2025世界机器人大会 - 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举行 主题为"让机器人更智慧 让具身体更智能" [1] - 英伟达将发表主题演讲 并与银河通用、宇树科技、中坚科技等机器人生态伙伴共同展示物理AI与通用机器人领域最新进展 [1] 物理AI技术发展 - 物理AI是指使用运动技能理解现实世界并与之交互的模型 通常封装在机器人或自动驾驶汽车等自主机器中 [1] - 英伟达CEO黄仁勋表示物理AI是机器人革命的基石 物理AI与机器人技术将开启新一轮工业革命 [1] - 西门子、宝马、富士康、施耐德、欧姆龙、SAP、通用汽车等工业巨头正与英伟达合作 以Omniverse为核心将AI引入制造、仓储、自动驾驶、机器人等复杂物理系统 [1] 行业前景 - AI与机器人将构成万亿美元级双引擎增长曲线 未来有望催生数十亿台机器人、亿级自动驾驶汽车与成千上万个智能工厂 [1] - 国内物理AI商业化进程加速 已有场景落地 [1] 相关公司动态 - 索辰科技发布具身智能虚拟训练、低空三维物理地图等物理AI产品 并展示在低空经济、具身智能、新能源等领域的成功应用 [1] - 智微智能推出基于Nvidia Jetson、Intel Ultra、Rockchip等核心芯片平台的大小脑控制器产品线 针对具身智能及物理AI领域 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 公司于2025世界人工智能大会正式发布具身智能虚拟训练、低空三维物理地图等物理AI产品并展示成功应用 基于此前物理AI平台实现产品化落地 物理AI商业化进程加速 [6] - 具身智能虚拟训练方案实现智能体训练、智能体自主感知两个层次 虚拟训练场可部分对标Nvidia Isaac Sim平台 优势在于复杂物理场耦合关联 智能体自适应基于强大物理求解能力 是公司长期业务核心能力 [6] - 低空三维地图实现模拟训练+实时导航 构建三维数字空域可用于空域资源调配等 飞行器内置高精度三维地图可完成实时三维导航和路径调整 [6] - 基于物理AI可拓展很多加速仿真场景 真实物理世界推演可在设备全生命周期优化 实时仿真应用空间巨大 [6] - 重视物理求解能力卡位优势 维持“买入”评级 预计25 - 27年实现收入6.0、8.5、11.1亿元 实现归母净利润0.8、1.2、1.6亿元 [6] 财务数据及盈利预测 营业总收入 - 2024 - 2027E分别为3.79亿、6.04亿、8.50亿、11.05亿元 同比增长率分别为18.2%、59.5%、40.7%、30.0% [2] 归母净利润 - 2024 - 2027E分别为0.41亿、0.81亿、1.20亿、1.60亿元 同比增长率分别为 - 27.9%、96.2%、47.7%、33.0% [2] 每股收益 - 2024 - 2027E分别为0.47元/股、0.91元/股、1.35元/股、1.79元/股 [2] 毛利率 - 2024 - 2027E分别为71.9%、72.4%、73.9%、74.2% [2] ROE - 2024 - 2027E分别为1.5%、2.8%、3.9%、5.0% [2] 市盈率 - 2024 - 2027E分别为194、99、67、50 [2] 市场数据 - 2025年7月25日收盘价90.01元 一年内最高/最低为102.10/38.21元 市净率2.8 股息率0.27% 流通A股市值44.32亿元 上证指数/深证成指为3593.66/11168.14 [3] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产31.86元 资产负债率7.33% 总股本/流通A股为89/49百万股 流通B股/H股为 - / - [3] 财务摘要 营业总收入 - 2023A - 2027E分别为3.20亿、3.79亿、6.04亿、8.50亿、11.05亿元 [8] 归属于母公司所有者的净利润 - 2023A - 2027E分别为0.57亿、0.41亿、0.81亿、1.20亿、1.60亿元 [8]