伦敦金属交易所基本金属市场行情 - 2025年2月16日LME三个月期铜价格下跌30.5美元或0.24%，收于每吨12,850.5美元 [1] - LME三个月期铝价格下跌25美元或0.81%，收于每吨3,052.5美元 [2][3] - LME三个月期锌价格下跌47.5美元或1.42%，收于每吨3,290.0美元 [2][4] - LME三个月期铅价格下跌2美元或0.10%，收于每吨1,958.0美元 [2][4] - LME三个月期镍价格上涨131美元或0.77%，收于每吨17,115.0美元 [2][4] - LME三个月期锡价格下跌1,021美元或2.19%，收于每吨45,681.0美元 [2][4] 市场交易环境与流动性 - 交易日适逢中国春节假期和美国公众假期，导致市场交易量偏低，市况清淡 [3] - 亚洲多数交易岗位休市，市场流动性将参差不齐 [3] - LME将于周三进行到期合约的交割或展期，可能引发行情波动 [3] 影响金属价格的核心因素 - 美元走强导致以美元计价的金属对其他货币持有者变得更昂贵，可能抑制需求并压低价格 [3] - 市场焦点转向铜库存增加，LME铜库存最新增加7,975吨或3.91%，至211,850吨 [3] - 自2025年1月9日以来，LME铜库存增加了超过50% [3] - 库存充足使得LME期铜现货月合约较三个月期铜合约贴水，贴水一度处于每吨约111.50美元的一年高位 [3] 市场参与者预期 - 多数市场参与者可能更愿意等待来自美国利率的更明确方向 [3] - 市场关注3月份节后交易中国需求可能出现的信号 [3]

LME基本金属市场表现 - 2月13日LME三个月期铝下跌22.5美元或0.73%，收报每吨3,077.5美元，盘中触及2月6日以来最低水平 [1] - LME三个月期铜微涨5.5美元或0.04%，收报每吨12,881.0美元，但较1月29日创下的14,527.50美元纪录高位显著回落 [4] - LME三个月期锌下跌36.5美元或1.08%，收报每吨3,337.5美元 [2][5] - LME三个月期铅下跌17.5美元或0.88%，收报每吨1,960.0美元 [2][6] - LME三个月期镍下跌444美元或2.55%，收报每吨16,984.0美元 [2][6] - LME三个月期锡大幅下跌2,961美元或5.96%，收报每吨46,702.0美元 [2][7] 铝市场核心驱动因素 - 美国可能调降铝关税的前景加剧了贸易流和定价的不确定性 [1][3] - 美国买家支付的铝价较LME基准价的升水急挫6.8%，至每磅93美分 [3] - 分析师指出，只有关税削减范围扩大到原生金属时，才会对LME铝价造成下行压力 [3] - 铝价在2月12日曾因供应担忧触及近两周最高，但宏观避险情绪和获利了结削弱了年初涨势 [3] 其他金属市场动态 - 全球三大金属交易所的铜库存已超过100万吨，创逾20年来新高 [4] - 俄罗斯金属生产商Nornickel计划2024年在其铜厂启动镍冶炼试验，以在2027年大型熔炉改造期间维持产量 [6] - 印尼矿业部长称该国正在研究未来数年禁止出口包括锡在内的多种原材料的计划 [8] - 印尼此前已禁止出口镍矿、铝土矿和铜精矿等数种原矿，以吸引国内加工行业投资 [9] 市场背景与交易状况 - 中国春节前夕交易活动趋缓，上海期货交易所自2月15日起休市九天，2月24日恢复交易 [3] - 其他工业金属价格下跌主要受获利了结和宏观避险情绪驱动 [3][4]

