理想i8安全性碰撞测试 - 公司委托中国汽车工程研究院执行碰撞测试，采用"短前悬安全结构"设计，包含11个环形吸能结构与3条纵向力传递路径 [1] - 测试结果显示A柱、B柱未明显变形，9个安全气囊正常展开，电池包无漏液起火，车门自动解锁 [1] - 测试模拟"小车对撞大车"高频事故场景，使用东风柳汽乘龙二手卡车作为移动式壁障物 [1] - 测试严格遵循国家标准及C-NCAP24版五星标准，仅验证i8被动安全性能，不涉及其他品牌评价 [1][3] 乘龙卡车回应 - 乘龙卡车声明指出测试场景与实际交通情况差异显著，已构成侵权 [3] - 公司连续四天通过官方渠道回应争议，发布多组宣传内容包括"活着才有资格谈理想"等引发热议的海报 [5] - 社交账号流量显著提升，抖音账号两日涨粉上万，视频点赞量从数百增至数万 [5] 理想汽车市场表现 - 理想汽车股价在i8发布当日盘前上涨6%但收盘下跌6.2%，截至8月1日累计跌幅达13.53% [8] - 公司将2025年交付目标从70万辆下调至64万辆 [9] - 7月交付量3.07万辆同比下降39.74%，前7个月累计交付23.47万辆同比下降2.21%，仅完成全年目标的32% [9] 测试争议 - 中国汽研声明测试仅验证理想i8安全性，非标准车对车碰撞试验，随机购买二手卡车仅作为移动式壁障车 [3] - 乘龙卡车强调其安全体系遵循"真实场景防护"原则，指责测试扭曲传播 [5]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 汽车行业2025年7月表现弱于沪深300指数，申万汽车指数跌幅2.36%，在31个申万一级行业中排名第21，子板块中商用车表现最佳（跌幅0.51%）[4] - 中国长安汽车集团成立，整合117家分子公司，目标2025年整车产销300万辆（新能源100万辆），预计全年营收3550亿元，未来10年计划投入2000亿元研发新汽车领域[6] - 7月重卡销量8.3万辆，同比增长42%，主要受益于以旧换新政策推动[9] - 新势力车企销量分化：零跑首次月销达5万辆（新势力第一），小米月销超3万辆，理想同比下滑40%至3.07万辆[5] 市场动态 - 乐道L90上市，售价26.58万元起，采用全域900V高压架构，共享蔚来充换电体系[7] - 理想i8纯电SUV上市，售价32.18-36.98万元，配套16000个超充桩[7] - 行业涨幅前五公司：西菱动力（+22.6%）、中马传动（+13.71%）、超捷股份（+11.55%）[5] 投资建议 - 关注智能化相关整车及零部件企业、海外销量潜力大的整车企业、国产替代效应显著的零部件企业[10] - 整车推荐标的：北汽蓝谷（周涨幅10.41%）、长城汽车、中国重汽A[12] - 零部件推荐标的：伯特利、隆盛科技、沪光股份（周涨幅10.91%）[12]

对于近期理想i8与乘龙卡车安全性碰撞测试引发的争议，理想汽车和中国汽研正式作出公开回应。 8月3日晚，理想汽车官方微博发布《关于理想i8安全性碰撞测试的说明》称，本次测试参照普通公路高频发生的交通事故情形制定测试要求，委托中国汽 研执行。"对于测试过程导致东风柳汽乘龙品牌被意外卷入舆情争议，我们实属无心之举。"理想汽车表示。 当晚，理想i8对撞试验的测试方中国汽研也发布声明函称，该测试项目仅验证理想i8车辆安全性，非标准车对车碰撞试验，不涉及其他品牌车辆的安全性 能评价。 一、测试是为了验证车辆安全性 值得一提的是，在此次测试引发争议后，乘龙卡车方面在7月31日进行了首次公开的正式回应。当晚，据乘龙卡车微信公众号，东风柳州汽车有限公司 （以下简称东风柳汽）发表声明，回应某品牌对撞乘龙卡车测试。 该声明提到，"某品牌未经授权使用并扭曲传播乘龙卡车碰撞测试视频，已构成严重侵权，超过正常商业竞争范畴；乘龙卡车安全体系严格遵循'真实场景 防护'原则；东风柳汽作为央国企，坚决反对任何通过贬损同业、恶意攀比等破坏行业生态的行为"。 图片来源：乘龙卡车微信公众号 关于此次测试，理想汽车在8月3日晚的回应中表示，本次测试只是 ...

