外汇风险相关 - 2024年和2023年，公司分别有72.8%和69.4%的收入以非美元货币产生，78.1%和75.4%的运营费用以非美元货币产生[555] - 假设2024年末和2023年末美元兑外币汇率同时升值10%，净货币资产和负债的公允价值将分别增加7740万美元和6280万美元，损益分别减少3030万美元和1620万美元[555][556] - 截至2024年末和2023年末，公司分别有22.7%和33.1%的资产、11.4%和76.2%的负债面临外汇风险敞口[556] 债务情况相关 - 公司有一项7.1亿美元的五年期循环信贷安排，截至2024年12月31日未发生借款[560] - 截至2024年12月31日，债务组合全部为固定利率，利率上升1%不会影响该年度利息支出[562] 应收账款相关 - 截至2024年12月31日，无单一客户占应收账款总额超过10%，前20大客户约占应收账款总额的33%，未结算销售的平均付款时间约为40天[563] 收入确认相关 - 公司通过批发、自有零售和电子商务三个渠道销售产品和服务并收取许可费来确认收入[569] 存货计量相关 - 存货按成本与可变现净值孰低计量，评估可变现净值时需考虑多种因素并进行相关估计[575] 资产减值相关 - 公司至少每年对商誉进行减值测试，评估非金融资产是否存在减值迹象[577] 股份支付相关 - 股份支付费用基于授予日公允价值估计，根据服务归属条件和非市场业绩条件的满足情况进行确认[581] - 员工奖励条款或条件修改时，增加股份支付安排总公允价值或对员工有利的修改影响将被确认[585] - 授予的增量公允价值为修改后奖励公允价值与原期权公允价值之差[585] - 修改发生在归属期内，授予的增量公允价值将包含在从修改日至修改后奖励归属日所获服务的计量中[585] - 修改将股份支付交易从现金结算奖励分类为权益结算奖励时，现金结算奖励的负债将重新计量并重新分类为权益[585] 会计指引相关 - 公司最近采用的新会计指引以及已发布但未采用的会计指引包含在年度报告审计合并财务报表附注2中[587]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - Amer Sports发布24Q4及全年业绩，业绩表现超预期，25年预计收入双位数增长、利润率继续提升，公司高端户外品牌布局前瞻、渠道转型效果明显，多品牌多区域有望接力增长，持续看好未来增长潜力，维持“买入”评级并上调25 - 26年盈利预测、新增27年盈利预测 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2027E营业收入分别为44亿美元、51.83亿美元、59.58亿美元、67.74亿美元、75.87亿美元，同比增长率分别为24%、18%、15%、14%、12% [3] - 2023 - 2027E归母净利润分别为 - 2.09亿美元、7300万美元、3.45亿美元、4.52亿美元、6.79亿美元，同比增长率2025E起为375%、31%、50% [3] - 2023 - 2027E每股收益（调整后）分别为 - 0.27美元、0.47美元、0.69美元、0.89美元、1.22美元 [3] - 2023 - 2027E毛利率分别为52.5%、55.4%、56.7%、57.2%、58.3% [3] - 2024 - 2027E市盈率分别为225、47、36、24 [3] 业绩表现 - 24年全年收入51.83亿美元，同比增长18%（固定汇率下增长19%），略超此前业绩预告高段，净利润7300万美元扭亏为盈，调整后净利润2.36亿美元，稀释每股收益0.47美元高于指引 [3] - 24Q4收入16.36亿美元，同比增长23%（固定汇率下增长24%），净利润1500万美元，同比增长117%，调整后净利润9000万美元，同比增长388% [3] 分业务情况 - 科技服装业务24年收入同比增长36%至21.94亿美元，营业利润率同比提升1.5pct至21.0% [3] - 户外业务全年收入18.36亿美元，同比增长10%，24Q4收入加速增长13%至5.94亿美元，全年营业利润率同比提升0.4pct至9.4% [3] - 球类业务24年全年收入11.53亿美元，同比增长4%，24Q4收入加速增长22%至2.96亿美元，全年营业利润率同比提升0.7pct至2.1% [3] 分地区及渠道情况 - 大中华区24年收入13.0亿美元，同比增长53.7%，收入占比25%；亚太地区收入5.1亿美元，同比增长45.5%，收入占比10%，24Q4加速增长52.4%至1.76亿美元 [3] - 美洲地区收入18.6亿美元，同比增长6.5%，收入占比36%，24Q4收入提速至双位数增长；EMEA地区24年收入15.1亿美元，同比增长3.8%，收入占比29%，24Q4加速增长8.1%至4.9亿美元 [3] - 24年批发收入29.2亿美元，同比增长3.7%，收入占比56%；DTC渠道收入22.7亿美元，同比增长42.7%，收入占比44%，24Q4收入加速提升46.4%至8.3亿美元 [3] 利润率与库存情况 - 24年公司毛利率为55.4%，同比提升3pct，调整后毛利率为55.7%；销售及管理费用合计同比增长21%至24.3亿美元，对应费用率同比提升1.1pct至46.9% [3] - 最终营业利润为4.7亿美金，同比增长56%，对应营业利润率同比提升2.2pct至9.1%，调整后营业利润率为11.1% [3] - 截止到24年底库存同比增加11%至12.2亿美元，低于收入增速 [3] 25年展望 - 25年预计收入同比增长13 - 15%（不利汇率拖累约2.5pct），25Q1预计收入增长14 - 16%（不利汇率拖累约3pct） [3] - 科技服装25年预计增长20%，户外业务增长低双位数，球类业务增长低至中单位数 [3] - 毛利率25年预计为56.5 - 57.0%，营业利润率11.5 - 12.0%，趋势上行 [3]

报告公司投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 2024年第四季度亚玛芬体育主要品牌均录得良好增长，大中华和亚太地区表现更为强劲 集团拥有独特优质户外和运动品牌组合，各品牌以技术创新为动力且处于细分市场领先地位，有巨大增长空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 行业为休闲用品 股价30.31美元 美股市值166亿美元 已发行股本54636万股 52周高/低为34.00美元/10.11美元 [4] 2024年第四季度业绩 - 收入增长23%到16.4亿美元 Technical Apparel、Outdoor Performance及Ball & Racquet Sports业务分别增长33%、13%及22% [4] - DTC业务增长46% 批发业务增长6% [4] - 大中华区增长54% 亚太地区增长52% 美洲地区增长加速到15% 欧洲、中东和非洲地区增长8% [4] - 毛利率提升3.7个百分点到56.1% 经营费用比率提升0.2个百分点到43.3% 经营利润和净利润分别增长224%和117%到2.2亿美元和15百万美元 [5] 2024年全年业绩 - 收入增长18%到51.8亿美元 Technical Apparel、Outdoor Performance及Ball & Racquet Sports业务分别增长36%、10%及4% [5] - 毛利率提升2.9个百分点到55.4% 经营利润增长56%到4.7亿美元 经营利润率提升2.2个百分点到9.1% 净利润增长135%到73百万美元 [5] - 存货增长11%到12.2亿美元 杠杆比率从>5倍减少到1倍 持有现金3.5亿美元 净负债为5.9亿美元 [5] 各业务板块表现 Technical Apparel - 收入增长33%到7.5亿美元 主要由Arc'teryx品牌带动 DTC扩张增长44% 多渠道同比增长29% 批发持平 [6] - 主要由大中华区拉动 各品类表现好 鞋和女装发展空间大 新增8家Arc'teryx品牌门店 总店数33家 经调整后经营利润率提升1.3个百分点到24.3% [6] Outdoor Performance - 收入增长13%达到5.9亿美元 受益于Salomon品牌鞋类等强劲增长 DTC业务增长58% 批发业务以1%速度恢复增长 [7] - 增长由大中华区、亚太地区和欧洲、中东和非洲地区引领 美洲地区下滑 Salomon品牌门店净开33家 全年净开店数103家 经调整后经营利润率提升1.9个百分点到11.1% [7] Ball & Racquet - 收入加速至两位数增长 增长22%到2.9亿美元 受益于Racquet Sports和Sportswear推动 Tennis 360保持强劲增长 充气球和棒球增长 高尔夫业务略有下降 [8] - Wilson品牌门店净增加9家 全年净开店总数41家 经调整后经营利润率提升6.6个百分点到 -3.7% [10] 2025年展望 第一季度 - 预计收入增长14% - 16% 毛利率为56.5% - 57.0% 营业利润率为11.0% - 11.5% 净财务成本约30百万美元 有效税率约33% 摊薄后每股收益为0.14–0.15美元 [11] 全年 - 预计收入增长13% - 15% 毛利率为56.5% - 57.0% 营业利润率为11.5% - 12.0% 折旧摊销费用约3.5亿美元 资本开支约为3亿美元 净财务成本约1.2亿美元 有效税率约33% 