公司股价表现 - 开创电气9月5日股价上涨5.31%至46.37元/股 成交额5153.29万元 换手率2.39% 总市值48.22亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省金华市 成立于2015年12月28日 2023年6月19日上市 [1] - 主营业务为手持式电动工具整机及核心零部件的研发、设计、生产、销售及贸易 [1] - 收入构成：切割工具49.97% 打磨工具27.62% 钻孔紧固工具11.44% 配件及其他工具10.20% 废料及其他0.77% [1] 机构持仓情况 - 诺安多策略混合A二季度新进十大流通股东 持有42.04万股 占流通股比例0.88% [2] - 该基金同时将开创电气列为第十大重仓股 持仓占基金净值比例0.43% [4] - 9月5日该持仓实现浮盈98.37万元 [2][4] 基金产品表现 - 诺安多策略混合A最新规模13.99亿元 今年以来收益55.7% 同类排名337/8178 [2] - 近一年收益114.49% 同类排名142/7978 成立以来收益200.5% [2] - 基金经理孔宪政管理规模46.07亿元 任职最佳回报69.77% 最差回报-16.74% [3] - 另一位基金经理王海畅管理规模25.29亿元 任职最佳回报57.83% 最差回报-18.8% [3]

股价表现与交易数据 - 9月2日公司股价下跌2.98%，成交额1.57亿元，换手率7.44%，总市值45.76亿元 [1] - 当日主力资金净流入504.20万元，占成交额0.03%，在行业中排名50/243，连续3日获主力增仓 [4] - 近3日/5日/10日/20日主力净流入分别为3918.89万元/2157.20万元/4691.14万元/4704.02万元 [5] 业务构成与经营状况 - 公司主营业务为手持式电动工具整机及核心零部件研发、设计、生产、销售及贸易 [7] - 2025年上半年营业收入2.90亿元，同比减少16.62%；归母净利润-1542.38万元，同比减少143.84% [7] - 收入构成：切割工具49.97%，打磨工具27.62%，钻孔紧固工具11.44%，配件及其他工具10.20% [7] 战略布局与业务亮点 - 2023年开发锂电新产品20款，获博世等客户认可，目前锂电产品销售占比不足10% [2] - 海外营收占比达91.85%，受益人民币贬值 [3] - 2018年布局电商业务，2024年线上销售收入同比增长58.64% [3] - 入选工信部国家级专精特新"小巨人"企业名单 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5933户，较上期减少5.31%；人均流通股8063股，较上期增加5.61% [7] - 诺安多策略混合A(320016)新进十大流通股东，持股42.04万股 [9] - 主力持仓占比8.3%，筹码分布分散，平均交易成本36.45元 [5][6] 资本运作与分红情况 - A股上市后累计派现6712.00万元 [8] - 上市日期2023年6月19日，所属申万行业为机械设备-通用设备-其他通用设备 [7] 技术面分析 - 股价靠近压力位45.64元，近期快速吸筹 [6] - 筹码平均交易成本为36.45元 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入为2.90亿元，同比下降16.62% [1][11] - 归属于上市公司股东的净利润为-1542万元，同比由盈转亏，下降幅度达143.82% [1][11] - 扣除非经常性损益的净利润为-1826万元，同比下降159.31% [1][11] - 基本每股收益为-0.15元/股，上年同期为0.34元/股 [1] - 加权平均净资产收益率为-2.23%，同比下降7.41个百分点 [1][22] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额为-2279万元，同比减少4288万元 [1][24] - 投资活动现金流净额为-1528万元，上年同期为-1.92亿元 [24] - 筹资活动现金流净额为-2261万元，同比减少185万元 [24] - 自由现金流为-202万元，较上年同期的-370万元有所改善 [26][27] 盈利能力指标 - 