伦敦金属交易所期铜价格走势 - 2月10日LME三个月期铜下跌0.62%至每吨13,095美元，但维持在13,000美元关口上方 [1] - 同期上海期货交易所最活跃的3月期铜合约上涨0.09%至每吨101,600元 [1] - 美元指数连续第三个交易日走弱，理论上对以美元计价的大宗商品构成支撑 [1] 影响铜价的核心因素 - 主要交易所注册仓库库存上升以及中国春节长假临近持续对铜价构成压力 [1] - 中国春节假期将于2月15日开始，为期九天，下游买家已完成节前补货，需求趋缓 [1] - 尽管存在长期供应限制，但分析师预计铜价将维持区间震荡 [1] 全球铜库存状况 - LME铜库存增至184,300吨，较1月10日的137,225吨显著攀升 [1] - 上海期货交易所铜仓库库存连续九周增长，达248,911吨 [1] - COMEX铜库存持续攀升至创纪录的535,430吨 [1] 市场结构与需求指标 - 作为中国进口铜需求风向标的洋山铜升水从每吨20美元升至38美元，但仍低于去年12月底超过50美元的水平，表明需求疲软 [2] - 全球可见库存上升导致COMEX与LME铜价升水差正在收窄 [1] 其他基本金属价格表现 - 上海期货交易所方面，沪锡上涨3.42%，沪铅上涨0.78%，沪铝下跌0.32%，沪锌下跌0.75%，沪镍下跌0.23% [2] - 伦敦金属交易所方面，三个月期锡大体持稳，三个月期铝下跌0.72%，三个月期锌下跌0.34%，三个月期镍下跌1%，三个月期铅上涨0.20% [2]

大成有色ETF表现 - 截至2025年9月25日09:39，大成有色ETF（159980.SZ）价格上涨1.87%，盘中换手率为8.44%，成交金额达1.45亿元 [1] - 截至9月24日，该ETF近14天获得连续资金净流入，合计吸引资金2.91亿元，推动其最新规模升至16.82亿元，最新份额达9.81亿份，均创成立以来新高 [1] - 该ETF底层资产配置上海期货交易所的铜、铝、铅、锡、锌、镍等有色金属期货 [2] 铜价表现与驱动因素 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价于9月24日一度上涨3.2%，至每吨10297.50美元，创下4月10日以来最大盘中涨幅，并站上15个月高点 [1] - 本月迄今LME期铜价格上涨3.56%，今年迄今累计上涨17.70% [1] - 印尼Grasberg矿山因泥石流事故暂停生产，Freeport公司宣布2026年产量指引下调35%，复产可能延迟至2027年，此次供应扰动远超市场预期 [2] - 金瑞期货指出，Grasberg事故可能导致2026年全球铜供应缺口扩大至150万吨以上，铜价长周期运行重心将上移 [2] 行业前景与宏观环境 - 中信证券预计2025年下半年供需改善将为铜价向上创造机会，第三、四季度铜价有望冲击10500美元/吨，国内铜板块PE估值有望提升至15-20倍 [1] - 美联储于9月18日宣布降息25个基点，符合市场预期，年内或再降息50个基点，美元走弱趋势强化，为以美元计价的铜价提供长期支撑 [2] - 在供给受限背景下，市场预期美联储通过连续降息刺激通胀回升，通胀预期升温进一步带动铜价走高 [2]