伦敦金属交易所期铜价格走势 - 2月10日LME三个月期铜下跌0.62%至每吨13,095美元，但维持在13,000美元关口上方 [1] - 同期上海期货交易所最活跃的3月期铜合约上涨0.09%至每吨101,600元 [1] - 美元指数连续第三个交易日走弱，理论上对以美元计价的大宗商品构成支撑 [1] 影响铜价的核心因素 - 主要交易所注册仓库库存上升以及中国春节长假临近持续对铜价构成压力 [1] - 中国春节假期将于2月15日开始，为期九天，下游买家已完成节前补货，需求趋缓 [1] - 尽管存在长期供应限制，但分析师预计铜价将维持区间震荡 [1] 全球铜库存状况 - LME铜库存增至184,300吨，较1月10日的137,225吨显著攀升 [1] - 上海期货交易所铜仓库库存连续九周增长，达248,911吨 [1] - COMEX铜库存持续攀升至创纪录的535,430吨 [1] 市场结构与需求指标 - 作为中国进口铜需求风向标的洋山铜升水从每吨20美元升至38美元，但仍低于去年12月底超过50美元的水平，表明需求疲软 [2] - 全球可见库存上升导致COMEX与LME铜价升水差正在收窄 [1] 其他基本金属价格表现 - 上海期货交易所方面，沪锡上涨3.42%，沪铅上涨0.78%，沪铝下跌0.32%，沪锌下跌0.75%，沪镍下跌0.23% [2] - 伦敦金属交易所方面，三个月期锡大体持稳，三个月期铝下跌0.72%，三个月期锌下跌0.34%，三个月期镍下跌1%，三个月期铅上涨0.20% [2]

沪银及基本金属期货价格大幅上涨 - 沪银期货主力合约价格大幅上涨8.32%，报32210元/千克，价格续创历史新高 [1] - 沪铜期货主力合约价格大幅上涨6.18%，报113280元/吨 [1] - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格大幅上涨10.32%，报14437.5美元/吨 [1] - COMEX铜期货价格大幅上涨9.45%，报6.485美分/磅 [1] 其他基本金属期货价格普遍上涨 - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铅价格上涨1.96%，报2056.5美元/吨 [1] - 伦敦金属交易所(LME)三个月期锌价格上涨5.90%，报3562.5美元/吨 [1] - 伦敦金属交易所(LME)三个月期锡价格上涨5.11%，报58814.0美元/吨 [1] - 伦敦金属交易所(LME)三个月期镍价格上涨4.24%，报19045.0美元/吨 [1]

市场行情与价格表现 - 1月13日LME三个月期铜价格下跌45.5美元或0.34% 收于每吨13,164.0美元[1] - LME期铜在过去12个月里价格飙升45% 并在上周创下13,387.50美元的历史新高[5] - LME现货铜对三个月期铜的溢价升至每吨64美元 为一个月来最高 高于一周前的3美元[5] - LME其他基本金属价格表现分化 期铝上涨0.41%至3,197.5美元 期锌下跌0.45%至3,201.5美元 期铅上涨0.41%至2,061.5美元 期镍下跌1.16%至17,681.0美元 期锡大涨3.25%至49,528.0美元[2][6][7][8][9][10] 影响价格的核心因素 - 美元指数走强对以美元计价的铜价构成压力 因其对使用其他货币的买家而言更加昂贵[3][4] - 市场存在大量流动性 许多投资者正试图在金融市场之外寻找避风港[5] - 铜矿开采中断 对2024年供应短缺的担忧 以及在潜在关税前铜流向美国而其他地区供应收紧 这些因素共同助推了铜价涨势[5] - 美国12月消费者物价同比上涨2.7% 符合预期但高于美联储目标 通胀可能不会迅速回落至足以让美联储在5月前再次降息的程度[5] 行业供需与市场观点 - 智利国家矿业协会预计2026年智利铜产量将在550-570万吨之间 高于去年预估的540万吨[5] - 有市场观点认为LME期铜很有可能在不久的将来突破每吨14,000美元大关[5] - 美国新建独户住宅销量在连续两个月增长后于10月略有下降 但库存高企情况下的价格下降可能对今年新房市场构成支撑[5]