2025年上半年毛利率为19.68%，低于行业均值和中位数 [16] - 净利率为-5.31%，显著低于行业均值和中位数水平 [17][18] - 投入资本回报率为-2.34%，同比下降7个百分点 [22] 资产结构变化 - 总资产为8.42亿元，较上年末减少11.11% [1] - 应收票据及应收账款较上年末减少46.98%，占总资产比重下降7.78个百分点 [34] - 存货较上年末增加18.25%至1.52亿元，占净资产的22.64% [34][40] - 固定资产较上年末增加75.55%，占总资产比重上升5.75个百分点 [34] - 货币资金较上年末减少21.72%，占总资产比重下降3.54个百分点 [34] 负债结构变化 - 应付票据及应付账款较上年末减少33.41%，占总资产比重下降5.32个百分点 [37] - 应交税费较上年末减少75.59%，占总资产比重下降0.85个百分点 [37] - 合同负债较上年末增加74.43%，占总资产比重上升0.64个百分点 [37] 运营效率指标 - 流动比率为3.86，速动比率为2.93 [42] - 总资产周转率为0.32次，低于行业平均水平 [29] - 固定资产周转率为3.87次，低于行业均值和中位数 [30] - 应收账款周转率为2.08次，显著低于行业平均水平 [30] 业务构成 - 公司主营业务以出口为主，聚焦手持式电动工具整机及核心零部件 [9] - 2025年上半年切割工具收入1.64亿元，占比最高 [14] - 钻孔紧固工具收入0.55亿元，打磨工具收入0.39亿元 [14] 股东结构变化 - 新进股东张琼芳、曾启源、诺安多策略股票型证券投资基金 [45] - J.P.Morgan Securities PLC-自有资金持股比例上升0.217个百分点至0.51% [45] - 罗相春持股比例下降0.209个百分点至3.38%，林浙南持股比例下降0.325个百分点至2.68% [45] - 公司26.57%股份处于质押状态，第一大股东吴宁质押60.24%持股，第三大股东吴用质押64.98%持股 [45] 估值水平 - 市盈率（TTM）为201.44倍 [1] - 市净率（LF）为5.94倍 [1] - 市销率（TTM）为5.11倍 [1]

核心观点 - 开创电气8月29日股价上涨6.56% 成交额1.87亿元 换手率9.40% 总市值44.12亿元 公司具备专精特新小巨人企业资质 海外营收占比高受益人民币贬值 锂电池业务与跨境电商业务增长潜力显著 但上半年业绩出现下滑 [1][2][3][6][7] 公司业务与竞争优势 - 公司为国家级专精特新小巨人企业 专注于细分市场且创新能力强 [2] - 海外营收占比达91.85% 显著受益于人民币贬值 [3] - 锂电池产品2023年开发20款新产品 获博世等客户认可 当前销售占比低于10% 具备较大提升空间 [3] - 2018年布局跨境电商业务 通过亚马逊等平台销售自主品牌 2024年线上销售收入同比增长58.64% [3] - 主营业务收入构成：切割工具49.97% 打磨工具27.62% 钻孔紧固工具11.44% 配件及其他工具10.20% [7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.90亿元 同比减少16.62% [7] - 归母净利润-1542.38万元 同比减少143.84% [7] - A股上市后累计派现6712.00万元 [8] 资金与持仓情况 - 8月29日主力净流入1660.89万元 行业排名24/243 连续2日获主力增仓 [4] - 所属行业主力净流出18.68亿元 连续3日被减仓 [4] - 主力未控盘 筹码分布分散 主力成交额6127.85万元 占总成交额7.22% [5] - 股东户数6266户 较上期减少8.22% 人均流通股7634股 较上期增加8.95% [7] - 十大流通股东中诺安多策略混合A新进持股42.04万股 [9] 技术面与市场表现 - 筹码平均交易成本34.85元 近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 股价靠近压力位44.07元 需关注突破或回调可能性 [6]

