靴子落地。 9月1日，京东在港交所发布内幕消息公告，通过京东德国向欧洲企业CECONOMY正式发出收购邀约。邀约与7月底的报道细节一致，每股作价4.6欧元， 总金额约22亿欧元（184亿元人民币）。 这个交易价格较截至2025年7月23日的三个月成交量加权平均价（VWAP）溢价约42.6%，但仍然称得上性价比。 根据二季度财报，京东包含外卖在内的新业务单季亏损高达148亿，两个季度的投入就会远超这笔战略收购。 刘强东需要新故事，京东也需要，而出海起码还具备一个合理商业故事的基本要素。 比拼多多成立还早的出海梦 刘强东对京东的国际化规划是很早的。 早在2014年的年会上，他就提到国际化是他心里面最后一个梦。 当时国内的电商格局仍然是一超一强，阿里如日中天，京东蒸蒸日上，苏宁国美一触即溃，中亚当当不值一提，刘强东没预期到会有新的对手冒出来，已 经在规划退休生涯。 他希望国际化实现了，自己能回家抱孙子。这个梦到今天当然仍然没能实现，刘强东后来也只抱上了儿子。 今年6月，在解释京东做外卖酒旅的逻辑时，也再次提到想尽早把国内业务交出去，全职去做国际。但京东的国际化业务从上线开始，就一直在业务震荡 中曲折踏步，管理层也一 ...

京东收购CECONOMY - 公司宣布通过全资子公司收购德国消费电子集团CECONOMY，估值约22亿欧元（折合人民币超180亿元）[1] - 标的公司在欧洲拥有超1000家线下门店及线上销售平台，收购后将保持独立运营[1] - 此次收购是公司第二次尝试，2023年曾接触但未达成协议[1] - 标的业务与公司此前竞购的英国Currys类似（覆盖欧洲多国、800+门店），显示海外并购策略一致性[3] 国际化战略演变 - 公司国际化规划始于2014年，但进展曲折，业务多次调整（俄罗斯站上线1年即关闭、东南亚投资未达预期）[7][8] - 当前海外业务分为三部分：欧洲新零售Ochama、跨境销售平台全球售、欧洲自营平台Joybuy[8] - 战略呈现三大特点：区域转向欧洲、立足消费电子赛道、依托物流构建海外供应链[10] - 目标用户策略聚焦海外华人群体，但存在履约效率与本地化渗透挑战[10][11] 国内业务与战略抉择 - 公司一季度净营收同比增长15.8%，Non-GAAP经营利润增长31.4%，受益于政策支持[14] - 管理层提出三大发展方向：内容生态、开放生态、即时零售，其中即时零售获重点投入（达达+京东到家体系）[16][17] - 外卖业务已投入超百亿元，但面临美团与阿里淘宝闪购的激烈竞争[18] - 出海相比外卖具备三大优势：电商经验可迁移、海外市场增长空间大、亏损可控性更强[20][21] 战略资源分配困境 - 公司面临外卖与国际化两条战线的资源分配矛盾，难以同时支撑双线作战[23] - 历史显示国际化决心反复（业务关停、高管频繁更换），可能影响当前战略执行效果[21] - 错过集中资源突破海外市场的窗口期，现陷入国内外卖持久战[24] - 核心决策将影响未来十年发展轨迹，战略选择优先级高于执行投入[25]