摊薄后每股收益为0.64–0.69美元 [11] - Technical Apparel业务收入增长约20% 经营利润率约为21% Outdoor Performance业务收入增长低双位数 经营利润率约为9.5% Ball & Racquet业务收入增长低到中单位数 经营利润率约为3 - 4% [11] 品牌方面 - 预计Arc'teryx品牌净增加25 - 30家门店 推出更多鞋新品 [12] - 预计Salomon品牌在大中华市场增加100家门店 纽约增加最少1家门店 批发业务是美国市场拓展动力之一 [12] - 预计Wilson品牌在中国增加50家Wilson Tennis 360门店 [12] 盈利摘要（截止12月31日财政年度） | 项目 | 2023实际 | 2024实际 | 2025预测 | 2026预测 | 2027预测 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收入（百万美元） | 3549 | 5183 | 5915 | 6696 | 7478 | | 变动（%） | 15.7% | 46.0% | 14.1% | 13.2% | 11.7% | | 经营利润（百万美元） | 303 | 471 | 698 | 852 | 1012 | | 变动（%） | 498.0% | 55.6% | 48.2% | 22.1% | 18.9% | | GAAP净利润（百万美元） | -209 | 73 | 367 | 509 | 618 | | 变动（%） | - | - | 405.9% | 38.6% | 21.3% | | 基本每股收益（美元） | (0.54) | 0.14 | 0.69 | 0.96 | 1.21 | | 变动（%） | - | - | 392.1% | 39.3% | 25.5% | | 市盈率@30.31美元（倍） | - | 216.5 | 44.0 | 31.6 | 25.2 | | 每股派息（美元） | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 息率（%） | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | [13]

报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 集团第四季度各领域和地区表现强劲，始祖鸟引领下高端技术品牌组合进军空白空间占据份额，长期增长领先 [4] - 24Q4是亚玛芬体育重要财务转折点，虽外汇波动或影响2025年财务表现，但公司有望再次实现强劲增长 [5] 公司业绩情况 2024Q4业绩 - 收入16.36亿美元，同增24%；调后OPM13.6%，同增3.3pct；调后OP2.2亿美金，同增63%；调后净利9000万美元，同增388% [1] - 功能服饰收入7.45亿美金，同增34%（同店增长29%）；户外收入5.94亿美金，同增14%；球类&球拍运动收入2.96亿美金，同增23% [1] - 大中华收入3.8亿美金，占总23%，同增54%；美国收入5.8亿美金，占总36%，同增15%；EMEA同增8% [1] 2024年全年业绩 - 收入51.83亿美元，同增19%；调后OPM11.1%，同增1.3pct；调后OP5.8亿美金，同增33%；调后净利2.36亿美元，同增329% [2] - 功能服饰收入21.94亿美金，同增38%（其中同店增长28%）；户外收入18.36亿美金，同增10%；球类&球拍运动收入11.53亿美金，同增4% [2] - 大中华区收入13亿美金，占比25%，同增54%；美国收入18.6亿美金，占总36%，同增7%；EMEA同增4% [2] 公司指引情况 FY2025全年指引 - 预计收入同增13 - 15%；OPM为11.5 - 12%；净财务成本1.2亿美金，所得税率33%；净利3.6 - 3.9亿美金 [3] - 技术服装收入同增20%，OPM21%；户外同增低双，OPM9.5% [3] FY25Q1指引 - 预计收入同增14 - 16%；OPM11 - 11.5%；净财务成本0.3亿美金，所得税率33%；净利0.78 - 0.84亿美金 [3] 盈利预测调整情况 - 预计公司FY24 - 26年收入分别为52亿美元、60亿美元、69亿美元（原值为51亿美元、58亿美元、67亿美元） [6][7] - 调后利润2.4亿美元、3.9亿美元、5.4亿美元（原值为1.7亿美元、3.2亿美元、4.4亿美元） [7] - 对应EPS分别为0.5美元/股、0.8美元/股、1.1美元/股（原值为0.35美元/股、0.66美元/股、0.90美元/股） [7] - 对应PE分别为64X、39X、28X [7]

