股科技股回落预计相对跌幅有限，更多是对过快上涨和过高估值的修正，而非类似2001年科网泡沫破裂式的大熊市 [3] - 市场对美股AI科技股泡沫的争论较大，部分知名投资者如罗杰斯已清空美股转战A股和港股，巴菲特过去两年也大幅减仓美股 [3] A股与港股市场展望 - A股和港股仍处于历史平均估值之下，预计在2026年将有望向上，预计上升10%-20%左右 [4] - 推动因素包括政策支持、外资流入以及居民储蓄向资本市场大转移 [4] - 科技股依然是投资主线之一，新能源、消费、白马股、军工有色等多个板块将会联动 [4] - 2026年是“十五五”规划开局之年，科技创新是重要主题 [4] - 居民储蓄向资本市场大转移的速度预计加快，可能推动A股市场从结构性牛市转向全面牛市 [4] 行业与板块机会 - 科技成长股，特别是以人形机器人芯片、半导体算力算法、固态电池为代表的科技股在2026年有进一步上升机会 [4] - 亚洲占据全球半导体制造产能的75%，预计未来五年仍将保持主导地位，在存储芯片等多个芯片领域均处于领先地位 [2] - 2025年A股市场呈现哑铃型结构，一端是低估值、高股息的银行股大涨，另一端是科技成长股大涨 [4] 其他区域市场表现 - 特朗普关税政策引发的资本外流，助推了黄金等金属的大幅上涨，也带动了墨西哥、巴西、哥伦比亚等拉美新兴经济体股市的大涨 [2] - 有利的宏观环境以及估值洼地的优势增强了欧洲股市对于海外投资者的吸引力 [2]

市场整体表现 - 周二沪深两市大幅反弹 延续周一反弹趋势 上证指数站上3400点关口 成交量有效放大 [1] - 二季度市场在3100-3400点箱体震荡 "五穷六绝七翻身"行情可能在下半年出现 有望突破3400点向上拓展空间 [2] - 美国总统特朗普宣布以色列和伊朗同意全面停火 国际油价大幅走低 WTI原油期货价格一度下跌超过5% 黄金价格回落 [1] 科技板块 - 周二科技板块大涨 人形机器人芯片 半导体 无人驾驶等科技股活跃 [2] - 一季度科技股大涨 二季度回落 但科技股代表经济转型方向 科技创新是既定国策 [2] - 一季度机器人板块大幅上涨 二季度创新药接力上涨 近期创新药板块获利回吐但中长期趋势向上 [2] - 无人驾驶周二大幅回升 吸引资金关注 [2] - 人工智能重点关注三个方面：应用广泛与各行业结合 成本随规模扩大降低 我国应用场景丰富可能创造巨大需求 [2] - 国常会提出促进人工智能加消费 人形机器人是人工智能加消费最佳落地场景 [2] - 部分基金去年底布局人工智能板块 今年受益于人形机器人表现 一季度业绩排名前十基金中有两支布局该方向 [2] - 下半年人形机器人板块有望再次领涨 [2] 消费板块 - 新消费板块冲高回落 投资者开始关注传统消费白马股 [3] - 消费股受居民收入增速下降影响盈利增速放缓 但品牌价值 估值 业绩增长稳定性吸引中长线资金 [3] - 品牌白酒 中药 食品饮料等品牌消费品多年调整后估值具备吸引力 [3] - 品牌消费品分红率逐步提高 部分现金分红收益率超过3% 超过银行理财收益 [3] - 坚持价值投资至关重要 市场分歧时是较好布局时机 [3]