行业整体表现 - 7月为乘用车传统销售淡季 新能源车市场交付量同比增速放缓且环比下滑 [1][2] - 得益于以旧换新政策 新能源车市场维持同比增长态势 但新能源渗透率已连续4个月维持在50%以上 [1][2] - 11家车企7月销量同比增长11.2% 环比下降6.2% [1][2] - 3-4季度多款新车待上市 随着"金九银十"传统销售旺季临近 预计8月整体销量环比改善 [1][6] 重点车企交付数据 - 比亚迪7月乘用车销量341,030辆 同比微增 环比下降9.7% 其中王朝和海洋销售315,136辆 方程豹销售14,180辆 腾势销售11,375辆 仰望汽车销售339辆 [2] - 比亚迪7月出口80,178辆 同比增长159.5% 1-7月累计销量249万辆 其中出口55万辆 占比22% [2] - 小米汽车7月交付超3万辆 创月交付量新高 [2] - 鸿蒙智行7月全系销量47,752辆 同比增长8.3% 环比下滑9.5% 其中问界系列交付40,753辆 [3] - 小鹏汽车7月交付36,717辆 同比增长229.4% 环比增长6.1% 创单月交付量历史新高 [3] - 小鹏汽车1-7月累计交付233,906辆 同比增长270% 小鹏MONA M03 7月交付超15,000辆 已连续11个月交付超万辆 [3] - 理想汽车7月交付新车30,731辆 同比下降39.7% 环比下降15.3% [3] - 蔚来汽车7月交付新车21,017辆 同比增长2.5% 环比下降15.7% 其中蔚来品牌交付12,675辆 乐道品牌交付5,976辆 firefly萤火虫品牌交付2,366辆 [4] - 蔚来汽车1-7月累计销量13.5万辆 同比增长25.2% [4] - 零跑汽车7月交付50,129辆 同比增长127% 环比增长4% 首次突破月销5万辆 [4] - 阿维塔7月交付10,062辆 同比增长177.6% 环比下降0.9% [5] 新产品与战略布局 - 鸿蒙智行即将于9月推出至少五款新车 包括智界R7和智界S7的改款 [3] - 小鹏G7于7月3日正式上市 售价19.58万元人民币起 2025款小鹏G6和G9在欧洲正式上市 [3] - 理想汽车首款纯电SUV理想i8于7月29日正式上市 家庭五座纯电SUV理想i6将于9月上市 [3] - 乐道L90于7月31日正式上市 整车购买起售价26.58万元人民币 [4] - 零跑全新B01于7月24日上市 售价8.98-11.98万元人民币 [4] - 3-4季度多款新车待上市 包括理想i6 全新小鹏P7 智界R7和智界S7的改款 [6] 投资关注点 - 行业看好比亚迪智驾+出口 [6] - 小鹏汽车M03 MAX G7及增程车型陆续上市 带动销量和毛利率提升 [6] - 吉利汽车私有化极氪后推动内部资源整合 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月新能源车竞争持续表现分化，展望下半年价格战或收敛，竞争焦点转向服务升级、品质与价格平衡及技术迭代，终端动销波动或持续，更聚焦品牌力和质价比的车企有望占先机 [1][5][8][16] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 各大车企公布6月销量，主流厂商为冲刺半年销量密集推出优惠促销抢占市场份额 [1][8] 点评 - 比亚迪6月销量38.3万辆，同比增12%环比持平，上半年累计214.6万辆，同比增33%，完成全年目标39%，6月海外出口9万辆，环比增1.1%，上半年累计46.4万辆，同比暴增128.4%，7月1日巴西工厂投产，年产能15万辆 [2][9] - 吉利6月销量23.6万辆，同比增42%，环比微增0.4%，上半年累计140.9万辆，同比增47%，将全年目标由271万辆上调至300万辆，目标完成率达47%，新能源车6月销量12.2万辆，同比增86%，环比降11%，渗透率超50%，上半年累计72.5万辆，同比大增126%，银河品牌6月销量9万辆，同比增202%，上半年累计54.8万辆，同比增232%，领克6月销量2.63万辆，同比增8%，极氪6月交付1.67万辆，同比下滑17% [2][10] - 零跑汽车6月销量4.8万辆，同/环比续增139%/7%，月销创新高，连续4个月蝉联新势力月度销冠，上半年累计交付22.2万辆，6月新款C16上市，全新B01月底预售，后续C11更新、B05发布将延续强产品周期，看好下半年稳态月销突破5万辆 [3][11] - 鸿蒙智行6月全系交付5.3万辆，创单月新高，问界销量4.5万辆，同比增5%，环比增22%，享界S9交付4154辆，环比增94.7%，尊界月底首批交付，首月大定超6500台，认为鸿蒙系短期交付压力缓解，未来数月或迎交付高峰，尚界上市后，“五界”产品定位与渠道策略差异化成关键 [3][12] - 理想汽车6月交付3.6万辆，同/环比下滑24%/11%，上半年累计交付20.4万辆，Q2交付11.1万辆略超指引，反映销售体系升级短期影响，理想i8预计7月上市，i6预计9月上市，纯电SUV交付前增程车型为销量支柱，L系列和MEGA热销持续性对下半年纯电产品阵列起关键定调作用 [4][13] - 小鹏汽车6月销量3.5万辆，同比增224%，环比增3%，连续8个月突破3万，上半年累计交付19.72万辆，超越2024年全年水平，Q2单季交付10.32万辆创历史新高 [4][14] - 小米汽车6月销量超2.5万辆，环比回落约3000辆，YU7于6月26日上市，18小时内锁单逾24万台，当前主要压力在交付端，工厂二期产能释放节奏成关键变量，预计YU7年底单月交付有望破4万辆 [4][14] - 蔚来6月批发销量2.5万辆，同/环比增18%/7%，主品牌销量1.46万辆，环比增10%，乐道销量6400辆，萤火虫销量3932辆，环比分别仅增2%和7%，下半年理想、小米、领克、鸿蒙等友商在20 - 40万元区间发力，公司份额或被蚕食，上半年仅完成全年交付目标约26%，对全年目标完成持悲观态度 [5][15]