小米汽车交付争议 - 多位用户投诉小米汽车要求提前支付尾款，否则面临订单取消和定金不退风险，有用户因未及时支付尾款被标注为"违约"，5000元定金可能被扣 [1] - 小米汽车协议规定用户需在收到余款通知7日内支付全部款项，公司有权根据生产安排随时通知付款，逾期支付视为根本性违约，定金不退 [5] - 该条款为购车流程中必须同意的内容，被多位消费者质疑为霸王条款 [6] - 小米汽车官方曾表示支持验车后付尾款，但多数用户反馈被要求先付尾款再验车，少数案例显示车辆尚未生产就被要求支付尾款 [7] 小米汽车销量与产能 - 7月小米汽车交付量突破3万台，环比增长20%，同比激增200% [9] - 亦庄工厂通过双班倒模式将月产能提升至2.4万辆左右，一期工厂年设计产能15万辆，每76秒下线一辆新车 [9] 理想汽车碰撞测试争议 - 理想i8与卡车碰撞测试视频显示重卡"身首分离"，引发网友对2.6吨SUV使8吨重卡受损的物理常识性质疑 [12] - 中国汽研声明称测试仅验证理想i8安全性，非标准车对车碰撞试验，不涉及其他品牌评价 [9] - 理想汽车回应称测试由第三方执行，目的仅为验证自身被动安全性能，不应解读为对其他品牌的评价 [10] - 乘龙卡车连续4天发布官方海报"内涵"理想，抖音账号粉丝从30多万涨至42.5万，视频点赞量从数百飙升至数万 [12] 理想汽车市场表现 - 7月理想汽车交付新车3.07万辆，同比下滑39.74% [14] - 前7个月累计交付23.47万辆，较上年同期24万辆下降2.21%，失去"销冠"地位 [15] - 公司股价较今年最高点已下跌超27.3%，7月29日新品发布当日美股收盘下跌6.20%，7月30日港股跌幅达12.84%，市值单日跌去近330亿港元 [12][13] - 有消息称理想汽车正不断下调2025年交付目标 [16] 吉利智驾业务整合 - 吉利将极氪智驾团队(约1500人)、吉利研究院智驾团队(约1000人)和迈驰智行(500人)合并至重庆千里智驾，形成近3000人团队 [18] - 极氪智驾员工8月15日前完成转岗，smart智驾员工可选择转岗至千里科技或吉利研究院，路特斯暂不整合 [19] - 千里科技前身为力帆科技，2022年吉利入股并共同成立睿蓝汽车，现成为吉利体系内对标华为"引望"模式的统一智能驾驶平台 [21][22] - 吉利3月发布"千里浩瀚"高阶智能驾驶系统，覆盖15万至50万元级市场 [23] 李嘉诚资产处置 - 长江实业旗下和记黄埔地产以4-5折促销大湾区四城400余套房源，总价40万至800万元，涉及广州、东莞、中山、惠州的老盘新卖项目 [24] - 近年出售多个内地核心商业项目：2024年北京御翠园7折抛售，2022年上海世纪盛荟21亿元转手，2021年成都南城都汇套现38.11亿港元等 [25] - 李嘉诚1963年以63万港元购入的香港婚房豪宅挂牌出售，该物业为香港地产界传奇地标 [27][28] 硅基智能裁员风波 - 创始人司马华鹏因研发部门仅一人加班，在工作群宣布"全员裁员"计划，仅保留工程化骨干 [30] - 公司成立于2017年，估值曾突破30亿人民币，员工最多近200人，2024年6月刚获数亿元D轮融资 [30] - 8月3日公司声明称遭遇境外恶意网络攻击和自媒体造谣，已报案并否认裁员，称账面现金可支持120个月工资发放 [30][31] - 公司表示2025年将新增数百岗位，2026年计划新增数千人，已锁定超3亿元AIGC订单 [31]