铜市场动态 - 上海期货交易所主力期铜在2026年首个交易日收盘上涨2.68%，报每吨101,350元，收复100,000元关口 [1] - 伦敦金属交易所三个月期铜上涨2.75%，报每吨12,813美元，盘中一度攀升3.50%，逼近去年创下的12,960美元纪录高位 [1] - 智利Capstone Copper公司的Mantoverde铜金矿因劳资谈判破裂导致数百名矿工罢工，加剧了供应担忧，对铜价构成支撑 [1] - 铜价在过去一年创下历史新高，主要受矿山业务中断以及美国关税导致的地区性混乱推动 [1] 铝市场动态 - 上海期货交易所沪铝收盘上涨3.98%，报每吨23,645元，开局强劲 [3] - 伦敦金属交易所三个月期铝攀升1.28%，报每吨3,054美元 [4] 其他基本金属市场动态 - 上海期货交易所主力锡合约大涨2.45%，报每吨334,370元 [5] - 伦敦金属交易所三个月期锡上涨3.42%，报每吨41,790美元 [5] - 上海期货交易所沪锌上涨2.25%，报每吨23,820元 [5] - 伦敦金属交易所三个月期锌上涨1.07%，报每吨3,160.5美元 [5] - 上海期货交易所沪铅上涨0.67%，报每吨17,395元 [5] - 伦敦金属交易所三个月期铅上涨0.32%，报每吨2,013美元 [5] - 上海期货交易所沪镍微涨0.57%，报每吨134,100元 [5] - 伦敦金属交易所三个月期镍上涨0.3%，报每吨16,870美元 [5] 行业生产与项目进展 - 艾芬豪矿业公布，其卡莫阿-卡库拉50万吨/年一步炼铜冶炼厂于12月29日顺利出产第一批阳极铜，该冶炼厂在点火烘炉约五周后首次投料 [2]

伦敦金属交易所期铜价格动态 - LME三个月期铜在12月29日盘中创下每吨12,960美元的历史新高，随后回撤，当日最终上涨3.27%，报每吨12,560美元 [1] - 沪铜主力2月合约涨幅回落至0.76%，报每吨98,860元，其在上周五夜盘曾创下每吨102,660元的历史新高 [1] - 沪铜上周上涨约6%，而伦敦铜价周涨幅为1.93% [2] 价格波动驱动因素 - 铜价触及纪录新高后，部分投资者选择获利了结，市场风险偏好下降 [1] - 随着年末临近和铜价处于高位，现货市场需求预计受到抑制，给铜价涨势带来压力 [1] - 周一涨势部分得到了交易者对美联储再降息两次的押注的支持，市场正等待美联储12月会议纪要以获取更多政策线索 [2] 其他基本金属表现 - LME三个月期铝上涨0.49% [2] - LME三个月期锌上涨0.68% [2] - LME三个月期铅上涨0.70% [2] - LME三个月期锡上涨1.60%，报每吨43,765美元 [2] - LME期镍下跌0.13% [2] 技术分析与短期展望 - 有技术分析师预计LME三个月期铜本周可能向每吨12,344-12,544美元区间回撤，因市场在每吨12,869美元附近遭遇强劲阻力 [2] - 预计LME三个月期铝本周可能突破每吨3,006美元的阻力位，并进一步指向每吨3,063美元；若跌破每吨2,970美元的支撑位，则可能跌向每吨2,913-2,930美元区间 [2]

铜价表现与市场动态 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格于12月12日盘中触及每吨11,952美元的历史新高，当日持稳于每吨11,871美元 [1] - LME期铜本周迄今累计上涨超过1.7%，有望实现周线三连升 [2] - 上海期货交易所（SHFE）沪铜主力合约收高1.95%，报每吨94,080元，盘中最高触及每吨94,570元，超过周一的前一纪录高位，本周累计攀升1.4% [2] 核心驱动因素 - 市场人气得到提振，因美联储本周如预期降息，且其主席言论及会后声明被投资者视为不如预期鹰派，强化了市场抛售美元的动能 [2] - 在电力、建筑和制造业领域，铜的用量创下历史新高，同时铜矿供应中断以及大量铜流向美国，引发了市场对美国以外地区铜短缺的担忧 [2] 机构预测与行业展望 - 澳新银行研究部预测，受供应紧张和需求加速增长推动，2026年铜价将持续保持在每吨11,000美元以上，年底前可能逼近每吨12,000美元，该预测值高于此前对2026年四个季度9,800-10,800美元的预期区间 [2][3] - 智利铜业委员会表示，从今年到2034年，智利的矿业投资预计将达到1,045.49亿美元，高于去年预测的到2033年约830亿美元的投资额，这一增长使支出预测达到了2016年以来的最高水平 [3] - 智利矿业投资预测的增长包括了全球最大铜矿——必和必拓Escondida铜矿的重大扩建计划 [3] 其他基本金属价格表现 - LME市场：三个月期铝下滑0.3%至每吨1,890.50美元，期锌下滑0.45%至每吨3,189.50美元，期铅下滑0.43%至每吨1,980美元，期镍上涨0.1%至每吨14,640美元，期锡攀升近1%至每吨42,150美元 [3] - SHFE市场：沪铝主力合约上涨0.8%至每吨22,170元，沪锌主力合约攀升2.6%至每吨23,605元，沪镍主力合约下跌0.5%至每吨115,590元，沪锡主力合约大涨4.5%至每吨333,000元，沪铅主力合约下滑0.15%至每吨17,125元，氧化铝主力合约收跌0.8%至每吨2,470元 [3]

