文章核心观点 - 香港证监会与香港金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》，提出十大措施，旨在将香港发展成为全球固定收益及货币市场枢纽 [1] - 路线图围绕一级市场发行、二级市场流动性、离岸人民币业务及新一代基建四个方面推动市场生态升级 [1] - 全球投资者多元化配置资产为人民币国际化带来机遇，香港作为全球领先的离岸人民币中心，计划扩大人民币固收产品规模并优化互联互通机制 [3] 一级市场发展措施 - 通过发行政府债券引领市场发展，向目标市场的发行人和投资者推广香港优势 [1] - 扩大家族办公室、基金等投资者基础，提升相关生态圈 [1] - 吸引更多本地和海外发行人利用香港作为其融资枢纽，2024年亚洲国际债券发行量中约30%由香港促成 [1] 二级市场流动性提升 - 落实推行场外固定收益及货币衍生工具制度 [2] - 促进在香港发展回购交易中央对手方，为发行人和投资者提供管理融资、流动性及风险的工具 [2] - 不断提升离岸人民币固收产品二级市场的流动性，并完善风险管理机制 [3] 离岸人民币业务拓展 - 扩大离岸人民币的应用，完善互联互通机制，以提升离岸人民币流动性及增加人民币相关产品供应 [2] - 香港外汇市场是首屈一指的离岸人民币外汇及利率衍生工具中心，目前全球超70%的人民币结算通过香港完成 [1] - 支持金融机构开发更多元的衍生产品、推动国债期货尽早在港落地、发展回购市场，便利投资者管理人民币风险敞口 [3] 新一代基础设施建设 - 为固定收益及货币基建做好准备，支持新一代电子交易平台发展 [2] - 促进市场创新及落实代币化固定收益及货币产品的应用案例 [2] - 与市场参与者探讨开发一个包括债券、回购和外汇的电子交易平台的可行性，该平台将涵盖以多种货币计价的产品 [3] 市场现状与监管背景 - 香港固定收益及货币市场实现了跨越式发展 [1] - 香港证监会与香港金管局于2024年成立了固定收益及货币专责小组，联动多方深入调研市场需求后形成路线图 [1] - 香港金管局总裁余伟文表示路线图列出了未来一段时间的工作重点，期待与市场参与者携手推进 [2]

文章核心观点 - 香港即将发布《固定收益及货币市场发展路线图》，旨在通过四大支柱加强债券发行、提升二级市场流动性、扩大离岸人民币业务、构建新型基础设施，推动一级和二级市场协同发展 [2] - 内地和香港特区政府及金融监管机构在论坛上就香港固定收益与货币市场生态发展及人民币国际化前景进行深度探讨，强调香港作为国际金融中心和离岸人民币枢纽的关键作用 [4] 香港特区政府财政司司长陈茂波发言要点 - 未来将从三大方向推动市场生态升级：强化市场基础设施、提升市场效率、推动金融创新 [5] - 优化资产存管与管理交易平台，探索“中央资产管理”模式，推动多资产类别在单一平台交易 [6] - 探索建设电子债券交易平台，拓展国际合作完善债券回购框架，联合内地部委优化离岸人民币国债发行机制 [6] - 依托香港在代币化领域的领先地位，探索债券等资产的证券化创新，已落地全球首批绿色债券代币发行项目，零售货币市场基金规模达3.5亿美元，季度增速达两倍 [7] 中国人民银行副行长邹澜发言要点 - 中国债券市场已成为全球第二大债券市场，近1170家境外机构进入中国市场，持债规模达3.9万亿元，较“债券通”开通前增长近4倍，全球前100大资产管理机构中80余家已布局中国市场 [9] - 人民币债券资产展现出高收益、低波动的独特优势，在富时罗素全球国债指数中占比升至全球第二，在彭博巴克莱指数中占比位居全球第三 [9] - 2025年1月至8月，“债券通”北向通成交规模达7.2万亿元，“互换通”累计成交名义本金8.2万亿元，较上线初期增长9倍 [10] - 下一步将支持境外机构投资者开展债券回购业务，扩充“互换通”报价商队伍并将每日交易净限额从200亿元提高至450亿元，在香港市场提供更多离岸人民币国债等高信用等级资产，加快推进人民币国债期货在港上市 [11][12] 香港证监会主席黄天佑发言要点 - 推动固定收益与货币市场生态发展可实现发行人、投资者与中介机构“三方共赢”，发行人可优化资本结构，投资者可从发行人强化基本面中获益，中介机构可拓展产品品类开辟新收入来源 [14] - 香港将依托独特优势优化金融生态，巩固其作为连接中国内地与世界的重要枢纽作用，助力中资企业成长并加速人民币国际化进程 [15] 香港金融管理局总裁余伟文发言要点 - 2009年至2024年亚洲国际债券市场年均增长率达16%，远超全球不足4%的平均水平，2024年亚洲国际债券发行量中约30%由香港促成，香港是全球第四大外汇市场，全球超70%的人民币结算通过香港完成 [17] - 《路线图》是面向未来的战略蓝图，将强化市场流动性与联通性，支持创新工具如可持续债券发展，并扩大人民币在贸易、投资与清算中的应用 [18] 香港证监会行政总裁梁凤仪发言要点 - 未来将在两方面发力：扩大人民币固收产品发行规模，推动更多发行人推出人民币产品及发展股票交易人民币柜台；提升离岸人民币固收产品二级市场流动性，完善风险管理机制，支持开发多元衍生产品、推动国债期货落地、发展回购市场 [19] - 优化互联互通机制和基础设施，探讨开发包揽债券、回购和外汇的电子交易平台的可行性，涵盖多种货币计价产品以提升市场效率 [19] 国家发展和改革委员会利用外资和境外投资司副司长华中发言要点 - 香港始终是中资企业境外发债的首选地，2015年至今中资企业境外中长期债券发行规模合计约1.7万亿美元，其中在香港发行规模占比达59% [21] - 2023年10月国家发改委与香港金管局签署合作备忘录建立常态化沟通机制，2023年出台《企业中长期外债审核登记管理办法》，2024年7月发布通知进一步提升企业外债便利度支持优质企业 [21] - 提出三点合作建议：深化各方合作营造开放透明高效融资环境，加强联合监管推动市场行稳致远，践行社会责任提升可持续发展能力鼓励发行绿色债券 [22][23]

论坛主旨与定位 - 首届香港固定收益及货币论坛由香港证监会与金管局联合举办，旨在交流香港及亚太地区固定收益及货币市场的策略性见解与愿景 [1] - 固定收益和货币市场被视为风险管理及增强抵御能力的重要工具，对发行方、投资者以及中介机构存在显著增长机遇 [1] 香港金融发展战略 - 香港致力于构建更具活力的固定收益投资生态系统，为国际发行人和投资者创造持久价值 [2] - 发展战略重点包括加强市场基础设施建设、加强市场流动性并扩大产品供应、以及拥抱金融创新如实体资产代币化 [2] - 香港作为全球领先的离岸人民币中心，肩负促进人民币更广泛应用使命，未来将扩大人民币固收产品发行规模并优化互联互通机制 [2] 人民币国际化与市场开放举措 - 中国人民银行将扩充互换通报价商队伍，并将每日交易净限额从200亿元人民币提高至450亿元人民币，以便利利率风险管理 [3] - 为提升跨境投融资便利化，将支持境外机构投资者在中国债市开展债券回购业务，并在香港市场提供更多离岸人民币国债等高信用等级资产 [3] - 将继续推进人民币国债期货在港上市 [3]