公司现状与挑战 - 理想汽车陷入多元化争议和阶段性困境，曾经的销量冠军出现"踩刹车"迹象 [1][2] - 公司7月销量同比大跌40%至30731辆，全年目标完成率不足，头部新势力三强格局面临洗牌 [3] - 公司股价表现不佳，7月30日港股单日大跌13%，创始人李想身家较去年大幅缩水 [2] 产品与市场竞争 - 首款纯电动SUV i8陷入"高价低配"争议，市场反应不及预期 [2] - 新产品面临激烈竞争，极氪007、智己L6、蔚来乐道L90等竞品在相同价格区间卡位 [3] - 公司原有配置优势（冰箱彩电大沙发）面临挑战，竞品推出更大空间、更高端配置和更具性价比价格 [4] 争议事件 - 理想i8与乘龙卡车碰撞测试引发争议，乘龙卡车指责理想侵权并破坏行业生态 [2] - 理想回应称测试仅为验证i8被动安全性能，但此前产品负责人曾公开挑衅乘龙卡车 [2] - 公司高管近期减持套现，金额均超千万元人民币，被市场解读为对公司未来预期变化 [3] 行业观察 - 新能源车市竞争激烈，理想汽车能否保持优势地位值得关注 [3] - 公司面临重塑产品差异化优势和赢回市场信任的双重挑战 [4]

理想i8与乘龙卡车碰撞测试争议 - 理想汽车委托中国汽研进行测试，目的是验证理想i8的被动安全性能，并非针对其他品牌进行质量评价 [1][5] - 测试参照普通公路高频交通事故情形制定要求，使用二手乘龙卡车仅作为移动式壁障物 [1][6] - 理想汽车澄清与东风柳汽乘龙不存在直接竞争关系，测试结果不应被解读为对其他品牌产品质量的论断 [5] 东风柳汽的回应 - 东风柳汽声明某品牌未经授权使用并扭曲传播乘龙卡车碰撞测试视频，构成严重侵权 [2] - 公司表示其安全体系严格遵循"真实场景防护"原则，反对通过贬损同业、恶意攀比破坏行业生态的行为 [2] - 认为测试通过自定义碰撞条件和非常规场景设计，导致与公众认知的正常碰撞结果偏差较大 [6] 测试过程与结果 - 理想i8在测试中乘员舱无明显变形，气囊展开正常、电池包无漏液无起火、车门自动解锁 [6] - 中国汽研表示测试依据中国典型交通事故普通公路场景下的事故形态制定大纲 [6][7] - 测试选择卡车仅以整备质量为标准，在市场端随机购买二手卡车作为移动式壁障车 [6] 第三方检测机构争议 - 中国汽研强调作为国资央企和国家一类科研院所，秉持科学严谨态度开展评测活动 [7] - 行业专家表示第三方检测机构需要CMA/CNAS认证，对设备、人员、测试方法等进行考核 [13] - 有观点认为非官方认证测试可为传统碰撞测试带来补充，但在准确性和规范化方面存在提升空间 [13] 行业观点 - 专家指出当碰撞结果与直观感受不一致时会产生质疑，通常重量轻的车辆与重型车辆相撞受损更严重 [6] - 新势力员工表示检测机构标准远高于国标，实验数据可溯源不会造假 [11] - 行业专家强调无论权威机构还是媒体机构，诚信最重要，需承担第三方客观性责任 [13]

行业投资评级 - 维持"推荐"评级 [7] 核心观点 市场表现与数据 - 乘用车市场7月1-27日零售144.5万辆，同比增长9%，环比下降19%，累计零售1234.6万辆同比增长11% [2] - 同期批发150.5万辆，同比增长17%，环比下降25%，累计批发1478.5万辆同比增长13% [2] - 新能源车零售78.9万辆，同比增长15%，渗透率达54.6%，累计零售625.8万辆同比增长31% [2] - 新能源批发81.6万辆，同比增长17%，渗透率54.2%，累计批发726.4万辆同比增长35% [2] 央企整合与战略布局 - 