行业投资评级 - 维持基础化工行业“看好”评级 [6] 核心观点 - “十五五”规划建议提出巩固提升化工等行业在全球产业分工中的地位和竞争力，初步估计未来5年新增10万亿元左右市场空间，并打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料等战略性新兴产业集群发展 [6] - 2026年制冷剂配额方案出台，R22生产配额/内用生产配额分别为14.61/7.80万吨，较2025年分别削减0.30/0.29万吨，预计R22供给将加速收缩，持续看好三代制冷剂内外贸价格共振上行 [6] - 存储景气持续上行，三星电子和SK海力士计划在第四季度将DRAM和NAND芯片价格上调高达30%，持续看好半导体材料端 [6] - 化工板块配置建议从纺服链、农化链、出口链及部分“反内卷”受益四方面布局，成长重点关注关键材料自主可控 [6] 行业动态与宏观判断 - 原油供应预期非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长；全球GDP维持2.8%增速，原油需求稳定提升，但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓；地缘事件有望缓解，油价维持低位 [7] - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解；美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [7] - 9月全部工业品PPI同比-2.3%，同比降幅较8月收窄，环比持稳；9月份全国制造业PMI录得49.8%，环比回升0.4个百分点，制造业景气持续回升 [9] - 截至10月24日，Brent原油期货价格收于64.92美元/桶，较上周上调5.8%；WTI价格收于61.35美元/桶，较上周上调6.5% [12] 细分行业价格与动态 - 化肥：尿素出厂价为1550元/吨，环比持平；一铵价格3350元/吨，环比上升1.5%；二铵价格3480元/吨，环比持平；盐湖钾肥95%价格2800元/吨，环比持平 [13] - 农药：双草价格持稳，阿维菌素精粉市场价格44万元/吨，环比下调1万元/吨，吡唑醚菌酯市场价格14.6万元/吨，环比下调0.1万元/吨 [13] - 氟化工：R134a市场均价54000元/吨，环比上调1000元/吨；R125、R32、R22市场均价环比持平 [15] - 氯碱及无机化工：乙炔法PVC价格4555元/吨，环比上升0.2%；乙烯法PVC价格5039元/吨，环比下跌0.2%；钛白粉价格13200元/吨，环比下跌0.8% [16] - 化纤：粘胶短纤价格13100元/吨，环比持平；氨纶价格23000元/吨，环比持平 [16] - 塑料：纯MDI价格18350元/吨，环比上升0.8%；聚合MDI价格14400元/吨，环比持平；PC价格12400元/吨，环比下跌1.2% [16] - 橡胶：顺丁橡胶价格11100元/吨，环比下跌0.4%；丁苯橡胶价格11488元/吨，环比上升0.3%；天然橡胶价格15100元/吨，环比上升3.8% [16] - 新能源汽车材料：电解钴市场价格37.7万元/吨，环比上调3.2万元/吨；三元材料523市场报价136元/千克，环比上调14元/千克；碳酸锂市场均价7.34万元/吨，环比下调0.01万元/吨 [18] - 维生素：VA市场报价62元/公斤，环比上调0.5元/公斤；VE市场报价47.5元/公斤，环比上调5元/公斤 [18] 投资布局与关注公司 - 纺服链关注鲁西化工、桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、浙江龙盛、闰土股份 [6] - 农化链关注华鲁恒升、宝丰能源、云天化、兴发集团、亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔、新洋丰、云图控股、史丹利、扬农化工、新安股份、梅花生物、新和成、金禾实业 [6] - 出口链关注巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团、万华化学、钛白粉头部企业、赛轮轮胎、森麒麟、振华股份、瑞丰新材、利安隆 [6] - “反内卷”受益关注博源化工、中盐化工、雪峰科技、易普力、广东宏大 [6] - 成长关键材料自主可控关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体、瑞联新材、莱特光电、圣泉集团、东材科技、国瓷材料、凯赛生物、华恒生物、蓝晓科技、同益中、泰和新材、新宙邦、新化股份、金发科技、国恩股份、会通股份、凯立新材、中触媒 [6]

核心价格数据 - 2025年9月中旬农药（草甘膦，95%原药）市场价格为27321.4元/吨 [1] - 该价格同比上涨7.85% [1] - 该价格环比上涨0.17% [1] 历史价格比较 - 近5年同期价格在2022年9月中旬达到峰值，为59000元/吨 [1]

核心观点 - 农药（草甘膦，95%原药）市场价格在2025年8月下旬同比显著上涨，但环比涨幅较小，且远低于近五年同期历史高点 [1] 市场价格表现 - 2025年8月下旬农药（草甘膦，95%原药）市场价格为27085.7元/吨 [1] - 该价格同比上涨8.34% [1] - 该价格环比上涨0.41% [1] 历史价格对比 - 近五年同期价格在2022年8月下旬达到峰值，为60142.9元/吨 [1] - 2025年8月下旬价格较2022年同期历史峰值低约54.97% [1]

农药市场价格变动 - 2025年8月中旬农药（草甘膦，95%原药）市场价格为26975元/吨 [1] - 价格同比上涨7.38%，环比上涨1% [1] - 近5年价格峰值出现在2022年8月中旬，达61928.6元/吨 [1] 行业数据来源 - 价格数据来源于国家统计局官方公布 [1] - 行业报告参考智研咨询《2025-2031年中国农药行业市场全景调研及前景战略研判报告》 [1]

农药价格走势 - 2025年7月下旬草甘膦（95%原药）市场价格为26462.5元/吨 [1] - 价格同比上涨5.48% 环比上涨1.65% [1] - 近五年同期价格峰值出现在2022年7月下旬 达63357.1元/吨 [1] 数据来源 - 价格数据来源于国家统计局 [2]

核心观点 - 2025年7月上旬全国流通领域重要生产资料市场价格监测显示 23种产品价格上涨 23种下降 4种持平 其中生猪价格环比上涨3.4% [1][2] 黑色金属 - 螺纹钢(@20mm,HRB400E)现价3108.2元/吨 环比上涨27.5元(0.9%) [2] - 线材(@8-10mm,HPB300)现价3264.1元/吨 环比上涨26.1元(0.8%) [2] - 普通中板(20mm,Q235)现价3371.2元/吨 环比下跌4.6元(-0.1%) [2] - 热轧普通板卷(4.75-11.5mm,Q235)现价3226.5元/吨 环比上涨30.8元(1.0%) [2] - 无缝钢管(219°6,20)现价4123.6元/吨 环比上涨3.6元(0.1%) [2] - 角钢(5)现价3383.4元/吨 环比上涨25.6元(0.8%) [2] 有色金属 - 电解铜(1)现价80208.6元/吨 环比上涨1151.9元(1.5%) [2] - 铝锭(A00)现价20732.9元/吨 环比上涨66.2元(0.3%) [2] - 铅锭(1)现价16957.1元/吨 环比上涨65.4元(0.4%) [2] - 锌锭(0)现价22257.1元/吨 环比下跌22.9元(-0.1%) [2] 化工产品 - 硫酸(98%)现价682.7元/吨 环比上涨22.8元(3.5%) [2] - 烧碱(液碱,32%)现价844.0元/吨 环比下跌7.3元(-0.9%) [2] - 甲醇(优等品)现价2257.6元/吨 环比下跌59.3元(-2.6%) [2] - 纯苯(石油苯,工业级)现价5860.6元/吨 