报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 集团第四季度各领域和地区表现强劲，始祖鸟引领下高端技术品牌组合进军空白空间占据份额，长期增长领先 [4] - 24Q4是亚玛芬体育重要财务转折点，虽外汇波动或影响2025年财务表现，但公司有望再次实现强劲增长 [5] 公司业绩情况 2024Q4业绩 - 收入16.36亿美元，同增24%；调后OPM13.6%，同增3.3pct；调后OP2.2亿美金，同增63%；调后净利9000万美元，同增388% [1] - 功能服饰收入7.45亿美金，同增34%（同店增长29%）；户外收入5.94亿美金，同增14%；球类&球拍运动收入2.96亿美金，同增23% [1] - 大中华收入3.8亿美金，占总23%，同增54%；美国收入5.8亿美金，占总36%，同增15%；EMEA同增8% [1] 2024年全年业绩 - 收入51.83亿美元，同增19%；调后OPM11.1%，同增1.3pct；调后OP5.8亿美金，同增33%；调后净利2.36亿美元，同增329% [2] - 功能服饰收入21.94亿美金，同增38%（其中同店增长28%）；户外收入18.36亿美金，同增10%；球类&球拍运动收入11.53亿美金，同增4% [2] - 大中华区收入13亿美金，占比25%，同增54%；美国收入18.6亿美金，占总36%，同增7%；EMEA同增4% [2] 公司指引情况 FY2025全年指引 - 预计收入同增13 - 15%；OPM为11.5 - 12%；净财务成本1.2亿美金，所得税率33%；净利3.6 - 3.9亿美金 [3] - 技术服装收入同增20%，OPM21%；户外同增低双，OPM9.5% [3] FY25Q1指引 - 预计收入同增14 - 16%；OPM11 - 11.5%；净财务成本0.3亿美金，所得税率33%；净利0.78 - 0.84亿美金 [3] 盈利预测调整情况 - 预计公司FY24 - 26年收入分别为52亿美元、60亿美元、69亿美元（原值为51亿美元、58亿美元、67亿美元） [6][7] - 调后利润2.4亿美元、3.9亿美元、5.4亿美元（原值为1.7亿美元、3.2亿美元、4.4亿美元） [7] - 对应EPS分别为0.5美元/股、0.8美元/股、1.1美元/股（原值为0.35美元/股、0.66美元/股、0.90美元/股） [7] - 对应PE分别为64X、39X、28X [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收增长18%，达到52亿美元，调整后运营利润率提升130个基点至11.1% [8] - 第四季度销售额增长23%，按固定汇率计算增长24%，调整后运营利润率从去年的10.3%提升至13.6%，增加330个基点 [41][47] - 调整后毛利率在第四季度增加370个基点至56.4%，调整后SG&A费用占营收比例下降20个基点，为43.3% [46][47] - 第四季度调整后净收入为9000万美元，去年同期为调整后净亏损3100万美元，调整后摊薄每股收益为0.17%，去年同期为调整后摊薄每股亏损0.08% [49] - 2024年运营现金流为4.25亿美元，自由现金流约为1.5亿美元 [63] - 2025年全年预计报告集团营收增长13% - 15%，调整后毛利率为56.5% - 57%，调整后运营利润率约为11.5% - 12%，调整后摊薄每股收益为0.64% - 0.69% [65][67][68] - 2025年第一季度预计报告营收增长14% - 16%，调整后毛利率为56.5% - 57%，调整后运营利润率为11% - 11.5%，调整后摊薄每股收益为0.14% - 0.15% [69][70] 各条业务线数据和关键指标变化 技术服装业务 - 2024年Arc'teryx销售额超20亿美元，第四季度全区域、渠道和品类均实现强劲增长，尤其是鞋类和女性产品增长快于整体品牌 [13] - 第四季度技术服装业务实现29%的全渠道同店增长，净开8家零售店，2024年净开33家，2025年计划净开25 - 30家 [14][15] - 第四季度技术服装业务营收增长33%至7.45亿美元，调整后运营利润率提升130个基点至24.3% [50][52] 户外性能业务 - Salomon鞋类和服装在2024年占户外性能业务的三分之二，高于2022年的54%，鞋类销售额超10亿美元 [25] - 第四季度户外性能业务营收增长13%至5.94亿美元，调整后运营利润率从去年的纪录水平提升190个基点至11.1% [53][57] 球类与球拍业务 - 第四季度球类与球拍业务营收增长22%至2.96亿美元，调整后运营利润率较2023年第四季度增加660个基点至 - 