报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25Q3公募FOF规模上升，2只FOF基金破百亿，CR10提至64% [1][128] - FOF基金正收益比例接近100%，国泰优选领航录得Q3业绩之冠 [1][128][129] - 配置上偏股基金、二级债基、商品型基金占比提高，被增持较多的权益基金有易方达成长动力等 [1][129][130] - 聚焦科技主线，从“科技 + 红利”到“科技 + 周期”，多数绩优基金经理通过交易和止盈操作捕捉市场结构性机会 [1][119][131] 根据相关目录分别进行总结 公募FOF基金发展 - 规模上升，25Q3数量518只、规模1934.89亿元，较25Q2数量增1只、规模增278.16亿元，偏债类FOF规模增长超220亿元 [14][25][128] - 超五成基金规模上升，2只FOF基金破百亿，富国盈和臻选3个月持有居首 [26][128] - 百亿FOF管理人7家，中欧跃居首位，头部效应显著，CR10增长至64% [31][32][37] - 百亿基金经理3人，前十规模占比超四成 [42] - 托管行31家，招行规模第一 [43] 公募FOF基金业绩 - 3季度FOF正收益超九成，偏股型FOF业绩居前，国泰优选领航一年持有为Q3业绩冠军 [47][69][128] - 平衡FOF超额为正，偏股FOF超额为负 [54] - 基于持仓穿透角度分析，FOF业绩有不同表现 [63][64] 公募FOF基金配置 - 约三成直投股票，仓位有所提高，持仓穿透后股票仓位有所下降，行业配置持仓电子、医药生物较多 [76][81][92] - 偏股基金、二级债基、商品型基金占比提高 [94][95][96] - 不同类型基金配置有偏好，如主动权益基金易方达成长动力等被增持较多 [100][102][106] 关注基金经理3季度配置及未来展望 - 基金经理核心观点包括国内股市结构大于指数，科技成长是主线，操作有分化等 [119] - 对未来A股市场看法有震荡上行和谨慎乐观，对国内债券维持短久期等 [120][121][123] 总结 - FOF规模增长，2只FOF基金破百亿，3季度正收益比例接近100%，偏股FOF业绩靠前 [128] - Q3重仓基金中偏股基金等占比提高，聚焦科技主线，捕捉市场结构性机会 [129][131]

外资公募在华产品布局 - 外资公募上半年加快本土市场产品线落地步伐，债券类产品成为新发绝对主力，体现"稳中求进"策略 [1][2] - 指数增强型基金在权益产品中崛起，多元资产配置、港股精选策略等特色产品丰富投资工具箱 [2] 债券基金发展 - 外资公募密集发行纯债及混合债基，贝莱德推出贝莱德安泽60天持有和贝莱德富元添益，路博迈布局路博迈兴航60天滚动持有 [4] - 施罗德添源纯债首发规模59.99亿元，汇安裕宏利率债达60亿元，宏利悦利利率债59.66亿元，宏利同业存单指数7天持有50亿元 [5] - 利率环境配置价值及债券资产稳定性推动外资偏好债基，多只产品规模突破50亿元显示策略获认可 [5] 权益类产品动态 - 外资重点布局A股细分指数增强策略基金，贝莱德推出中证A500指数增强，路博迈和宏利分别发行中证A500及A50指数增强 [6] - 摩根资产发行中证A500增强策略ETF和沪深300自由现金流ETF，路博迈中证A500指数增强与摩根中证A500增强策略ETF首发规模均超10亿元 [6][7] - 增强型产品结合被动跟踪与主动管理优势，契合外资量化模型策略，风险可控下具备超额收益潜力 [7] 特色产品创新 - 富达基金发行偏债混合型FOF富达任远稳健三个月持有，为首个全球多元资产配置策略产品，采用"目标风险"策略体系 [8] - 富达港股通精选混合型发起式基金为今年外资首只港股通基金，聚焦港股创新软实力产业及标的稀缺性 [9] - 外资通过全球经验本地化落地持续丰富产品线，提升境内投资者配置维度并激发行业多元化 [10]