业务上线概况 - 上海清算所完成人民币铁矿石掉期中央对手清算业务协议要素优化并上线 [1] - 上线首日业务运行平稳，承接22笔成交数据，清算4000个月度协议，清算金额3.15亿元 [1] - 协议期限覆盖2025年11月、12月及2026年1月、2月 [1] - 7家机构参与首日交易，包括运来（上海）矿产品有限公司、建信商贸有限责任公司、中信证券等，两家银行提供代理清算服务 [1] 产品核心要素 - 人民币铁矿石掉期以上海钢联发布的进口铁矿石（60.8%品位PB粉）日照和青岛港口现货价格均值为标的 [1] - 产品采用现金交割，以人民币进行计价、清算和结算，是场外大宗商品衍生品 [1] - 上海清算所为其提供中央对手清算服务 [1] 业务优化意义 - 丰富风险管理工具，与2018年推出的对标海漂货的铁矿石掉期构成黑色行业产品序列，实现全链条、全场景风险覆盖 [2] - 促进价格发现并提升定价话语权，提升人民币现货价格指数影响力，同时提供连续12个月度协议的远期价格作为预测依据 [2] - 保障市场稳健高效运行，帮助实体企业应对潜在信用风险和市场风险 [2] 未来发展计划 - 公司将继续深耕大宗商品领域，努力建设成为全国场外大宗商品交易的主要集中清算机构 [2] - 持续推进产品研发、服务优化和平台建设，为我国大宗商品市场可持续发展贡献力量 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计铁矿短期震荡为主，主力2601合约上方810仍为重要压力位，支撑位750 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘铁矿收跌 [3] 重要资讯 - 2025年11月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1561万吨，环比上一旬增加12万吨，增长0.8%；比年初增加324万吨，增长26.3%；比上月同旬减少97万吨，下降5.9%；比去年同旬增加6万吨，增长0.4%，比前年同旬增加28万吨，增长1.8% [3] - 11月26日，有5家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，截至目前，已有230家钢铁企业在中钢协网站进行公示 [3] - 11月25日，上海清算所正式完成对人民币铁矿石掉期中央对手清算业务的协议要素优化，该掉期以上海钢联电子商务股份有限公司发布的进口铁矿石（60.8%品位PB粉）日照和青岛港口现货价格均值为标的，现金交割，以人民币进行计价、清算和结算 [3] 市场逻辑 - 宏观政策真空期，关注12月中央经济会议带来的政策预期；找钢网数据显示本周螺卷和五大钢材产量均下降，上周铁水日产236.28万吨，预计本周减量；国内铁矿到港偏低，但发运积极；国外港库处于四季度以来最高水平 [3] 交易策略 - 维持观点不变，预计短期震荡为主，主力2601合约上方810仍为重要压力位，支撑位750 [3]