中国长安集团成立，注册资本200亿元，目标2030年产销500万辆（新能源占比超60%，海外占比超30%）[3][43] - 旗下深蓝汽车计划5年内推出超30款新车，阿维塔规划2030年前推出17款产品 [44] - 重点发展智能汽车机器人、具身智能技术，布局东南亚/中东非洲/中南美洲等五大海外市场 [3][43] 海外市场拓展 - 上半年中国新能源商用车出口量同比增长230%，预计全球非中国市场销量将达45万辆 [4][49] - 智己汽车登陆澳大利亚市场，IM5/IM6起售价6.09万澳元，布局60余家体验中心 [56] 技术创新与产品动态 - 问界M9实现行业首例卫星救援，搭载华为星河通信支持30米外卫星通话 [32] - 理想i8上市起价32.18万元，首搭VLA司机大模型，续航720公里 [40] - 小米SU7推送1000万Clips版本端到端辅助驾驶系统，优化高速领航功能 [42] 数据跟踪 销量榜单 - 新能源品牌周销量Top3：比亚迪（5.86万辆）、银河（2.23万辆）、五菱（1.35万辆）[29] - 新势力周销量Top3：问界（1.05万辆）、零跑（0.87万辆）、小鹏（0.84万辆）[30] 月度表现 - 比亚迪7月销量34.4万辆（同比+1%，环比-10%），吉利新能源同比大增120% [31] - 小鹏/零跑同比分别增长229%/126%，理想同比下滑40% [31] 行业要闻 政策与基础设施 - 国家发改委数据显示上半年社会物流总费用占GDP比率降至14%，同比降0.2个百分点 [35] - 交通运输部计划建设1000个标准化"司机之家"，已设29.6万个货车停车位 [37][38] 国际合作与技术突破 - 大众集团1.31亿美元追加投资QuantumScape固态电池，目标年产40GWh [52] - LG新能源获特斯拉43亿美元磷酸铁锂电池订单，供应储能系统 [55] - 三星与特斯拉达成芯片代工协议，金额达22.8万亿韩元（165亿美元起）[53] 资本市场表现 - 汽车板块周跌2.36%，跑输沪深300指数0.61pcts，子板块中汽车服务跌幅最大（-3.88%）[13] - 个股涨幅前三：西菱动力（+22.6%）、中马传动（+13.71%）、超捷股份（+11.55%）[17]

今天值得关注的国内外新闻有： 1. 上半年我国新能源汽车市场渗透率创同期历史新高 2. 30家公司或凭南京照相馆分得16亿 3. 波音3200名工人将罢工 4. 收评：沪指低开高走涨0.66% 军工板块20余股涨停 5. 理想回应i8安全性碰撞测试 【宏观要闻】 每月买国债不超过10万利息免税 近日官方发文自8月8日起对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。一 时间老百姓购买国债未来是否也要征税备受关注，而最新的税务总局一则回复或让多数人享受免税政 策。 国家税务总局官网近日披露一则政策指引，即《关于自然人购买国债等债券取得的利息收入适用小规模 纳税人月销售额10万元以下免征增值税政策的执行口径》。 上述答复中，税务总局回应称，《财政部 税务总局关于增值税小规模纳税人减免增值税政策的公告》 (2023年第19号，下称19号公告)规定，截至2027年12月31日，对月销售额10万元以下(含本数)的增值税 小规模纳税人，免征增值税经商财政部，自然人购买新发行国债、地方政府债券、金融债券取得的利息 收入，可以按照19号公告的规定适用相关增值税免税政策。 8月4日，中国机械工业联合会副会长罗 ...