公司业务与市场定位 - 公司是国家级专精特新小巨人企业 专注于细分市场且创新能力强 [2] - 主营业务为手持式电动工具整机及核心零部件研发设计生产销售 是专业电动工具制造商 [7] - 主营业务收入构成：切割工具49.97% 打磨工具27.62% 钻孔紧固工具11.44% 配件及其他工具10.20% 废料及其他0.77% [7] 财务表现与运营数据 - 2025年第一季度营业收入1.54亿元 同比减少6.68% 归母净利润229.24万元 同比减少87.47% [7] - 海外营收占比达91.85% 显著受益于人民币贬值 [3] - A股上市后累计派现6712.00万元 [8] 产品与技术发展 - 2023年开发锂电新产品20款 获得博世等客户认可 [3] - 当前锂电产品销售占比不足总销售收入10% 存在较大提升空间 [3] - 2018年开始布局电商业务 通过亚马逊等平台销售自主品牌产品 [3] 市场表现与资金动向 - 8月14日成交额1.12亿元 换手率7.40% 总市值32.44亿元 [1] - 当日主力净流入338.57万元 行业排名33/243 连续2日被主力资金增仓 [4] - 近20日主力净流出3258.47万元 主力持仓占比3.39% 筹码分布非常分散 [5] 技术指标与交易特征 - 筹码平均交易成本为28.50元 近期出现吸筹现象但力度不强 [6] - 股价运行区间为压力位33.00元与支撑位29.90元之间 适合区间波段操作 [6] - 截至8月8日股东户数6827户 较上期增加0.72% 人均流通股7007股 较上期减少0.72% [7] 增长动力与业务拓展 - 2024年线上销售收入同比增长58.64% 跨境电商业务增长显著 [3] - 公司在金华杭州深圳设立跨境电商公司 多渠道推广自主品牌产品 [3] - 所属概念板块包括专精特新小盘微盘股融资融券跨境电商等 [7]

股价表现 - 8月4日公司股价上涨3.78%，成交额6275.94万元，换手率4.54%，总市值30.58亿元 [1] 业务亮点 - 海外营收占比高达91.85%，显著受益于人民币贬值 [2] - 入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单，专注细分市场且创新能力强 [2] - 跨境电商业务快速发展，2024年线上销售收入同比增长58.64% [2] - 锂电新产品开发取得进展，2023年开发20款新产品，获博世等客户认可，目前锂电产品占总销售不到10% [3] 财务数据 - 2025年一季度营业收入1.54亿元，同比减少6.68% [6] - 2025年一季度归母净利润229.24万元，同比减少 [6] - A股上市后累计派现6712.00万元 [7] 主营业务结构 - 切割工具占比49.97% [6] - 打磨工具占比27.62% [6] - 钻孔紧固工具占比11.44% [6] - 配件及其他工具占比10.20% [6] - 废料及其他占比0.77% [6] 资金动向 - 8月4日主力净流出386.11万元，占比0.06% [3] - 近3日主力净流出1289.80万元 [4] - 近5日主力净流出2865.59万元 [4] - 主力成交额2865.59万元，占总成交额9.38% [4] 技术指标 - 筹码平均交易成本27.36元 [5] - 当前股价在压力位29.80元和支撑位29.09元之间 [5] 股东情况 - 截至7月18日股东户数7201户，较上期减少2.05% [6] - 人均流通股6643股，较上期增加2.10% [6]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净销售额为5400万美元，2024年同期为5540万美元，下降3%；2025年上半年净销售额为1亿美元，2024年同期为1.004亿美元 [3][10] - 2025年第二季度净利润为480万美元，2024年同期为450万美元，增长7%；2025年上半年净利润为640万美元，2024年同期为610万美元，增长5% [13] - 2025年第二季度每股收益为1.16美元，2024年同期为1.09美元，增长6%；2025年上半年每股收益为1.57美元，2024年同期为1.47美元 [13] - 2025年第二季度毛利率为41%，与2024年同期持平；2025年上半年毛利率为40%，与2024年同期持平 [12] - 