环比下跌222.6元(-3.7%) [2] - 聚乙烯(LLDPE,熔融指数2薄膜料)现价7412.4元/吨 环比下跌106.5元(-1.4%) [2] - 聚丙烯(拉丝,注塑)现价7110.0元/吨 环比下跌73.9元(-1.0%) [2] - 聚氯乙烯(SG5)现价4820.0元/吨 环比下跌4.6元(-0.1%) [2] - 顺丁胶(BR9000)现价11290.5元/吨 环比下跌126.2元(-1.1%) [2] - 涤纶长丝(POY150D/48F)现价6907.1元/吨 环比下跌251.2元(-3.5%) [2] 石油天然气 - 液化天然气(LNG)现价4286.8元/吨 环比上涨28.5元(0.7%) [2] - 液化石油气(LPG)现价4511.9元/吨 环比下跌74.3元(-1.6%) [2] - 汽油(95国VI)现价8657.0元/吨 环比下跌218.5元(-2.5%) [2] - 汽油(92国VI)现价8380.9元/吨 环比下跌223.7元(-2.6%) [2] - 柴油(0国VI)现价7284.7元/吨 环比下跌202.6元(-2.7%) [2] - 石蜡(58半)现价7631.4元/吨 环比上涨125.6元(1.7%) [2] 煤炭 - 无烟煤(洗中块)现价829.8元/吨 环比上涨7.3元(0.9%) [2] - 普通混煤(4500大卡)现价488.3元/吨 环比上涨8.2元(1.7%) [2] - 山西大混(5000大卡)现价553.3元/吨 环比上涨8.2元(1.5%) [2] - 山西优混(5500大卡)现价622.6元/吨 环比上涨3.7元(0.6%) [2] - 大同混煤(5800大卡)现价656.6元/吨 环比上涨3.7元(0.6%) [2] - 焦煤(主焦煤)现价1075.0元/吨 环比持平 [2] - 焦炭(准一级冶金焦)现价1096.4元/吨 环比持平 [2] 非金属建材 - 普通硅酸盐水泥(P.O 42.5袋装)现价370.3元/吨 环比下跌0.4元(-0.1%) [2] - 普通硅酸盐水泥(P.O 42.5散装)现价287.1元/吨 环比下跌5.0元(-1.7%) [2] - 浮法平板玻璃(4.8/5mm)现价1203.3元/吨 环比上涨3.3元(0.3%) [2] 农产品 - 稻米(粳稻米)现价4049.0元/吨 环比持平 [2] - 小麦(国标三等)现价2432.3元/吨 环比上涨73元(0.3%) [2] - 玉米(黄玉米二等)现价2368.3元/吨 环比下跌1.8元(-0.1%) [2] - 棉花(皮棉,白棉三级)现价14557.3元/吨 环比上涨136.8元(0.9%) [2] - 生猪(外三元)现价15.1元/千克 环比上涨0.5元(3.4%) [1][2] - 大豆(黄豆)现价4405.7元/吨 环比上涨18.3元(0.4%) [2] - 豆粕(粗蛋白含量≥43%)现价6698.2元/吨 环比下跌33.1元(-1.1%) [2] - 花生(油料花生米)现价7566.7元/吨 环比持平 [2] 农业生产资料 - 尿素(中小颗粒)现价1820.3元/吨 环比下跌5.8元(-0.3%) [2] - 复合肥(硫酸钾复合肥,氮磷钾含量45%)现价3121.7元/吨 环比下跌24.4元(-0.8%) [2] - 农药(草甘膦,95%原药)现价25478.6元/吨 环比上涨270.3元(1.1%) [2] 林产品 - 天然橡胶(标准胶SCRWF)现价13881.0元/吨 环比上涨131.0元(1.0%) [2] - 纸浆(进口针叶浆)现价5804.5元/吨 环比下跌70.6元(-1.2%) [2] - 瓦楞纸(AA级120g)现价2508.3元/吨 环比下跌0.2元(-0.4%) [2]

