展会概况与规模 - ISPO Beijing 2026亚洲运动用品与时尚展于1月9日至11日在北京国家会议中心举办 [1] - 本届展会展览面积达3万平方米 吸引近400家海内外品牌参展 [1] - 展会涵盖冬季运动 登山徒步 露营自驾等多元板块 旨在搭建产业交流与商贸对接平台 [1] 展会亮点与活动 - 展会现场集中展示了冬季运动装备 运动科技新材料等前沿产品 [4] - 华为 伯希和 原始人等品牌在展会推出相关新品 [4] - 展会升级“户外零售生态圈”计划 通过邀约渠道商和组织企业团采以实现资源精准匹配 [4] - 设置互动展区以搭建运动文化交流场域 推动产业高质量发展 [4] 行业背景与政策导向 - 2026年被中国商业联合会视为消费市场提质升级的关键年 当前中国消费市场持续平稳增长 新业态新模式蓬勃发展 [5] - 推动运动用品产业高质量发展被认为对提振消费意义重大 [5] - 深化文商旅体展多元融合是北京培育建设国际消费中心城市的关键路径 [5] - 北京通过机制创新和业态跨界加速融合进程 自2021年以来累计新开商业面积超500万平方米 培育了12个多元融合示范商圈 [5] - 未来北京将加快推动融合项目落地 并放大特色活动效应以激活消费活力 [5]

财务业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为33美分 超出市场预期的25美分 [1] - 第三季度销售额达到17.56亿美元 同比增长30% 超出市场预期的17.1亿美元 [1] - 公司股价在财报公布后上涨5%至34.98美元 [3] 业务部门表现 - 三大业务部门均表现优异 主要受Salomon鞋类业务的卓越增长带动 [2] - Arc'teryx品牌的全渠道销售重新加速增长 [2] - Wilson网球360系列及冬季运动器材特许经营业务实现稳健增长 [2] 未来业绩指引 - 上调2025年GAAP每股收益指引至88-92美分 此前指引为77-82美分 高于市场预期的78美分 [3] - 上调2025年销售额指引至63.75亿-64.27亿美元 此前指引为62.2亿-62.7亿美元 高于市场预期的63.61亿美元 [3] 分析师观点与目标价调整 - Evercore ISI Group分析师维持"跑赢大盘"评级 将目标价从43美元上调至46美元 [5] - UBS分析师维持"买入"评级 将目标价从52美元上调至54美元 [5]

财务表现 - 2025年一季度收入14.73亿美元，同比增长23%，按固定汇率计算增长26% [1] - 调整后毛利率提升330个基点至58.0%，调整后营业利润率提升490个基点至15.8% [1] - 调整后净利润1.48亿美元，经调整摊薄后每股收益0.27美元 [1] - 上调2025财年收入增幅至15-17%，此前预期为13-15% [6] - 上调摊薄后每股收益预期至0.67–0.72美元，此前预测为0.64–0.69美元 [6] 业务板块表现 技术服装板块(始祖鸟) - 收入6.64亿美元，同比增长28%，所有地区、渠道和品类均实现增长 [2] - 调整后营业利润率扩大110个基点至23.8% [2] - 2025财年收入预测由20%增长上调至20%-22% [6] 户外休闲板块(萨洛蒙) - 收入5.02亿美元，同比增长25% [2] - 营业利润率较去年同期增长990个基点至14.7% [2] - 2025财年收入预测由低双位数增长上调至中双位数增长 [6] 球类及球拍运动板块(威尔胜) - 收入3.06亿美元，同比增长12% [3] - 营业利润率较去年同期增长270个基点至6.6% [3] - 2025财年收入预测由低至中单位数增长上调至中单位数增长 [6] 产品表现 - 鞋类和女装产品增势强劲，女装业务同比增长38% [3] - 始祖鸟Clarkia女裤一季度销量增长超过一倍 [3] - 提高女装产品色彩丰富度、推出结合版型与设计感的服装 [3] 区域表现 - 大中华区收入4.46亿美元，同比增长43% [4] - 亚太区收入1.57亿美元，同比增长49% [4] - 美洲地区收入4.65亿美元，同比增长12% [4] - 欧洲、中东及非洲地区收入4.05亿美元，同比增长12% [4] 渠道表现 - DTC渠道收入增长39%至6.93亿美元 [4] - 批发渠道收入增长12%至7.80亿美元 [4] 门店扩张 - 户外休闲板块门店数净增104家至243家 [5] - 球类及球拍运动板块门店数净增36家至55家 [5] - 萨洛蒙在大中华区一季度净增22家门店，总数达218家 [5] - 计划2025财年全球开设约25家新始祖鸟门店 [5] - 计划在大中华区将萨洛蒙门店增加至近300家 [5] 管理层观点 - 增长动力主要来自客流增长，反映品牌良好势头和营销投资 [4] - 高端品牌定价能力和长期增长趋势可应对关税不确定性 [7] - 预计关税对2025年全年每股收益影响仅为0.05美元 [7]