新华财经上海8月30日电（记者魏雨田）近期，公募基金2025年中期报告陆续开始披露，安信基金、摩 根士丹利基金、融通基金、鹏华基金等多家机构旗下绩优基金的重仓方向随之浮出水面。 安信基金经理陈鹏管理的安信洞见成长混合A表现亮眼。新华财经数据显示，截至8月28日，该基金今 年以来净值涨幅为99.69%，接近翻倍。今年上半年，该基金在新消费、创新药和算力三大方向发力， 捕捉到多只翻倍牛股。从具体持仓来看，前十大重仓股中，新易盛、中际旭创等标的聚焦算力赛道，信 达生物、三生制药、绿叶制药构成创新药投资矩阵，而泡泡玛特则为新消费方向热门标的。 同样表现突出的还有2024年的"冠军基"——摩根士丹利基金经理雷志勇管理的大摩数字经济混合A。截 至8月28日，该基金2025年以来净值上涨61.36%。从最新披露的中报数据看，截至6月30日，该基金共 持有50只个股，持仓聚焦AI算力核心产业链，包括新易盛、海光信息、寒武纪等代表性标的。 对于下半年市场走向，基金经理持有积极看法。雷志勇表示，当前市场正处于新旧动能转换的关键阶 段，科技创新已开始形成对经济的向上牵引力，投资者的悲观预期得到有效扭转。从产业层面跟踪来 看，AI产 ...

近期， 上证综指已冲上3800点大关，科技板块景气量点燃商场心情，寒武纪股价本周超越了贵州茅 台。不过，商场波动加重，由流动性驱动的牛市能继续多久？ 本轮牛市，先是有国家队的资金"托底"，然后有保险资金加速入市助力，外资对我国股市的看法也有所 改进。在真金白银的支撑之下，散户的心情被点燃，而从前史上来看，新发公募基金规划通常滞后于股 市体现。 对此，第一财经采访了施罗德基金办理（我国）副总司理、基金司理安昀。在他看来，商场遭到流动性 驱动，且低利率下居民财物装备压力大，在总量经济数据未呈现亮点的情况下，部分企业盈余并不弱， 新消费、生物科技、出口等体现良好。跟着A股估值来到合理区间，未来更看好结构性行情，科技、先 进制作和消费等方针要点支持的职业。其间，新消费成为新亮点，科技仍或许成为这轮牛市的主线。美 国人工智能相关的本钱开支的高增速有望带动亚洲相关板块。 看好新消费、周期等结构性行情 近阶段，虽然来自险资、居民存款搬迁的流动性占有主导，安昀以为，新消费、出口等体现良好。剖析 我国企业需有全球视角，我国企业竞赛力强，在全球商场有优势。一起，股市好转或许带动消费上升， 强化股市趋势。 野村证券近期也提及，我国 ...

焦点板块方面，港股内资券商股全线走高。其中，国泰君安国际涨超8%，国联民生（601456）、中信建投（601066）涨超4%，中国银河（601881）涨超 3%，中金公司（601995）、国泰海通、中信证券等涨超2%。消息面，中信证券昨晚公布半年报，公司上半年实现营业收入330.39亿元，同比增长20.44%； 实现归母净利润137.19亿元，同比增长29.8%。此外，按照中信证券同时公布的中期利润分配方案，拟合计派现42.98亿元（含税）。 其他方面，科网股涨多跌少，快手涨超2%，京东、百度、网易涨超1%，联想跌超0.5%；创新药概念部分回暖，绿叶制药涨近3%；黄金股活跃，珠峰黄金 涨超1%；新消费概念高开，泡泡玛特涨近2%。 跨境ETF方面，港股消费ETF、港股通非银ETF、香港证券ETF、恒生消费ETF涨超1%。此外，中韩半导体ETF、港股科技30ETF跌超1%。 8月29日早盘，港股市场高开反弹。截至发稿时，恒生指数报25115点，上涨0.47%；恒生科技指数报5662点，上涨0.32%。 ...

新消费板块表现与分化 - 新消费板块在资本市场表现热门但近期出现回调 [1][2] - 代表个股显著分化 泡泡玛特股价短暂下调后上涨 老铺黄金市值较最高点1108港元下调超30% 茶饮巨头股价较最高点下调超20% [3] - 国务院提出清理消费限制措施 白酒板块回暖 传统消费再次受关注 [5] 新消费企业业绩与驱动因素 - 泡泡玛特2025年上半年营收138.76亿元同比增长204.4% 净利润47.1亿元同比增长362.8% 推出新品后股价一周内上涨20% [6] - 老铺黄金同期营收123.54亿元同比增长251% 净利润23.5亿元同比增长291% 宣布全渠道提价 [6][8] - 新消费增长逻辑从渠道转向产品 泡泡玛特5个IP上半年收入过亿 产品持续推出和品牌溢价能力是关键 [8] 新消费的定义与演变 - 新消费满足消费者情绪价值和个性化需求 无固定划分标准 随时代变化而改变 [9][10] - 销售渠道变革和社会人群结构变化推动新消费发展 Z世代占比不到20%但经济影响远超比例 [11][12][13] - 64%消费者将情感满足置于购买决策优先地位 新消费特征为高溢价和低客单价 [14] 银发经济崛起与新消费机会 - 银发经济成为新消费重要组成部分 60岁及以上老年人口突破3亿占全国总人口近21% [16][17][18] - 婴儿潮4.2亿人加入老龄化群体 适老化产品多样化和产业链完善推动中老年消费市场爆发 [18] - 老年人消费需求聚焦健康、安全、平价化和品质化 服装、日化、家电等品类存在新机会 [23] 新消费的未来发展趋势 - 新消费代表新人群、新理念、新产品和新渠道 具备从无到有爆发增长的潜力 [24][25] - 新消费在出海方面具备优势 如泡泡玛特和蜜雪冰城的全球拓展 [27] - 新消费企业分化明显 需区分短期炒作和真正具备品牌溢价及产品吸引力的公司 [27]

0:00 业绩、股价双狂飙的港股消费"三姐妹"相继公布了2025年半年报，谁的表现最亮眼？1分钟看懂。 ...

