去美元化趋势加速 - 银行和经纪商发现对绕过美元的外汇衍生品需求上升，涉及人民币、港元、阿联酋迪拉姆和欧元等货币的对冲交易增加 [1] - 企业正越来越多考虑跳过美元作为中间货币的策略，例如埃及公司直接兑换菲律宾比索而非通过美元中转 [1] - 知名策略师Stephen Jen警告可能出现2.5万亿美元规模的美元抛售，破坏其长期吸引力 [1] 结构性变化驱动长期趋势 - 国际金融研究所指出非美元货币间交易增加源于技术发展和流动性提升，交易方认为价格可能优于美元 [4] - 新加坡大宗商品交易公司观察到欧洲金融机构加速推出剔除美元的人民币衍生品 [4] - 印尼外资银行设立专门团队满足当地客户对印尼盾兑人民币交易的需求 [4] 人民币国际化进展 - 人民币占全球支付比例4.1%，远低于美元49%，但中国自主支付系统CIPS年交易量达175万亿元人民币，同比增长超40% [7] - 中国对东南亚出口五年增长80%，对阿联酋和沙特出口翻倍，增速远超对美欧出口 [7] - 人民币融资成本仅为美元三分之一，但离岸流动性不足限制其使用 [7] 美元主导地位受挑战 - 使用美元作为中间货币的交易占比约13%，但特朗普贸易政策加速对美元地位的反思 [5] - 俄乌战争后多国质疑美元作为金融武器的风险，金砖国家讨论去美元化 [5][6] - 德意志银行认为国际环境划时代转变可能取代美元，且风险正在增大 [10] 市场行为与政策影响 - 美元对冲成本在美大选前后飙升，期权交易商对美元下跌对冲需求激增 [8] - 特朗普政策不确定性及对美联储的批评加剧美元主导地位面临的威胁 [8] - 欧洲汽车制造商推高欧元/人民币对冲需求，反映产业端去美元化实践 [4]