行业投资评级 - 报告覆盖的汽车行业整体评级为"领先"，预期未来12个月表现优于大盘标杆指数 [9] 核心观点 - 7月为传统乘用车销售淡季，新能源车市场同比维持增长但增速放缓，11家车企合计销量同比+11.2%，环比-6.2% [2][6] - 新能源渗透率已连续4个月维持在50%以上，行业结构性增长动能从渗透率提升转向产品迭代和出口驱动 [2] - 预计8月销量环比改善，3-4季度多款新车上市（理想i6、小鹏P7、智界改款等）将刺激需求，叠加"金九银十"旺季效应 [4] - 重点推荐比亚迪（智驾+出口）、小鹏汽车（新车型放量）、吉利汽车（极氪资源整合） [4] 车企表现分析 头部车企 - 比亚迪7月销量341,030辆（同比+0.1%，环比-9.7%），其中出口80,178辆（同比+159.5%），1-7月累计出口占比达22% [2][6] - 小米汽车7月交付超3万辆创历史新高，环比增长约20% [2][6] 新势力车企 - 小鹏汽车交付36,717辆（同比+229.4%，环比+6.1%），MONA M03单月交付超1.5万辆 [3][6] - 零跑汽车首次突破月销5万辆（50,129辆，同比+127%），B01新车型定价8.98-11.98万元人民币 [4][6] - 理想汽车交付30,731辆（同比-39.7%），下半年发力纯电SUV产品线 [3][6] - 蔚来汽车交付21,017辆（同比+2.5%），乐道L90上市定价26.58万元人民币 [4][6] 其他品牌 - 鸿蒙智行全系销量47,752辆（同比+8.3%），问界系列占比85% [3][6] - 阿维塔交付10,062辆（同比+177.6%），成为高端智能电动市场黑马 [4][6] 重点公司评级与目标价 - 比亚迪股份（1211 HK）：买入评级，目标价167.75港元（潜在涨幅44.4%） [8] - 小鹏汽车（9868 HK）：买入评级，目标价134.69港元（潜在涨幅88.9%） [8] - 吉利汽车（175 HK）：买入评级，目标价22.50港元（潜在涨幅27.4%） [8] - 理想汽车（2015 HK）：中性评级，目标价103.67港元（潜在涨幅3.2%） [8]

行业整体表现 - 2025年7月狭义乘用车零售市场约为185万台，同比增长7.6%，但环比下降11.2% [1] - 新能源市场表现突出，零售渗透率提升至54.6%，销量达101万台 [1] 零跑汽车 - 7月销量5.01万辆，环比增长4.4%，同比增长126.9%，首次突破5万辆 [1] - 前7个月累计销量27.18万辆，年度目标完成率54.4% [1] - 新车B01订单破万，工厂保持满产以应对订单需求 [1] 鸿蒙智行 - 7月销量4.78万辆，环比下滑9.5%，问界品牌交付4.1万辆 [2][3] - 前7个月累计销量约24.8万辆，年度目标完成率24.8% [3] 小鹏汽车 - 7月交付量3.67万辆，环比增长6.1%，同比增长229.4% [2][3] - 前7个月累计交付23.39万辆，年度目标完成率66.8% [3] 理想汽车 - 7月交付3.07万辆，环比下滑15.3%，同比下滑39.7% [2][3] - 前7个月累计交付23.5万辆，同比下滑2.2%，年度目标完成率36.7% [3][4] 小米汽车 - 7月交付量首次突破3万辆，环比增长20%，同比增长200% [2][4] - 前7个月累计交付超18万辆，年度目标完成率51.4% [4] 蔚来汽车 - 7月交付2.1万辆，环比下滑15.7% [2][4] - 乐道L90上市后市场反响热烈，订单量乐观 [4] 极氪和领克 - 7月共销售4.42万辆，其中极氪1.7万辆，领克2.7万辆 [5] 岚图汽车 - 7月销售1.21万辆，环比增长20.6%，前7个月累计销售6.83万辆，年度完成率34.1% [5] 阿维塔 - 7月销量约1万辆，同比大增178%，前7个月累计销售6.9万辆，年度目标完成率31.4% [5]