3.7% [58][61] - Wilson Softgoods在2024年实现翻倍增长，服装和鞋类占球类与球拍业务销售额的10% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度大中华区销售额增长54%，亚太地区增长52%，美洲加速至15%增长，EMEA增长8% [42] - 公司预计2025年各地区将继续保持良好增长态势 [105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有独特的高端户外和运动品牌组合，各品牌以技术创新为驱动，在各自领域处于领先地位，仍有增长空间 [10] - Arc'teryx通过直销模式和独特竞争地位实现增长，全球市场渗透率低，长期增长潜力大 [11] - Salomon运动鞋在全球运动鞋市场有独特定位，市场份额低，增长潜力大，尤其在消费者愿意尝试新品牌的当下 [11] - Wilson和冬季运动装备品牌有深厚底蕴和领先市场地位，核心装备业务长期增长较低，但软商品潜力大 [12] - 公司在中国市场有强大差异化平台，三大品牌表现出色 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度是公司出色一年的强劲收官，各品牌和地区保持强劲势头，2025年及以后有信心实现增长 [7][9] - 尽管2025年预计会有外汇逆风，但公司仍有望实现强劲盈利增长 [38] - 中国户外市场趋势强劲，吸引年轻、女性和奢侈品消费者，公司品牌以专业、高品质和技术创新受中国消费者青睐，且在中国有优秀团队和运营平台，具备竞争优势 [44][45] 其他重要信息 - 2024年向美国从中国、越南、加拿大和墨西哥的采购占全球采购的约20%，中国和越南占大部分，球类与球拍业务受关税影响最大，但公司有多种应对措施 [63][64] - 公司计划加强对冲计划，涵盖公司间交易 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请更新Arc'teryx各地区的长期开店目标 - 公司对2024年新开店业绩满意，2025年计划开店数量与2024年大致相同，预计北美约200家，欧洲75 - 100家，亚太（除中国）75 - 100家，中国大陆150 - 200家，部分估计可能偏保守，会根据各地区情况重新评估 [73][74][75] 问题: 请阐述Arc'teryx第四季度同店加速增长近30%的驱动因素、假期后需求趋势变化以及库存情况和2025年发展趋势 - 同店增长的最大驱动因素是全区域和渠道的流量大幅增加，同时转化率、平均订单价值和平均售价也有所提升，假期后业务势头从第四季度延续到第一季度，库存增长远低于营收增长，2025年将重点规划鞋类库存，有新鞋款推出 [80][81][82][83][84] 问题: 为维持各品牌强劲营收增长势头，公司在SG&A方面的投资方向、重点以及长期投资节奏和回报预期 - 公司持续在SG&A方面投资，重点是新店建设、加强与消费者的线上线下连接以及ERP系统、物流和供应链等基础设施建设，2025年SG&A预计相对平稳，2023 - 2024年的投资将开始产生规模效应 [89][90] 问题: 请说明Arc'teryx 2025年鞋类和女性业务的增长规划、在总销售额中的占比以及鞋类业务分销策略的变化和门店数量情况 - 鞋类业务是重点，2024年增长超60%，年底占比近10%，未来几年有望超20%；女性业务增长快于整体和男性业务，第四季度销售额接近40%，全年占比达25%，有望实现男女业务平衡；鞋类分销方面，批发对鞋类战略重要，公司将在美国扩大分销，目前与现有批发合作伙伴合作良好，门店数量虽少但有增长趋势 [94][95][96][97][98][101] 问题: 美洲和EMEA在2024年实现中个位数增长，2025年是否会保持类似增速 - 公司预计2025年各地区将继续保持良好增长，不会出现下滑；北美因Wilson业务库存恢复，增长明显；EMEA方面，公司有计划加快软商品尤其是鞋类业务渗透，2025年增长趋势将加强 [105][106][107] 问题: 12月首次公开募股后，未来12 - 18个月是否有进一步降低财务成本和税率的机会，杠杆率和税率的最终目标是多少 - 用多余现金偿还剩余高级有担保票据仍是高回报的资金使用方式；税率已降至30%以下，公司将继续推动其接近法定税率27% [110][111] 问题: 请说明第一季度各业务营收假设和一次性动态因素，以及户外业务2025年低两位数增长的规划，特别是冬季装备业务预计持平的情况 - 公司仅提供年度业务指导，建模由投资者自行考虑，各业务无重大特殊情况；2025年第二季度业务节奏将更平衡，且是营收和盈利最小的季度 [115][116] 问题: 