价格总体变动情况 - 2025年4月中旬与上旬相比 50种重要生产资料中10种产品价格上涨 32种下降 8种持平 呈现普遍下跌态势 [2] 黑色金属 - 螺纹钢价格3165.8元/吨 下跌27.7元 跌幅0.9% [4] - 线材价格3325.0元/吨 下跌29.1元 跌幅0.9% [4] - 热轧普通板卷价格3307.2元/吨 下跌40.6元 跌幅1.2% [4] - 无缝钢管价格4155.6元/吨 下跌51.0元 跌幅1.2% [4] - 角钢价格3522.0元/吨 下跌37.9元 跌幅1.1% [4] - 普通中板价格3531.3元/吨 下跌1.0元 基本持平 [4] 有色金属 - 电解铜价格75854.2元/吨 下跌529.4元 跌幅0.7% [4] - 铝锭价格19718.3元/吨 下跌404.6元 跌幅2.0% [4] - 锌锭价格22640.0元/吨 下跌261.4元 跌幅1.1% [4] - 铅锭价格16712.5元/吨 下跌112.5元 跌幅0.7% [4] 化工产品 - 顺丁胶价格11608.3元/吨 大幅下跌1241.7元 跌幅达9.7% [4] - 烧碱价格858.5元/吨 下跌40.3元 跌幅4.5% [4] - 涤纶长丝价格6408.3元/吨 下跌298.8元 跌幅4.5% [4] - 纯苯价格6280.0元/吨 下跌175.0元 跌幅2.7% [4] - 聚乙烯价格7723.9元/吨 下跌211.8元 跌幅2.7% [4] - 苯乙烯价格7585.6元/吨 下跌123.4元 跌幅1.6% [4] - 聚氯乙烯价格4892.4元/吨 下跌41.4元 跌幅0.8% [4] - 甲醇价格2395.2元/吨 下跌8.7元 跌幅0.4% [4] - 硫酸价格686.0元/吨 下跌3.3元 跌幅0.5% [4] - 聚丙烯价格7253.9元/吨 下跌36.8元 跌幅0.5% [4] 石油天然气 - 柴油价格7097.2元/吨 下跌181.5元 跌幅2.5% [4] - 92汽油价格8340.5元/吨 下跌153.6元 跌幅1.8% [4] - 95汽油价格8623.8元/吨 下跌149.7元 跌幅1.7% [4] - 液化石油气价格5032.0元/吨 下跌76.7元 跌幅1.5% [4] - 液化天然气价格4481.6元/吨 下跌43.5元 跌幅1.0% [4] - 石蜡价格8197.5元/吨 下跌57.1元 跌幅0.7% [4] 煤炭 - 焦炭价格1300.5元/吨 上涨31.8元 涨幅2.5% [4] - 无烟煤价格932.5元/吨 上涨11.7元 涨幅1.3% [4] - 普通混煤价格526.0元/吨 保持平稳 [4] - 山西大混价格598.0元/吨 保持平稳 [4] - 山西优混价格675.0元/吨 保持平稳 [4] - 大同混煤价格712.0元/吨 保持平稳 [4] - 焦煤价格1225.0元/吨 保持平稳 [4] 非金属建材 - 散装水泥价格335.3元/吨 下跌8.2元 跌幅2.4% [4] - 浮法平板玻璃价格1328.9元/吨 上涨11.9元 涨幅0.9% [4] - 袋装水泥价格374.3元/吨 下跌1.8元 跌幅0.5% [4] 农产品 - 豆粕价格3371.8元/吨 大幅上涨218.6元 涨幅6.9% [5] - 棉花价格13595.2元/吨 下跌400.9元 跌幅2.9% [5] - 大豆价格4188.4元/吨 上涨39.8元 涨幅1.0% [5] - 生猪价格14.9元/千克 上涨0.2元 涨幅1.4% [5] - 玉米价格2195.7元/吨 上涨17.2元 涨幅0.8% [5] - 稻米价格3925.3元/吨 上涨2.3元 涨幅0.1% [4] - 小麦价格2388.0元/吨 上涨1.0元 基本持平 [4] - 花生价格7516.7元/吨 下跌27.3元 跌幅0.4% [5] 农业生产资料 - 尿素价格1899.3元/吨 下跌46.3元 跌幅2.4% [5] - 复合肥价格3200.9元/吨 上涨3.3元 基本持平 [5] - 草甘膦价格23400.0元/吨 保持平稳 [5] 林产品 - 天然橡胶价格14522.2元/吨 下跌752.8元 跌幅4.9% [5] - 纸浆价格6198.3元/吨 下跌49.4元 跌幅0.8% [5] - 瓦楞纸价格2588.8元/吨 上涨6.7元 涨幅0.3% [5]