21世纪经济报道记者 袁思杰 实习生顾欣宇 香港报道 今年初以来，港股市场表现亮眼，恒生指数年内涨幅超过28%，领先全球主要股指，创下近4年新高。 在这一背景下，外资近期快速加仓中国资产。野村证券最新研报指出，新兴市场基金在7月份大幅削减 了对印度股市的持仓权重，转而增配估值更具吸引力的H股和A股，配置比例分别上升0.8和0.7个百分 点。 摩根士丹利发布的《中国市场主动型多头基金经理持仓情况》报告显示，7月外资基金对中国股票的流 入进一步加速，从 6 月的 12 亿美元增至 27 亿美元。全球基金和亚太除日本基金对中国的低配比例分别 小幅降至 1.4 个百分点和 0.3 个百分点。 与此同时，内地投资者也在加大港股市场的投资力度。8月15日，南向资金成交净买入358.76亿港元， 单日净买入额创历史最高纪录。 港股市场对海外资本和南向资金有哪些独特吸引力？投资者主要采用了什么策略？下半年港股能否延续 强势，持续吸引资金进入？ 内外因素助推港股行情 具体来看，多数分析师认为港股今年以来的上涨行情很大程度是由内外两方面因素推动。 截至8月26日，今年以来南向资金累计净流入超9700亿港元，每日成交占比达到30% ...

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，港股短期因流动性跑输。A股的流动性优势会使得港股短期 落后，尤其还存在盈利下修，AH溢价过低的拖拽。如果A股流动性和市场的共振进一步强化，也会部 分外溢到港股，但更多是发生在中后期且程度上透支的阶段。所以，如果在港股上只参与流动性博弈而 无新增基本面因素的支撑，要适可而止。但长期胜在结构性优势。在流动性和情绪主导的市场环境下， 如果国内基本面和政策无法提供更多支持，那么海外需求和映射链条也是一个配置思路。 中金主要观点如下： 那么，港股近期落后的主要原因是什么?A股近期的强势能否扩散到港股上，还是说港股才是领先指标? 港股的合理中枢是多少，如何测算静态的"上下限"? 港股近期为何落后?流动性(Hibor走高)、基本面(盈利下修)、估值(AH溢价过低) 中金认为，近期港股跑输A股主要有来自流动性、基本面和估值三个方面的因素： 流动性：Hibor快速走高，流动性边际收紧。短短一周内，隔夜到一个月的Hibor利率就从零附近骤升至 接近3%，意味着香港银行间资金明显趋紧，也不可避免的通过各种渠道外溢到二级市场。虽然Hibor走 高的反向扰动并不大，但毕竟比不上过去几个月宽松的环 ...

流动性环境 - Hibor利率快速上行后逐步稳定 鲍威尔表态显著转鸽 内外流动性变化指向港股流动性趋紧的叙事得到边际改善 [1] - 流动性叙事的改善足够支撑港股阶段性补涨 缩小与近期快速上涨的A股差距 [1] 港股业绩表现 - 港股业绩预喜率为2022年以来新高 [1] 行业配置策略 - 建议聚焦与A股存在差异化的方向 配置节奏上先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好） [1] - 再互联网（业绩压力被充分定价） [1] - 最后新消费（等待宏观与盈利拐点出现） [1]

项目建设进展 - 湘江长沙综合枢纽船闸控制中心加强智能化、专业化、规范化管理以提高通航效率和运转安全性[1] - 利亚德华中总部及研发生产基地全面投产后预计年产值达20亿元[1] - 茶颜悦色自研生产基地全面达产后产能可覆盖5000多家门店的核心技术原物料供应[1] 企业发展动态 - 利亚德作为全球LED显示行业领军企业正加快投产进度以扩大领先优势[1] - 茶颜悦色通过严控产品质量和提升品牌影响力打造特色新消费品牌[1] 产业政策支持 - 政府部门通过主动进企服务和精准施策推动项目早建成、早投产、早达效[1] - 以重大项目推进促进产业发展稳定性并助力打造国家先进制造业高地[1]

二季度增量资金进入新消费板块推升上涨行情，也拉高了市场对新消费方向的业绩预期，二季报前瞻陆 续披露后，部分高成长标的业绩低于此前预期，板块经过调整后逐步企稳，考虑到头部企业依旧维持较 为稳定的高增速，在整体消费大盘有望触底回升，新消费相对增速优势，叠加财年估值切换有望迎来新 一轮行情。 （文章来源：每日经济新闻） 传统消费补涨性价比较高。从大消费赛道来看，8月以来主要行业上涨幅度分别为：汽车（12.05%）、 家用电器（9.37%）、轻工制造（8.4%）、美容护理（7.5%）、商业贸易（7.44%）、农林牧渔 （7.38%）、食品饮料（7.11%）、社会服务（6.9%）、纺织服装（5.93%），除汽车外均落后于沪深 300（9.66%），估值分别处于近十年来79.06%、39.29%、75.06%、59.51%、89.37%、12.11%、 11.80%、46.13%、61.31%分位，其中食品饮料、农林牧渔、家用电器、社会服务均处估值中枢以下， 2025E盈利预期增速分别为8.64%、22.26%、13.92%、45.35%，在当前行业轮动背景下估值分位与业绩 增速具备较好配置性价比。 ...