美国最大的采购地区是哪里，目前预计EBIT利润率处于指导区间低端的原因是毛利率展望还是SG&A粘性和保守营收预期 - 美国最大的采购地区是中国和越南，中国占比略大；预计EBIT利润率处于低端是由于宏观不确定性，公司不想过于激进 [121][122][120] 问题: 请详细解释2024年下半年毛利率提升超450个基点的驱动因素，以及2025年达到57%的驱动因素 - 毛利率提升的主要驱动因素是Arc'teryx，其高利润率和快速增长是关键；2024年下半年还因2023年促销环境的对比；此外，户外性能业务中鞋类占比增加、球类与球拍业务中软商品增长也有一定贡献；Arc'teryx毛利率提升还得益于运输成本降低、降价减少和产品利润率提高 [125][126][127][128]

文章核心观点 - 介绍Amer Sports, Inc.2024年第四季度财报情况及关键指标表现，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 财务表现 - 2024年第四季度公司营收16.4亿美元，同比增长24.4%，每股收益0.17美元，去年同期为 - 0.11美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期3.07%，共识预期为15.9亿美元，每股收益符合共识预期 [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 - 6%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 1.8% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 地区营收 - EMEA地区营收4.912亿美元，高于两位分析师平均预估的4.6514亿美元 [4] - 亚太地区营收1.76亿美元，略低于两位分析师平均预估的1.7793亿美元 [4] - 大中华区营收3.839亿美元，高于两位分析师平均预估的3.7654亿美元 [4] - 美洲地区营收5.844亿美元，高于两位分析师平均预估的5.7045亿美元 [4] 业务板块营收 - 技术服装板块营收7.45亿美元，高于两位分析师平均预估的7.4291亿美元 [4] - 户外性能板块营收5.943亿美元，高于两位分析师平均预估的5.7108亿美元 [4] - 球类与球拍运动板块营收2.962亿美元，高于两位分析师平均预估的2.9178亿美元 [4] 销售渠道营收 - 直接面向消费者（DTC）渠道营收8.328亿美元，高于两位分析师平均预估的7.9249亿美元 [4] - 批发渠道营收8.027亿美元，低于两位分析师平均预估的8.1328亿美元 [4] 调整后营业利润 - 技术服装板块调整后营业利润1.813亿美元，高于两位分析师平均预估的1.8014亿美元 [4] - 球类与球拍运动板块调整后营业利润 - 1090万美元，低于两位分析师平均预估的805万美元 [4] - 户外性能板块调整后营业利润6600万美元，高于两位分析师平均预估的4717万美元 [4]

文章核心观点 - 文章围绕Amer Sports, Inc.的季度财报展开，分析其业绩表现、股价走势及未来展望，同时提及同行业Academy Sports and Outdoors, Inc.的预期业绩 [1][2][9] 公司业绩表现 - Amer Sports, Inc.本季度每股收益0.17美元，符合Zacks共识预期，去年同期每股亏损0.11美元，上一季度实际收益超预期55.56%，过去四个季度三次超预期 [1] - Amer Sports, Inc.截至2024年12月季度营收16.4亿美元，超Zacks共识预期3.07%，去年同期营收13.2亿美元，过去四个季度四次超预期 [2] 公司股价走势 - Amer Sports, Inc.股价自年初以来上涨约2.3%，而标准普尔500指数上涨1.7% [3] 公司未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层在财报电话会议上的评论，投资者可关注公司盈利前景和盈利预测修正趋势 [3][4][5] - 财报发布前Amer Sports, Inc.的盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前本季度共识每股收益预期为0.17美元，营收13.7亿美元，本财年每股收益预期为0.67美元，营收58.9亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，休闲和娱乐产品行业在Zacks行业排名中处于后37%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司预期业绩 - Academy Sports and Outdoors, Inc.