核心观点 - 伦敦期铜价格在美联储鹰派政策预期下持稳于高位附近 市场关注焦点转向货币政策与供需基本面[1] - 基本金属市场整体呈现分化走势 锡价表现强劲而氧化铝价格显著下跌 日本市场铝升水大幅上调预示供应紧张[2] 价格与市场表现 - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨0.68% 报每吨11,565美元 略低于纪录高点[1] - 上海期货交易所主力期铜合约收跌0.23% 报每吨91,850元人民币[1] - LME期铝涨0.37%报每吨2,867.00美元 期锌涨0.3%报每吨3,100美元 期铅涨0.33%报每吨1,985.00美元 期镍涨0.24%报每吨14,770美元 期锡攀升逾2%报每吨40,675美元[2] - 上海期货交易所沪铝主力合约收跌0.25%报每吨21,935元 沪锌跌0.26%报每吨23,075元 沪镍跌0.56%报每吨117,090元 沪锡涨2.2%报每吨322,630元 沪铅跌0.7%报每吨17,115元 氧化铝主力合约收跌3.2%报每吨2,477元[2] 宏观经济与政策影响 - 投资者预期美联储政策会议决议可能做出鹰派指引 抑制了市场对明年更多降息的希望[1] - 分析师指出对未来降息的谨慎态度导致投资者缩减头寸[1] - 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示 截至11月4日当周投机客减持COMEX铜期货和期权净多头头寸4,155手至62,397手[1] - 中国11月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.7% 涨幅比上月扩大0.5个百分点 为2024年3月以来最高 主要受食品价格由降转涨拉动[1] 行业供需与贸易 - 海外铝供应商对明年第一季度发往日本的铝报价为每吨较LME现货价格升水190-203美元 较今年第四季度水平上调121%-136%[2] - 美国以外地区的供应紧张预期使铜价持续高企和波动[1]

市场表现 - 上海期货交易所交投最活跃的铜期货2601合约收盘上涨360元或0.41%至每吨87,430元，本周累计上涨1.41% [1] - 伦敦金属交易所三个月期铜价格上涨42.5美元或0.39%至每吨10,982美元，周线预计上涨近2% [1] - 上海市场铝期货2601合约上涨70元或0.32%至每吨21,610元，锌期货下滑50元或0.22%至每吨22,425元，铅期货上涨185元或1.09%至每吨17,090元，镍期货上涨170元或0.15%至每吨117,080元，锡期货上涨4,600元或1.53%至每吨305,040元 [2] - 伦敦金属交易所三个月期铝价格上涨0.58%，期锌价格上涨0.73%，期铅价格上涨0.18%，期镍价格上涨0.18%，期锡价格上涨1.81% [2] 价格驱动因素 - 美国9月零售销售数据疲软及消费者信心低迷增强了市场对美联储12月降息的预期 [2] - 美元本周走软使以美元计价的大宗商品对其他货币持有者更具吸引力，从而支撑金属价格 [2] - 伦敦期铜合约在每吨11,000美元价位遇到阻力，缺乏突破该水平的主要触发因素 [1] 行业展望 - 摩根大通预计，铜价吸引力上升叠加市场基本面趋于平衡以及短期供应存在下行风险，将推动铝价在2026年上半年逼近每吨3000美元 [2]