核心观点 - 热门赛道基金在净值解套后遭遇显著赎回压力 部分产品面临清盘风险 凸显行业投资分歧加剧 [1][2][3] 行业基金清盘案例 - 华南某创新药基金连续45个工作日规模低于5000万元 拟修改合同终止条款避免清盘 该基金年内收益率达55% [2][3] - 北方某新消费主题基金触发合同终止程序 已进入财产清算阶段 [2] - 上海某军工基金因净值规模低于2亿元进入清盘程序 清算周期6个月 尽管中证军工指数年内涨幅接近20% [2][4] 赎回压力与业绩表现 - 创新药基金净值从年初0.955元升至1.4元附近 重仓信达生物、恒瑞医药等标的 [3] - 新消费基金净值站上1.17元 通过布局泡泡玛特、卫龙美味等标的实现解套 [3] - 军工基金年内收益率约15% 其中14.7%收益集中在6-8月 前五个月收益近乎为零 [4] 行业结构性机会展望 - 军工行业受益于军费预算增长、装备更新及资产证券化 核心标的2025-2027年估值有望消化 [6] - 创新药板块估值修复源于历史折价修正及企业盈利拐点 A股PS估值约4倍 港股约3.5倍 [7] - 医药海外授权交易及IPO加速或推动创新药行业新一轮创新热潮 [7]

核心观点 - 热门赛道基金在净值解套后遭遇显著赎回压力 部分产品面临清盘风险 尽管相关行业指数表现强劲且基金业绩领先 [1][3] - 创新药 新消费和军工等热门行业基金成为清盘风险集中领域 但行业基本面仍被看好 存在结构性机会 [3][7][8] 行业基金清盘现状 - 华南某创新药基金连续45个工作日资产净值低于5000万元 召开持有人大会修改合同终止条款以避免清盘 该基金年内收益率接近55% 净值从0.955元升至1.4元附近 [1][3][4] - 北方某新消费主题基金触发合同终止程序 进入财产清算阶段 该基金净值刚站上1.17元 通过布局泡泡玛特等重仓股实现解套 [3][4] - 上海某军工行业基金因资产净值低于2亿元触发清盘 自2025年8月17日起进入6个月清算程序 该基金年内收益率约15% 其中14.7%收益来自最近三个月 [3][5] 赎回压力成因 - 基金净值解套成为赎回主要触发因素 投资者在长期套牢后倾向于获利了结 尽管相关行业指数持续走强（如中证军工指数年内涨近20%） [3][4][5] - 主动权益型行业主题基金更易遭遇赎回 ETF品种较少出现清盘现象 [3] 行业前景分析 - 军工行业增长受军费预算 装备更新和资产证券化驱动 国企改革和军民融合提供新增长点 核心标的2025-2027年估值有望消化 军贸市场开拓第二增长曲线 [7] - 创新药板块估值修复源于历史折价修正（A股PS约4倍 港股约3.5倍）及企业盈利拐点 产品放量和出海交易等利好 若海外授权和IPO加速可能引发新一轮创新热潮 [8]

热门赛道基金清盘风险现象 - 多只业绩领先的医药、军工、新消费主题基金在净值解套后面临较大赎回压力和清盘风险 [1][2] - 主动权益类热门行业主题基金是清盘高发品种，而同类行业ETF较少出现清盘现象 [3] 具体基金案例与业绩表现 - 华南某创新药基金年内收益率接近55%，净值从0.955元升至1.4元，但连续45个工作日规模低于5000万元面临清盘，需召开持有人大会修改合同终止条款 [2][3][4] - 北方某新消费主题基金因触发合同终止程序进入清算，净值刚解套至1.17元，重仓股包括泡泡玛特、上美股份等 [3][4] - 上海某军工行业基金因规模低于2亿元进入清盘程序，年内收益率约15%，其中14.7%收益集中在最近三个月（6-8月） [3][5] 行业基本面与机构观点 - 军工行业年内涨幅接近20%，驱动因素包括军费预算增长、装备更新、资产证券化加速及国企改革，核心标的2025-2027年估值有望消化 [6] - 创新药板块估值修复明显，A股创新药PS估值约4倍、港股约3.5倍，行情受估值回拨及企业盈利放量、出海交易等利好推动 [7] - 机构判断热门赛道仍存结构性机会，军工板块基本面处于拐点第一年，创新药海外授权及IPO加速或激发新一轮创新热潮 [6][7]

在热门赛道拥挤的交易背景下，基民高位赎回，使得多只次新基金面临"叫好不叫座"的尴尬。 在公募业绩高歌猛进的背景下，伴随着半年报业绩的逐步披露，投资者落袋为安的需求也逐步提升，尤其是运 作时间不久的产品。多只次新基金发布产品合同的存续风险提示，存在基金持有人大额赎回的现象，部分次新 基金出现九成资金兑现走人，闪电赎回后变成迷你基。 基民落袋为安，多只次新基金遭赎回 基金持有人的"小聪明"，让一些做出好业绩的次新产品苦不堪言。 深圳一家头部公募日前发布公告，旗下一只创新药行业基金提示或面临合同终止风险，该产品为一只运作时间 不久的次新基金，截至7月14日，其基金资产净值已连续30个工作日低于5000万元，若基金资产净值连续50个 工作日低于5000万元，这只创新药将终止基金合同，并进入基金财产清算程序。 上述产品发布的定期报告显示，二季度期间该基金产品遭遇千万规模的资金赎回，基金规模由3月末的4700万 元，降至6月末的3200万元。证券时报·券商中国记者注意到，该次新产品的净值一直处于面值之上，且截至7 月27日的年内收益率接近50%，排名同类4519只产品中的业绩前列。 根据该基金刚刚披露的二季度报告，截至6 ...