2025年第二季度SG&A费用为1580万美元，占销售额29%，2024年同期为1630万美元，占销售额29%；2025年上半年SG&A费用为3130万美元，占销售额31%，2024年同期为3110万美元，占销售额31% [12][13] - 2025年6月30日银行债务减去现金为2300万美元，2024年6月30日为3300万美元；过去12个月支付股息210万美元，产生约1200万美元自由现金流 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度净销售额下降6%，上半年下降2%，主要因4、5月高关税致返校客户订单取消及2024年第二季度有大笔新厨房磨刀器初始订单 [10][11] - 欧洲市场第二季度和上半年净销售额按当地货币计算均下降6%，主要因发货时间问题，预计第三季度增长 [11] - 加拿大市场第二季度净销售额按当地货币计算增长28%，年初至今增长21%，主要因急救产品销售额增加 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受关税影响，客户取消和延迟订单致销售减少；欧洲市场因发货时间问题销售额下降；加拿大市场急救产品销售增长带动整体销售上升 [4][10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与供应商合作降低成本，利用运营效率，适度提高售价，产品定价已考虑当前30%中国商品关税 [6] - 公司将生产从中国转移至马来西亚、泰国、越南、埃及及自有工厂 [6] - 公司计划继续为客户提供含关税的最佳总成本产品并保持优质服务，美国工厂受益于关税提高 [6] - 公司购买田纳西州芒特普莱森特新设施用于Spill Magic业务，预计2026年第一季度投产 [8] - 行业面临全球宏观经济环境挑战，包括高通胀、高利率、关税变化及供应链中断等问题 [2] - 公司竞争对手中，有一家季度表现糟糕 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度市场环境因关税极具挑战，但团队有效应对，将挑战转化为机遇 [3][9] - 预计今年剩余时间实现增长和盈利提升，有望在Westcott切割工具和急救业务，尤其零售和工业市场获得份额 [9] - 虽不确定需求情况，但公司有充足库存，正与客户合作恢复延迟项目，预计第三、四季度销售增长而非下降 [17][20] 其他重要信息 - 公司佛罗里达州MedNap工厂生产酒精和BZK湿巾、卡斯蒂利亚肥皂等急救产品创纪录水平；华盛顿州温哥华和北卡罗来纳州洛基山的急救包工厂满负荷运转；加利福尼亚州圣安娜和田纳西州士麦那的Spill Magic泄漏清理工厂多班运转 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若结果受库存管理和成本策略影响，第三、四季度有何预期，是否预计收入和盈利下降 - 公司表示第二季度部分项目延迟，部分可能在第三、四季度恢复，但需求情况难预测，目前未看到需求大幅下降，预计销售增长而非下降 [16][17][20] 问题2：公司从竞争对手处了解到什么情况，是否可能削减股息 - 公司称刚提高股息，过去12个月产生创纪录的1200万美元自由现金流，债务在过去6个月减少1100万美元，预计继续发放股息；有一竞争对手季度表现糟糕 [21][22] 问题3：若美联储今年晚些时候降息，是否有助于降低公司利息费用 - 公司表示约1030万美元固定抵押贷款利率为3.8%，其余部分浮动，若利率下降将受益 [30][31] 问题4：医疗保健业务是否存在产能限制问题，是否提高生产率或扩大产能 - 公司称佛罗里达州MedNap工厂收入大幅增长，产能紧张，正采取增加班次、购买便携式拖车、投资新设备、提高生产率等措施；购买田纳西州芒特普莱森特新设施为Spill Magic业务提供永久场地，有望提高生产率；华盛顿州温哥华工厂因房地产价值高难以扩张，北卡罗来纳州洛基山工厂通过安装新货架增加存储容量并安装自动化设备，加拿大First Aid Central工厂过去12个月空间翻倍，业务增长良好 [32][33][34] 问题5：哪个业务板块受关税增加影响最大，急救还是切割和磨刀业务 - 公司表示Westcott切割工具业务受影响更大，因4、5月订单和项目取消直接影响返校产品销售；急救业务因美国和加拿大有更多生产基地，价格上涨更温和，且恢复可能更强 [40][41][42]