预计2025年1月季度每股收益1.82美元，同比下降17.7%，营收16.7亿美元，同比下降7.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易 ；美克体育公司目前Zacks排名为2（买入），动量风格评分为B，是值得关注的短期潜力股 [1][11] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率会延续 [1] 美克体育公司评级情况 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题，美克体育公司目前动量风格评分为B [2] - Style Scores是对Zacks Rank的补充，美克体育公司目前Zacks排名为2（买入），研究显示Zacks排名1（强力买入）或2（买入）且Style Scores为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3] 美克体育公司股价表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，将股票与行业对比有助于找出特定领域的优质公司 [4] - 过去一周美克体育公司股价上涨4.55%，同期Zacks休闲和娱乐产品行业下跌0.41%；过去一个月股价上涨4.29%，行业表现为2.32% [5] - 从长期价格指标看，过去一个季度美克体育公司股价上涨61.62%，过去一年上涨111.56%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨5.14%和24.19% [6] 美克体育公司交易情况 - 投资者应关注美克体育公司20日平均交易量，目前该公司过去20天平均交易量为2268454股 [7] 美克体育公司盈利预期 - Zacks动量风格评分包含盈利预测修正和股价走势等，盈利预测对Zacks Rank也很重要，美克体育公司在这方面表现良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预测有3个上调、1个下调，过去60天共识预测从0.45美元提高到0.46美元；下一财年有5个预测上调，无下调情况 [9]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 公司预计 FY2024 全年营收增长率将处于此前指引区间（16-17%）的高端 [1] - 预计全年调整后营业利润率将处于此前指引区间（10.5-11.0%）的高端 [1] - FY24Q4 已偿还全部 12 亿美元的未偿还定期贷款 [1] - 预计 FY2025 调整后的净财务成本约为 1.2 亿美元，此前的指引为 1.8-1.9 亿美元 [1] - 公司预计品牌组合在 FY24Q4 依然实现了强劲的增长和盈利 [2] - 近期的融资举措以及第四季度强劲的现金转换能力，使公司能够在年底前偿还一半以上的债务 [2] - 公司预计未来在旗舰品牌始祖鸟(Arc'teryx)和萨洛蒙(Salomon)鞋类产品持续全球扩张的引领下，有能力实现可持续的长期增长和利润率提升 [2] - 公司荣膺"2025 中国杰出雇主"，凭借卓越的人才发展战略、创新员工关怀计划以及深厚的企业文化等多方面突出表现 [3] - 公司全球团队将品牌和强大执行力相结合，推动毛利率和营业利润率增长 [3] - Arc'teryx 品牌利润最高，增长强劲，加上球拍和冬季运动器材的改善趋势，使得上调全年销售额和收益指引 [3] - 公司对 2025 年初步展望充满信心，即低中两位数年收入增长，以及在毛利率扩张推动下实现 30-70 基点的年度调整后 OPM 增长 [3] 财务预测 - 预计公司 24-26 年收入分别为 51 亿美元、58 亿美元、67 亿美元 [4] - 预计公司 24-26 年归母利润为 1.7 亿美元、3.2 亿美元、4.4 亿美元 [4] - 预计公司 24-26 年 EPS 分别为 0.35 美元/股、0.66 美元/股、0.90 美元/股 [4] - 预计公司 24-26 年 PE 分别为 85X、45X、33X [4] 公司概况 - 公司是一家全球性的标志性运动和户外品牌集团，旗下拥有始祖鸟(Arc'teryx)、萨洛蒙(Salomon)、威尔胜(Wilson)、Peak Performance、Atomic 和 Armada 等品牌 [4] - 公司旗下品牌以精湛工艺、坚持原创和高端市场定位而闻名 [4] - 公司凭借尖端创新、性能和设计，助力精英运动员和普通消费者都能发挥最佳水平 [4]